AI时代，B站用户突然值钱了

8月22日，哔哩哔哩公布了截至6月30日的第二季度未经审计的财务报告。其总营收同比增长16%，达61.3亿元。净亏损6.08亿元，同比收窄61%；经调整净亏损2.71亿元，同比收窄72%。公司持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为139亿元。

从业务结构来看，增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他业务分别贡献了收入的42%、33%、17%和8%。其中增值服务营业额为25.66亿元，广告收入为20.37亿元，游戏收入10.1亿元，IP业务收入5.1亿元。

四大业务板块中，增值服务虽然同比和环比均实现增长，但因直播行业大环境的影响，收入小幅低于市场预期，而其他三个板块业绩均超出预期，盈利端的大幅减亏更是市场最大的惊喜。

相比于2023年B站更加倾向于通过降本实现增效，2024年经过战略转型的B站在几大主力业务板块均打开了局面实现了开源，其中大开环的电商战略和《三国：谋定天下》的成功，有望打破市场对于B站用户消费力不足和B站手游坟场的刻板印象。

目前，聚焦年轻用户的B站也正在持续释放其用户红利，B站目前一跃成为AI大模型企业投放的首选平台和必争之地，悄悄地成为了靠大模型赚钱的第一批企业。

这一切的信息透露出——B站在三季度要盈利，并非天方夜谭。

AI厂商挤爆B站

在今年年初B站恐怕不会想到，最早重新意识到其用户价值的人竟然是大模型企业。

2023年大模型元年后，国内开启百模大战。对于国内诸多大模型企业而言，在激烈的市场环境下如何精准获客成为了最困扰他们的问题之一。

此时，B站用户年轻、喜欢科技、爱探索新奇的属性完美符合了大模型企业的潜在用户画像，B站近2亿观看过科技类视频的用户对于AI厂商无疑是一座巨大的金矿。

有知情人士告诉观察者网，B站AI行业今年一季度广告收入同比增长超5倍，二季度金额环比一季度继续大幅上涨。

某科技UP主则对观察者网表示：其本人与同行的档期基本都被大模型企业填满，旺盛的需求让他们的商单档期供不应求，3个月接了20单的UP主不在少数，甚至出现了不同大模型企业为了一个档期抢单大打出手的情况。

某科技类UP主短期大量接到AI类商单

针对AI企业集中涌入B站的情况，有行业观察人士表示：对AI企业来说，全中国再也找不到像B站这样，年轻人多、用户整体教育层次高、内容时长长（能相对完整地把AI企业宣传点传达出去）、对新事物接受度高、对科技有基础认知的平台了。和新能源车不太一样的是，AI大模型或者其他AI应用现阶段是完全可以在B站形成高转化的。所以不管是AI大模型，还是硬件终端产品（比如AI手机、AI PC），或者是云智能产品，几乎有一个算一个，都给了B站不少预算。

本次财报数据也印证了AI火热浪潮对于B站和UP主们的助力，B站透露其广告主数量同比增长50%，更多新兴行业的广告主加入B站，其中AI厂商覆盖率超过90%。

大开环广告战略持续发力

虽然AI厂商在B站铺天盖地投放，其实从更大的视角来看，AI甚至还排不进B站广告商类别的前五。这说明，B站亮眼的业绩绝不仅仅来自AI。

财报数据显示，B站二季度广告收入同比增长30%至20.4亿元，首次单季度突破20亿元，超出了市场预期，而目前B站广告的前五大客户类别分别是游戏、电商、数码家电、汽车以及食品饮料。

游戏作为B站传统优势领域，占据榜首并不意外。《黑神话：悟空》上线时数百万人同时在线观看直播，就证明了其在游戏投放领域的头部生态。而电商和数码家电作为B站二季度广告增长最大的两个领域，则体现了B站对广告业务持续改革优化的阶段性成果。

去年以来，B站调整了其广告战略，对内开展“一横N纵”战略优化广告平台，对外则开启大开环战略拥抱电商等广告主。

所谓的“一横”指的是B站广告业务的基础建设，“N纵”指的是对于汽车、数码家电、母婴、AI等垂直行业的解决方案，实现智能匹配和精准化投放。

具体到一横N纵战略的效果，陈睿在本次财报电话会上透露，凭借着最新升级的广告投放平台和一站式专业投放工具，效果广告大客户数量同比增长30%。

除此以外，AI厂商挤爆B站的同时，B站自己也在主动拥抱AI，目前B站已经上线了人工智能生成内容技术，可以帮助广告商实现广告素材诊断优化。陈睿透露，在优化升级过后，广告素材的点击转化率提升了30%。

在大开环战略层面，B站和各大电商平台合作，通过站内导流，站外转化的方式，实现合作共赢。

早在2023年10月中旬起，B站就已经在评论区的蓝链中实现了跳转至各类APP页面的功能。

它通常出现在视频内容下方的评论区顶部，表现为一个显著的蓝色链接，因此被称为“蓝链”。

用户点击蓝链后，可以直接跳转到如淘宝、京东等外部电商平台的商品详情页，无需手动复制链接或离开B站App，大大简化了购物流程。

这种蓝链的推出减少了用户从种草到购买的步骤，有助于提高转化率，同时也为UP主提供了额外的变现途径。

陈睿表示：今年618期间，电商客户在B站的投放广告同比增长了300%，我们带货创造的销售额同比增长超过了140%。今年618期间我们也为行业商家带来了50%的新客率，其中，母婴亲子行业带来了超过70%的新客率。

