剥离房产业务，转型新能源物流车：山子高科战略转型初显成效

（文/王力 编辑/周远方）近日，山子高科（000981）发布了2024年半年度业绩报告，公告显示，公司在上半年实现营业收入21.6亿元，尽管同比下降22.54%，但净利润亏损收窄至6.3亿元，同比增长28.68%。

上半年，山子高科继续深化高端制造产业布局，整车业务成为新的增长点。公司首款乘用车量产车型G11已于7月下线，并累计生产销售数千辆，全年产量有望突破2万辆，为公司业绩增长注入新动力。同时，公司在商用车领域聚焦于物流和快递特定场景，提供全生命周期管理平台或服务，形成独特竞争优势。

值得注意的是，公司经营性现金流量净额由负转正，达到6.1亿元，同比大幅改善。此外，公司还完成了房地产业务的剥离，进一步聚焦主业，展现出公司转型高端制造的决心。

目前，山子高科仍处于亏损状态，但公司积极调整业务结构，加大研发投入，拓展新兴市场，为公司未来发展奠定了坚实基础。业内人士指出，随着高端制造业务的逐步成熟和量产车型的持续放量，山子高科有望实现业绩反转，为投资者带来丰厚回报。

现金流由负转正，战略转型初显成效

8月28日，山子高科发布2024年半年报，公告显示，今年上半年公司实现营业收入21.6亿元，下降22.54%，扣非净利润亏损4.19亿元，上年同期亏损8.46亿元，同比减亏；经营活动产生的现金流量净额为6.10亿元，上年同期为-6.89亿元，已由负转正。

拆解山子高科的半年报不难发现，上半年营收同比下降6.28亿元。其中房产业务营收从6.2亿下降到1.08亿，成为营收下降的主要因素。山子高科表示，公司房产业务已于6月底完成剥离，产生了一次性亏损约7亿，对半年度业绩有较大拖累，目前房地产业务营收占比已降至5%，虽然剥离房地产业务短期会带来阵痛，但对于公司的战略转型意义重大。

事实上，自 2022 年 2 月重整以来，山子高科建立从高端零部件制造、整车制造、出行服务到半导体材料的高端制造产业链生态圈。公司在商用车业务上以“打造新能源城市物流车新物种”为目标，专注于新能源汽车的研发、制造及销售服务；在乘用车业务上立足哈尔滨，锚定海外整车市场，利用哈尔滨当地现有整车制造资源，通过技术改造升级和产品导入，打造面向“一带一路”国家为主要市场的整车制造项目。

有业内专业人士指出，在房产业务剥离完成后，山子高科的主营业务变为整车制造及包括汽车零配件在内的高端制造，公司将进一步聚焦高端制造产业，打造“整车+高端零部件+先进半导体”的制造业生态圈，积极培育新质生产力，增强企业发展新动能。

新质汽车产业驱动山子高科高质量发展，零部件与整车业务齐头并进

二十大报告强调，要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。包括智能化、新能源化和全球化的新质汽车产业具有强创新、强融合、强质效特征，是培育新质生产力的重要抓手。新质整车及零部件业务作为山子高科重要战略布局，经过有效的发展，目前已成为公司高质量发展的新动能。

财报显示，报告期内汽车零部件业务实现营收14.47亿元，零部件业务毛利率大幅提升，毛利率提升12.89个百分点，达到行业先进水平。安全气囊气体发生器业务毛利率提升6.78个百分点，达到21.43%，该业务已实现盈利约0.4亿，今年新增订单2800万件，上述新增订单确保未来发展的可持续性。动力总成业务毛利率提升20.24个百分点，达到32.81%，动力总成业务完成欧洲合资企业的重组后2024年度也有望实现扭亏，今年新增订单10万台（套）。

此外，在整车业务上，截至 2024 年 6 月 30 日，公司整车业务板块总计有员工 1558 人，其中研发和技术人员 282 人。核心团队来自于国内外头部整车企业，有丰富的行业经历。公司目前有两个生产基地，分别位于黑龙江哈尔滨和河北邢台，规划产能分别为 12 万辆/年和 2 万辆/年。

公司整车业务具备合法合规的生产和出口资质。乘用车业务是黑龙江省重点支持的出口项目。目前乘用车主要面向一带一路市场，在目的地国家和市场已通过相关认证，具备销售资格，在当地与汽车销售公司签署协议，由当地授权经销商负责具体销售和售后维保。目前乘用车业务步入正轨，首款量产车型于7月2日下线，截至本报告披露日，公司乘用车已累计生产2914辆，累计销量1835辆。随着量产爬坡的推进，全年产量有望突破2万辆，成为公司增长的新动能。

在商用车领域，公司以“打造新能源城市物流车新物种”为目标，专注于新能源汽车的研发、制造及销售服务。2023 年 6 月，红星汽车的 HX5030X 纯电动厢式运输车和HX1030 纯电动载货汽车底盘两款产品，获得工业和信息化部道路机动车辆产品生产准入许可，自此公司产品具备了批量化上市条件。2023 年 12 月，红星汽车全正向研发设计的新能源城市物流车 BOX1 正式量产上市。

山子高科表示，作为一家年轻的造车企业，公司一直坚持差异化的竞争策略，拒绝重复低效的内卷式竞争。乘用车项目以“一带一路”的特定国家和地区为目标市场，进行定制化和本地化开发以满足民众需求，形成差异化的竞争优势；商用车项目聚焦于物流和快递特定场景与用户，为使用者提供物流车辆的全生命周期管理平台或服务，形成独特的竞争优势。