汤臣倍健半年报：业绩有所下滑，但仍保持行业龙头地位

8月5日晚间，保健品龙头汤臣倍健发布了2024年半年度报告。

报告显示，今年上半年汤臣倍健实现营业收入46.13亿元，归属于上市公司股东净利润为8.91亿元。受市场环境影响，汤臣倍健的业绩有所下滑，但仍保持行业领导地位。不过，在今年中报公布后，汤臣倍健股价大跌，创五年新低，最新市值跌至204亿。

报告期间，公司营收同比下降17.56%至46.13亿元，净利润同比下降42.34%至8.91亿元，扣非后净利润同比下降42.83%至8.31亿元，经营活动产生的现金流量净额同比下降71.69%至2.94亿元。

半年报显示，汤臣倍健产品销售模式包括经销模式和直营模式。经销模式中，2024年上半年，其在境内的线上营业收入同比下降了22.15%，毛利率同比下降了3.61个百分点；而线下营业收入虽同比下降了16.67%，但毛利率同比上升了0.57个百分点；境外经销的毛利率同比亦有所回升。

截至2024年上半年末，其境内经销商数量为808家，较2023年末减少130家，同期境外经销商减少1家。

线上直销方面，仅胶囊产品的营业收入有所增长，而各产品的毛利率则同比皆出现了下滑。

其他指标中，汤臣倍健截至2024年上半年末的合同负债为3.79亿元，较2023年较年初减少逾六成。该公司称，主要为上年底客户提前备货预付货款较多， 报告期已发货所致。

对于经营活动产生的现金流量净额同比降逾七成，该公司则表示，主要为收入下滑，上年底客户提前备货、预收客户货款较多，本期销售回款减少所致。

汤臣倍健近期接受机构投资调研时表示，因为2023年增强免疫力相关品类产品市场需求强，拉高了行业和公司的同期基数，高基数影响下，会对公司今年的收入目标实现带来一定压力。公司今年的收入增长目标是同比去年实现个位数增长。

汤臣倍健同时表示，从人均消费额、渗透率、人口老龄化趋势以及大健康的政策背景等方面来看，国内膳食营养补充剂行业仍有广阔的增长空间。基于处方外流等趋势，药店渠道仍然会长期存在并且是具备增长潜力的渠道。公司会通过品类拓展、提升品牌赋能和服务等策略推动在药店渠道的增长。

今年上半年，汤臣倍健在新技术创新方面也有所突破，首次发现唾液酸与益生菌组合对新生儿的肠道菌群健康发育及免疫应答提升的积极作用，并落地于产品应用。另外，公司主导及参与多项标准制定，联合多家专业机构开展复合益生菌菌种的精准鉴定及活菌定量检测技术研究，发布全球首个将PMA—qPCR技术应用于食品用菌种活菌定量检测的标准方法。

今年下半年，汤臣倍健将以提升未来经营质量为核心目标，继续推进强科技、强品牌转型。

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