内销平稳外销回暖，苏泊尔上半年营利双增

“中国炊具第一股”苏泊尔（002032.SZ）在市场环境更为复杂、消费者更为理性的背景下，在今年上半年取得了营收、净利润双增的成绩。

8月29日晚，苏泊尔发布的2024年半年报显示，公司上半年实现营业收入109.65亿元，同比增长9.84%；归母净利润为9.41亿元，同比增长6.81%，扣非净利润9.23亿元，同比增长7.16%，一改上年同期营收、净利润、扣非净利润三降的局面。

业绩增长背后，不可忽略的是，苏泊尔的毛利率同比下降1.02%至24.4%，创近两年新低。此外，报告期内，苏泊尔的应收账款快速增长。财务数据显示，截至上半年末，公司应收票据及应收账款高达32.91亿元，同比增长44.74%。增速高出同期营收增速34.9个百分点。

半年报显示，苏泊尔创立于1994年，是国内知名的厨房炊具、小家电研发制造商及领先品牌，经过10年发展于2004年在深交所上市，成为是国炊具行业首家上市公司。目前，公司主要业务包括明火炊具及厨房用具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四大领域。

报告期内，苏泊尔持续推进“以消费者为中心”的创新战略和新品发展战略，借助互联网大数据，深度挖掘细分人群和不同场景下的用户需求，持续为用户提供智巧的产品解决方案，满足多元化的消费者需求。 

分板块看，炊具及用具业务上方面。根据奥维云网(AVC)监测数据显示，2024 年上半年苏泊尔炊具线上市场份额继续保持增长态势，领先第二品牌4倍以上；线下总体市场份额累计近 50%，牢牢占据行业第一位置。

从行业品类表现看，传统刚需品类如高压锅、砂锅、奶锅、煎锅等表现稳定。此外，在苏泊尔主推有钛无涂层铁不粘炒锅，提出“不粘、不锈，不用养”，开创“铁锅不粘”新时代的产品策略下，不锈钢316L 和钛、铁等材质的炊具更受消费者的青睐。

在厨房小家电领域，国内消费市场竞争加剧。苏泊尔承压前行，实现了传统电商、抖音综合市场份额第一的良好表现。根据奥维云网（AVC）2024上半年全渠道监测数据显示，苏泊尔在厨房小家电市场销售表现优于行业水平，线上、线下市场份额均有提升，位居行业第一。从行业品类表现看，电饭煲等刚需品类大盘稳固，以及与健康概念相关的品类如电蒸锅、电炖锅、养生壶、豆浆机等持续保持增长势头。

在生活家居电器业务上，苏泊尔继续发力清洁电器类目，吸尘器市场份额提升至本土品牌第一、行业第二。公司在 挂烫机品类继续保持行业领先地位，根据奥维云网监测数据显示，苏泊尔挂烫机品类线上市场份额位居行业第二。同时，公司持续发展高速吹风机、电动剃须刀等个护产品，及空气循环扇等两季产品，积极打造新的销售增长曲线。

在厨卫电器业务上，苏泊尔坚持聚焦主营品类，快速发展培育品类，锚定存量换装市场，不断寻求突破。公司推出的“极限火换装防爆灶”持续引领行业，稳居线上销售单品榜首。根据奥维云网（AVC）监测数据显示，2024 年上半年 苏泊尔燃气灶品类线上市场份额保持行业第一。

分渠道看，2024年上半年，线上渠道传统电商下滑，兴趣电商增速放缓，线上零售整体增速放缓且竞争加剧。苏泊尔作为行业头部品牌，今年上半年线上销售仍保持增长态势。

在传统电商方面，公司不断优化产品矩阵和店铺矩阵，持续扩大中高端产品销售占比，进一步提升了中高价位产品的市场份额。在兴趣电商方面，公司在抖音等平台通过店铺自播及达人直播带货相结合的方式不断提升费用投入的效率，并逐步提升抖音商城的销售贡献，确保在兴趣电商实现盈利。同时，公司在拼多多平台持续优化店铺结构，完善产品类目，推出高性价比专供产品，带动销售增长。

2024 年上半年，线下渠道依然面临较大挑战。苏泊尔一方面在零售渠道继续加码，升级与美团闪购、京东到家、饿了么等平台的合作，拉近产品与消费者的距离。另一方，拓展下沉渠道，在三四级市场O2O渠道，推动落实精细化运营管理，优化销售结构。另外，在B2B方面，与银行、航空公司等大中型企业开展积分业务，为线下渠道提供增量。

从区域方面看，国内市场依然是苏泊尔最主要的战场，不过2024 年上半年，国内厨房炊具及小家电行业的零售面临一定压力。国内家电市场已从单纯的增量时代进入到增量与存量并存的时代。报告期内，内销主营业务实现收入74.32亿元，同比微增0.15%。

苏泊尔表示，2024年上半年，国内消费市场需求呈现出分级的迹象：一方面，消费者对高品质高价值的产品需求保持上升趋势；另一方面，更多消费者愿意购买性价比较高的产品。面对复杂的市场环境与消费者更理性的市场需求，公司通过持续创新及强大的渠道竞争优势实现了优于行业的内销表现。

相比而言，苏泊尔外销收入更为亮眼。报告期内，公司实现外销收入34.55亿元，同比增长39.29%，外销增长比例远超营收总体增长比例。苏泊尔表示，外销收入增长强劲的主要原因是去年同期公司主要外销客户处于去库存阶段，本期随着欧美市场去库存后需求回升，公司主要外销客户的订单较同期增长明显，营业收入实现了快速增长。

据了解，苏泊尔主要通过法国SEB集团销往日本、欧美、东南亚等全球 50 多个国家和地区。 苏泊尔预计 2024 年下半年出口业务有望持续增长，公司将和外贸客户一起推动新品研发、提升效率、降低成本，提升公司外贸业务的竞争力。 

同时，苏泊尔指出随着炊具及家电市场消费的两级分化，一方面，高端品牌持续进行渠道下沉并调整其产品价格策略以期抢夺更多市场份额，另一方面，平台间竞争加剧带来的销售冲击，预计未来性价比竞争将愈演愈烈。