迈瑞医疗半年研发超19亿 科技创新驱动医械龙头持续增长

8月29日晚间，医械龙头迈瑞医疗（300760.SZ）2024年半年报揭晓。

报告期内，公司实现营业收入205.31 亿元，同比增长11.12%；实现归母净利润75.61亿元，同比增长17.37%，剔除汇兑损益影响后较上年同期增长22.13%，营收和归母净利润依旧维持双位数增长。

2023年，迈瑞医疗在全球医疗器械上市公司领域的收入排名已提升至23位，距离进入全球TOP20的目标，越来越近。

细究其稳健增长的底层逻辑，无疑是公司一直以来对研发投入的坚守。迈瑞每年研发投入占营收的10%左右，今年上半年，迈瑞医疗研发投入达到19.40亿元，占总营收的比例为9.45%。

自2018年上市以来，迈瑞医疗累计研发投入已达到168亿元。公司生命信息与支持领域的大部分子产品如监护仪、呼吸机、除颤仪、麻醉机、输注泵、灯床塔、体外诊断领域的血球、生化业务、医学影像领域的超声业务等市场占有率均成为国内第一。在国际市场，报告期内，公司监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、血球、超声在全球的市场占有率继续维持市场前三的地位。

产线不断丰富 高端产品迎突破

在持续高研发投入下，迈瑞医疗主营业务领域的产品不断丰富，技术持续迭代，尤其是高端产品不断实现突破，持续拓宽护城河。

在生命信息与支持领域，迈瑞推出了瑞智重症决策辅助系统、A3/A1麻醉系统、4K三维电子胸腹腔内窥镜系统、腔镜吻合器、AniFM I1动物输液泵、Veta 3X动物专用麻醉机、TMS30 Vet动物遥测监护系统、Veta5 Plus动物专用麻醉机等新产品和解决方案。

其“瑞智联”生态系统在院内的应用场景也在加速拓展。据了解，“瑞智联”基于公司在监护仪、麻醉机、呼吸机、输注泵等多产品的布局和优势，目前已经推出包括全院、重症、围术期、急诊、心脏科、普护在内的多场景解决方案，不仅能助力临床工作者轻松应对各种挑战，全面提升医疗服务质量，也可通过集成床旁设备数据，构建设备全息数据库，与医院已有的临床数据库互补并有机结合，加速医院科研高效产出。

截至2024年6月30日，“瑞智联”生态系统在国内实现装机医院数量累计超过900家，2024年上半年新增装机超过200家，其中三甲医院达165家，增长迅猛。

体外诊断领域，迈瑞在上半年推出了CL-2600i全自动化学发光免疫分析仪、BS-1000M全自动生化分析仪、M680全自动生化免疫流水线、异常凝血酶原（PIVKA-II）测定试剂盒、巨细胞病毒IgG抗体亲合力检测试剂盒、弓形虫IgG抗体亲合力检测试剂盒、胃泌素17（G-17）测定试剂盒、BC-20 Vet动物专用全自动血液细胞分析仪等新产品，这些重磅产品的推出将成为助力体外诊断业务延续高速增长的坚实基础。

此外，MT 8000全实验室智能化流水线在上市一周年全国装机已突破100台，且超90%为三级医院，并在海外市场完成了首条MT 8000流水线的装机。而得益于全新智能化流水线和创新试剂产品的上市，今年公司化学发光业务的国内市占率有望再超一家进口品牌。

同时，迈瑞医疗还积极推广“迈瑞智检”实验室解决方案，为医学实验室提供便捷专业的物联升维IT智慧管理方案。截至2024年6月30日，“迈瑞智检”实验室解决方案在全国实现了近330家医院的装机，其中约80%为三级医院，2024年上半年新增装机115家。

医学影像领域，迈瑞医疗也推出了中高端台式超声Resona/Nuewa I9精英版、中高端台式超声Resona/Nuewa I8、Vetus 80动物专用台式彩超、Vetus Nova动物专用台式彩超、VetiPad 系列平板与软件升级方案等重磅新产品及解决方案。

旗下“瑞影云++”影像云服务平台装机也持续提速，截至2024年6月30日，“瑞影云++”项目已经覆盖了全国31个省、市、自治区，实现累计装机超过13000套，其中2024年上半年新增装机近2400套。

据了解，“瑞影云++”平台已累计专业用户近4万人，由专业用户自主运营的群（社区）达5.6万个。2024年上半年国内新增在线教学培训、实时会诊等直播超万场，时长超56万分钟，参与人数超过3万人次。

