金融资产缩水拖累业绩，两面针上半年转亏

终结多元化，回归主业数年的“家用牙膏一哥”两面针（600249.SH）再次转亏。

8月28，两面针发布的半年报显示，报告期内，公司实现营业收入5.17亿元，同比增长23.52%；归属净利润亏损346.8万元，同比下降447.23%。不过，公司扣非净利润为894.3万元，同比增加为971.18%。

公司为何会出现亏损？两面针在半年报中解释称，归属于上市公司股东的净利润，主要受持有的中信证券股票公允价值变动影响出现亏损。

财务数据显示，报告期内，公司持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为-2122.23万元。受此影响，当期非经常性损益为-1241.07 万元。因此进一步影响了公司的归属净利润。

此外，公司经营活动产生的现金流同比下降87.49%至63.38万元。公司称，系原料采购款增加所致。

半年报显示，两面针以日化产业为主营业务，现有业务分为日化及医药两个个板块，致力于发展“大消费、大健康”产业。

其中，日化板块主要从事口腔护理产品、个人洗护品、酒店日用品等的研发、生产和销售，主要品牌包括两面针、沐兰泽、逍遥、芳草等。由母公司、江苏实业公司、芳草公司负责经营。

医药板块则从事药品生产销售主要产品为氨咖黄敏胶囊、银杏叶片、苍鹅鼻炎片、感冒灵冲剂等成品药以及丹皮酚、愈创木酚磺酸钾、细辛脑等原料药，由亿康药业负责经营。

在日化行业的细分领域中，国内口腔清洁护理行业持续稳定发展。随着国家经济的发展和国民人均收入水平的提高，大众对口腔健康及美丽重要性的意识不断提升，国民在口腔清洁护理领域的人均投入不断增长，拥有庞大消费群体的中国口腔清洁护理市场呈现出较大的增长潜力。总体来看，行业发展的趋势没有改变，市场营销还有大的空间。

根据中国口腔清洁护理用品工业协会2023年行业市场报告显示，2023 年中国牙膏产量约为 62.3 万吨， 同比增加 3.3%，其中本土企业约 35 万吨占 56%，同比增长 12%，民族品牌份额占比持续上升，众多民族品牌持续提升市场份额，表现出强劲的发展潜力。

受益于此，报告期内，两面针日化板块业绩亮眼。数据显示，该板块实现营业收入约4.77亿元，同比增长26.53%，占当期营业收入的92.26%。

具体而言，得益于公司积极主动应对变化，以市场为导向，持续技术创新、加强研发、营销创新，提升品牌的竞争优势，日化板块母公司报告期内，实现营业收入8626.51万元，同比增长2.84%。

旅游业的蓬勃发展带动了酒店用品市场持续增长，随着全球环保意识的提高，绿色环保和可持续发展已成为酒店用品行业的重要发展方向，越来越多的酒店开始选择环保材料制成的用品，酒店用品行业面临着市场竞争激烈、成本上升、消费者需求多样化等挑战，但同时，也面临着许多机遇。

经营酒店用品业务的子公司江苏实业公司围绕酒店用品+牙刷+牙膏+X 的战略布局，紧跟行业趋势发展，生产研发竹牙刷、FSC 甘蔗纸包装、GRS 再生瓶、竹取套装、植物纤维环保拖鞋等各类环保产品努力打造以绿色环保为基础的酒店消费品行业，酒店用品领域持续领跑。报告期内，江苏实业公司实现营业收入 3.72 亿元，同比增长 35.11%，占当期营收超50%，已然成为公司的业绩支柱；同期净利润773.70万元；同比增长16.24%。

另外，芳草公司在报告期内，实现营业收入1888.31万元，同比增长12.22%；净利润为47.3万元，同比增长22倍。

医药板块的亿康药业在报告期内，经营保持平稳，苍鹅鼻炎片等核心产品持续发力，销售稳步增长。通过不断拓展销售渠道、扩大销售规模、提高市场份额，线上销售渠道的拓展和“老药新做”都有相对稳定的发展，报告期内，实现营业收5371.69万元，同比增长 7.71%；净利润为155.95万元，同比增长19.5%。

主营业务虽录得大幅增长，但是两面针直言行业竞争激烈。公司表示，日化行业整体规模持续扩大，高端产品占有较高的利润率，行业内企业较多，国际品牌与本土品牌，传统品牌与新兴品牌在国内日化市场相互竞争。各细分领域发展不均衡，各企业在产品研发、品牌宣传、市场推广、渠道争夺等多方面竞争激烈。国内品牌加强研发，提高产品品质，增强消费者使用体验，树立品牌形象，依然是相当长的一段时间内日化品行业的努力方向，也是行业内企业的机会所在。

报告期内，两面针同时加大了在研发跟销售上的投入。其中，研发费用达719.6万元，同比增长3.24%；销售费用为4821万元，同比增长17.36%。不过，相比而言，两面针的研发费用还不到其销售费用的零头。

不过，两面针表示，公司科研开发能力雄厚，拥有自主知识产权中药牙膏核心技术，未来将一直把探索新技术、科技智能以及社会公益融入企业战略和主流业务中，为打造依托绿色环保为基础的日化行业新模型不断努力，用环保行动点亮绿色未来。