在交易方面，二季度有近4000万用户观看了B站上面的带货内容，同比增长为70%。二季度B站日均带货的UP主数量同比增长超过了130%，带货稿件的数量同比增长超过了330%，直播带货的场次同比提升270%。另外，B站有一半的用户是女性用户，女性用户消费潜力正在逐步释放，其中二季度服饰品类的销售额同比增长超过四倍。直接带动了B站二季度广告收入的快速增长。

展望今年下半年，陈睿对B站广告的持续增长充满信心，表示在下半年将保持高于行业的增速，并在网服、教育、医疗、母婴等行业拿到更多的增量。

小破站迎来自己的游戏天命

相比广告业务，B站近几年的游戏业务相对乏善可陈，然而在二季度，B站游戏业务开始出现了复苏的趋势。

6月13日，B站上线独家代理新游《三国：谋定天下》（下称《三谋》），作为网易《率土之滨》、阿里《三国志战略版》的同类型三国题材SLG游戏，前两款游戏不仅由大厂开发，且均运营多年被市场充分验证，优势明显，因此市场最初并未看好B站的同类产品。

在实际上线公测后，该游戏表现远超预期。当天空降iOS游戏畅销榜第三，并连续一个月保持在榜单前十。该游戏在8月3日S2赛季开启当天，重返iOS畅销榜第三。陈睿在财报电话会上表示，这款游戏吸引了数以百万计的玩家。

该游戏在二季度仅仅计入18天流水，就直接让B站二季度游戏收入达10.1亿元，收入同比增长13%，高于指引的“高个位数”增速水平。递延收入环比大幅增加25%，足以体现《三谋》的优秀表现。

陈睿表示，内部对《三谋》发行团队提的目标是一定要将它打造成能持续运营5年以上的一个精品游戏。“我们必须意识到游戏行业它已经不是一个挣快钱的行业，它必须得是一个重视长线优化经营，优化用户体验的一个行业，那我们至少争取做到行业里面最听玩家劝，最尊重玩家的一家公司。”

尽管《三谋》是否能持续运营五年以上我们无法给出答案，但是考虑到《三谋》目前热度居高不下，其能够支撑B站游戏业绩一年的判断已经相当保守，这也代表B站在今年和明年上半年游戏业绩或将持续超出预期。

除了新游戏，当年曾一己之力养活B站的老游戏《Fate/GrandOrder》在7月开启八周年庆后流水重返IOS畅销榜前十，也为B站三季度游戏业绩提供了保障。

比起《三谋》在SLG圈子的爆火，黑神话的全球爆火也让大家再次意识到了B站作为游戏圈宣发和讨论主战场的地位。无论是游戏科学每年在B站发布其宣传片，还是游戏科学要求多名B站游戏UP主提前试玩，又或者是游戏在8月20日上线后，数百万人同时在线观看游玩直播，都证明了B站作为游戏宣发的主要渠道地位无可撼动，也进一步带动了其游戏广告的投放的高增长。

B站能盈利了，然后呢？

在今年3月7日B站2023年度四季报的电话会议上，B站董事长兼首席执行官陈睿曾表示，B站有信心在第三季度实现调整后运营利润转正并开始盈利。面对当时B站四季度亏损13.1亿，全年净亏损48亿元的情况，市场上不乏大量的质疑之声。

5月23日，B站发布一季报，尽管大幅减亏，但是依然亏损了4.56亿元。观察者网在《B站道歉了，但最好的B站可能真要来了》表示，盈利虽然对于B站不再遥不可及，依然存在较大难度。

如今随着这份大幅减亏的二季报，对于B站能在三季度盈利，市场已经基本没有疑问。

同时在二季度，B站实现17.5亿元正向经营现金流，上半年累计实现24亿元正向经营现金流，标志着公司经营已经实现了健康正循环，而公司的毛利率也连续八个季度环比提升，似乎一切都在往好的方向发展。

但是需要注意的是，目前B站20亿元的广告收入尽管已经创下了自己的新高，但是相比其他主流平台的季度广告收入（快手175亿，视频号299亿）存在不小的差距。无论从用户属性，还是母婴、数码、食品饮料等广告主类别来看，B站势必将与小红书形成更直接的竞争关系。B站如何持续夯实自己的业务基础，在未来更加激烈的竞争中保持增长，是管理层需要思考的问题。而在游戏层面，《三谋》的成功给了B站业绩的短期保证，未来《三谋》能否细水长流，B站能否推出更多受到市场认可的游戏，依然需要时间的验证。

不过幸运的是，目前B站目前还没有触及瓶颈，做好眼前的事，一步一个脚印实现盈利后，再逐步提升公司整体的利润率或许才是属于B站自己的天命。