值得一提的是，去年迈瑞医疗推出的首个国产超高端解决方案——超高端超声系统昆仑Resona A20，也在今年快速放量，进一步巩固了迈瑞超声业务国内市场第一的行业地位，推动医学影像业务上半年增长超过了20%。

目前，公司打造的“三瑞”智慧生态系统，以及全院级数智化整体解决方案能力，已经为公司构建起全新的生长模式。

迈瑞医疗指出，未来，结合差异化的方案营销优势，公司将在医疗服务、人才培养、运营管理、人文关怀等多个维度，为全球客户的个性化需求定制数智化整体解决方案，助力全球医疗机构提升整体诊疗能力，同时提高公司在全球高端客户群的渗透率和品牌粘性。

种子业务高速增长 全球化创新迈向更大市场

作为剑指全球市场的医疗器械龙头，迈瑞医疗在除生命信息与支持、体外诊断以及医学影像的主营业务以外，还重点培育包括微创外科、心血管、动物医疗等种子业务，同时积极探索分子诊断、临床质谱、手术机器人等新兴赛道。

在研发投入的不断“浇灌”之下，迈瑞医疗的种子业务表现尤为亮眼。

其中，微创外科领域增长超过了90%，硬镜系统实现了翻倍增长，高值耗材业务如超声刀开始逐步放量。继去年推出超声高频集成手术设备（专用超声刀头&UP700能量平台）后，今年5月，迈瑞智能腔镜吻合器SHARK也正式发布。

据了解，SHARK通过搭载内置芯片和智能化算法，实现智能调速、智能避险与智能反馈，成钉良率超过98%，和进口品牌的成钉良率水平一致，有效规避了极端情况的风险。

在7月29日发布的《投资者关系活动记录表》中，迈瑞医疗再次提到了公司微创外科的发展情况。

据其介绍，随着4K+荧光和4K+3D胸腹腔硬镜系统，以及围绕胸腹腔手术所需要的电刀、超声刀、能量平台、腔镜吻合器等配套器械和耗材的上市，迈瑞医疗已经基本完成了胸腹腔微创外科手术的产品布局，产品竞争力已达到国内领先水平。

资料显示，中国微创外科手术器械行业从2016年的117.72亿元增长至2021年的228.93亿元，年复合增长率约为13%，预计到2027年市场规模将达到587亿元。而在2021年，行业外资企业仍然占据了80%-85%的市场份额，而国产医疗器械企业仅有15%-20%的市场份额。

“作为公司高度看好的种子业务，微创外科预计在今年底还将有更加重磅的新产品上市，进一步完善公司在微创外科领域的产品布局。”迈瑞医疗表示。

此外，年初，迈瑞医疗通过收购科创板上市公司惠泰医疗进入心血管领域相关赛道。在被迈瑞整合后，惠泰医疗交出了史上“最靓”半年报——营业收入首次突破10亿元，同比增长27.03%；归属于上市公司股东的净利润3.43亿元，同比增长33%。

据行业研究报告和公司的预估，全球心血管领域的市场规模达到560亿美元，其中国内心血管领域的市场规模超过500亿元人民币，在全球和国内医疗器械市场规模中均排名第二，仅次于体外诊断领域。

近年来，迈瑞医疗通过自研和并购积极开拓微创外科、心血管、动物医疗、体外诊断等行业高景气赛道，利用公司自身在设备领域的技术优势，深化高值耗材业务布局，提升可及市场空间，培育新的业务增长点。

自2008年完成首次跨境收购至今，迈瑞医疗已成功完成了10余项收并购项目，使得公司在核心技术、营销平台和供应链平台的加强，以及新业务拓展上获得了极大提升，并由此不断构建集夯实全球研发、营销和供应链平台。

迈瑞医疗表示，遍布全球的十二大研发中心和近4900名研发工程师为公司提供源源不断的研发动力，同时公司长期将营收的10%左右投入研发，实现了产品和技术的持续迭代，未来技术创新力度还将持续加大。

得益于强大的全球研发、技术、供应链实力，公司产品竞争力和数智化整体解决方案优势不断扩大，也逐步得到了全球高端客户的认可。在2023年Newsweek（美国新闻周刊）评选的全球TOP 100家医院中，迈瑞已覆盖80家，证明了公司有能力在全球市场与国际一线医疗器械企业同台竞技。

根据Wind全球医疗器械行业各上市公司截至2023年底的最新财年收入数据，迈瑞医疗在2020年、2021年、2022年和2023年的排名分别为第36位、第31位、第27位和第23位，名次逐年提升，距离公司全球医疗器械前20名的目标越来越近。