63亿元收购29.4%股权，叶国富操刀永辉超市

（文/解红娟 编辑/马媛媛）名创优品将成为永辉超市第一大股东。

9月23日，名创优品发布非常重大收购事项的公告，称将以约63亿元收购永辉超市的29.4%的股权。

公告显示，名创优品之全资附属公司广东骏才国际（买方）与牛奶有限公司、京东世贸和宿迁涵邦（卖方）订立购股协议，同意收购永辉超市2,668,135,376股股份，约占永辉超市全部已发行股本之29.4%，代价为人民币62.7亿元。

其中包括，牛奶公司根据牛奶公司购股协议将出售予买方之1,913,135,376股目标股份，约占目标公司全部已发行股本之21.1%，代价为人民币44.96亿元；京东世贸根据京东购股协议将出售予买方之367,227,196股目标股份，约占目标公司全部已发行股本之4.0%，代价为人民币8.63亿元；宿迁涵邦根据京东购股协议将出售予买方之387,772,804股目标股份，约占目标公司全部已发行股本之4.3%，代价为人民币9.11亿元。

股份转让完成后，骏才国际将持有永辉超市29.40%的股份，成为公司第一大股东，即名创优品将成为永辉超市的第一大股东。

盘古智库高级研究员江瀚表示，京东方面对此次交易表示看好，这进一步增强了市场对永辉超市未来发展的信心。永辉超市与胖东来此前的合作已经取得了显著成效，业绩和股价均有所上涨。而此次与名创优品的合作，有望再次激发市场的积极预期，为永辉超市的股价带来新的增长点。同时，名创优品作为新晋大股东，其资本实力和市场运作能力也将为永辉超市带来更多的发展机遇和可能性。

晶捷互动创始人品牌战略专家陈晶晶表示，对名创优品来说，生鲜品类的运营将成为其新的业务品类和增长点，对永辉超市来说，则可通过供应链的管理、品牌年轻化等方式来进一步提升利润空间。

双方优势互补

“这一举动标志着双方将建立更加紧密的战略合作伙伴关系。”江瀚表示，名创优品作为知名的零售品牌，其品牌影响力、供应链管理以及创新能力将对永辉超市产生积极影响。永辉超市作为国内领先的生鲜超市品牌，其供应链优势和线下门店资源同样可以为名创优品提供更多元化的销售渠道和市场拓展机会。双方的合作有望形成优势互补，共同推动向品质零售模式的转型，为消费者带来更加优质、便捷的购物体验。

公开数据显示，截至2024年6月30日，名创优品门店数量为6868家，上半年净新开455家门店。位于中国内地的门店数量为4115家，海外门店数量为2753家，其中海外市场在上半年净新开266家门店，创下单半年开店记录。

与此同时，截至2024年6月30日，永辉超市已开业门店合计943家，覆盖全国29个省和直辖市；已签约未开业门店达86家，储备面积65.53万平方米。以销售规模计，永辉超市近年来连续位列中国超市百强第二位。

“名创优品和永辉超市可以通过业务合作共享资源，进一步提升规模经济效应，优化成本结构，为消费者创造更多价值，从而提高本集团的投资回报。”名创优品在公告中也承认，收购事项后，名创优品可透过业务合作向永辉超市提供支持，永辉超市可利用名创优品的优势，以较低成本开发更优质的自主品牌产品，预计这将提高永辉超市的差异化竞争能力。

名创优品还指出，由于收购事项将扩大本集团对日用品零售业务的投资及经营渠道，借此，本集团能够分散周期性业务风险。

需要承认的是，名创优品与永辉超市的合作将带来更加多元化的商品选择和购物场景。

在江瀚看来，名创优品以其独特的商品定位和价格优势吸引了大量年轻消费者，而永辉超市则以生鲜商品和日常生活用品为主打，两者在商品种类和消费者群体上存在一定的差异。通过合作，双方可以共同拓展商品线，满足更多消费者的需求。

不合并财务报表

“名创优品不会控制永辉超市董事会的多数席位。”名创优品首席财务官张靖京在电话会上透露，名创优品虽将成为其第一大股东，但不会成为永辉超市的控股股东或实控人，也不会合并财务报表。

公告指出，此次股份购买的资金来源为骏才国际及其股东的自有及自筹资金。于交易完成后，永辉超市的财务业绩将不会于名创优品账目内综合入账，而永辉超市的财务业绩将于名创优品的财务账目内入账计作于联营公司的投资。

在业内人士看来，名创优品选择不并表或许与永辉超市业绩不及预期有关。

数据显示，2024年上半年，永辉超市营业收入为377.79亿元，同比下降10.11%；归属于上市公司股东的净利润为2.75亿元，同比减少26.34%；扣除非经常性损益后的净利润为2986.25万元，同比大幅下降69.94%。

事实上，永辉超市并不是第一次出现业绩下滑的局面。

据Ifind数据显示，2021年至2023年，永辉超市的营业总收入分别为910.62亿元、900.91亿元、786.42亿元，同比分别减少-2.29%、-1.07%和-12.71%；归属母公司股东的净利润分别为-39.44亿元、-27.63亿元、-13.29亿元，连续三年录得亏损；扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润分别为-38.33亿元、-25.65亿元、-19.76亿元，同样连续三年录得亏损。

反观叶国富创立的名创优品，业绩数据十分亮眼。2024年上半年，名创优品实现营业收入77.59亿元，同比增长25%；权益股东应占利润11.7亿元，同比增长16.4%；经调整净利润12.42亿元，同比增长17.8%。

陈晶晶指出，永辉超市作为老牌的生鲜连锁超市，曾一度引领连锁超市风潮。但零售业态的快速发展和“超级物种”尝试失败使其陷入了亏损的泥潭之中。所幸永辉超市不断调整经营方式，推进数字化转型，拓展线上渠道等，近三年亏损一步步缩窄。

“名创优品的加入，将增强对其利润率进一步提升的预期。”在陈晶晶看来，双方拥有类似的“平价优质”经营理念和文化基因，也使人对此次合作的成果更为期待。