卖酱油不赚钱了，海天味业想跨界卖水

（文/解红娟 编辑/马媛媛）近日，在海天味业公众号上发布的一篇文章中，一瓶标注着“海天纯”名称的瓶装饮用水登上了文章的封面，引发了业内对海天味业进军饮用水市场的猜想。

不过，这种猜想很快被官方否认，据海天味业回应，海天纯目前还没有大面积对外销售，只在海天味业展厅内有小面积售卖。

盘古智库高级研究员江瀚分析指出，虽然目前“海天纯”瓶装饮用水等跨界产品尚未大面积对外销售，但这并不妨碍海天味业在跨界道路上的探索和实践。通过小范围的试销和市场反馈收集，公司可以更加精准地调整产品策略和市场布局，为未来的大规模推广打下坚实基础。

市值缩水，主业承压

事实上，海天味业布局多元化实属无奈之举。

从时间上看，海天味业最早跨界可以追溯到2016年，当年曾推出过一款名为“张小主苹果醋爽”的饮料产品；2018年，海天味业曾推出一款名为“爱果者”的苹果醋饮；2020年8月，海天味业曾推出四款火锅底料。

从2年推出一个新品的频率不难看出，早期的海天味业并没有多元化发展的紧迫感，只是试图在主业范围内进行业务探索，例如，苹果醋饮是海天将自己的发酵醋的技术用于了生产醋饮料，火锅底料也是在调味料主业上的延伸。

这是因为海天味业当时保持着营收同比两位数高增长的态势，没有发展第二曲线的动力。

数据显示，2020年，海天味业实现营收227.92亿元，同比增加15.13%；实现归母净利润64.03亿元，同比增加19.61%。是当年为数不多未受疫情影响、实现了当年营收利润双增长的企业。

得益于此，海天味业有27 位股东上榜《2020衡昌烧坊·胡润百富榜》，实控人庞康更是迎来高光时刻，以1950亿元人民币财富位列《2020胡润百富榜》第11位。

无奈好景不长，由于黄豆等上游原材料价格上涨、外部经济环境的变化带来消费需求减弱、消费需求的多样化发展、市占率接近天花板、金龙鱼等企业进军酱油市场等因素，海天味业的主业发展遇到瓶颈。

谋求第二增长曲线，是海天味业给出的解题思路。

2021年2月，海天味业进军食用油行业，在天猫官方旗舰店上线了新的食用油品牌“油司令”，主推玉米胚芽油和一级大豆油两款产品，产品定位高端家庭消费品，主打非转基因、零添加。

2021年5月，海天味业正式进军粮食板块，推出的大米名为“代代田”地理印记系列大米，包括“讷河珍珠米、北上海软香米、象州丝苗米、双鸭山富硒长粒米、宿迁江淮油粘、宁河小津贡”6款具有区域特色的产品。

但由于布局时间有限，多元化发展并未能改变海天味业整体业绩的发展趋势。

2021年第二季度，海天味业出现自上市以来首次业绩同比下滑。2021年全年，海天味业实现营业收入250.04亿元，归母净利润66.71亿元，其中营业收入同比增长9.71%，不仅远低于往年15%的平均线，还创下了上市以来的业绩增速新低。

2022年和2023年，海天味业仍未放弃饮料生意。

2022年8月，海天味业低调推出一款名为“喜悦满满”胡萝卜发酵果蔬汁饮料，该产品选用1.5个胡萝卜，采用乳酸菌12小时轻发酵；9月，海天味业再次推出了饮料新品“喜悦满满小青柠汁”，两款产品均主打0脂、0防腐剂等卖点。

2023年10月，海天味业推出植物蛋白饮料新品海天喜悦物产益生菌豆奶，该产品的配料表简洁，大豆添加量≥20g/盒，优质蛋白≥2.1g/100ml，同时特别添加了动物双歧杆菌乳亚种，以增加产品对肠道健康的益处。

但这并未扭转海天味业业绩下滑的颓势。2022全年，海天味业营业收入256.1亿元，同比增长2.42%；净利润61.98亿元，同比下滑7.09%，是海天味业自2014年上市以来首次出现年度净利润的下滑。

2023年海天味业净利润再度下滑，全年实现营业收入245.59亿元，同比下滑4.1%；净利润为56.27亿元，同比下滑9.21%。

业绩下滑的同时，海天味业的股价也遭遇重创，自2021年124.67元的高位下滑到目前的33.5元，跌幅超7成。受此影响，庞康身家缩水严重，《2024胡润全球富豪榜》以790亿元位列榜单第183名，相较于2021年高位时的2150亿元缩水了1360亿元。

跨界效果并不明显

海天味业隔行跨界做饮料是否能行？

从2023的年报上看，海天味业的跨界策略确实对业绩有拉升作用。据Ifind数据显示，海天味业其他产品（包含醋、料酒、调味汁、鸡精鸡粉、番茄酱、发酵饮料、油、米等等）营收达到34.99亿元，同比增加19.35%，在总营业收入中占比14.25%。

需要指出的是，和酱油高达42.63%的毛利率相比，其他产品的毛利率仅21.88%，对毛利的贡献十分有限。据Ifind数据显示，2023年全年，海天味业其他产品实现毛利7.66亿元，仅占总毛利的8.98%。

江瀚分析指出，虽然目前隔行跨界的效果并没有全部呈现，但不可否认的是，海天味业作为调味品行业的龙头企业，其隔行跨界做饮料的举措行为本身展示了企业寻求多元化发展的战略意图，尤其是在面对市场变化和消费者需求日益多元化的背景下，通过拓展产品线来寻找新的增长点。

在江瀚看来，海天味业并非盲目跨界，而是采取了有计划、有步骤的策略。

“从过去四年推出的20款左右跨界新品来看，海天味业不仅在饮料领域进行了广泛尝试，还涵盖了多个子品类，如柠檬茶、冰淇淋、谷物坚果饮料等，形成了较为丰富的产品矩阵。”江瀚认为，这种多元化的尝试有助于企业了解不同市场的反馈，为后续的决策提供依据。

与此同时，海天味业在跨界做饮料的过程中，注重产品的创新和差异化。

例如，其柠檬茶产品强调添加真实柠檬汁和乌龙茶原液萃取汁，谷物坚果饮则注重坚果和籽类的含量以及益生菌的加入，这些卖点都旨在满足消费者对健康、高品质饮品的需求。此外，公司还专门为饮料品类推出了“JOYNEST喜悦物产”新品牌，以进一步区隔和强化品牌形象。

江瀚坦言，海天味业跨界做饮料，其实核心的优势还是它本来就是食品企业，在渠道、供应链等方面仍有一定优势，但饮料行业是一个竞争非常激烈的红海市场，海天味业跨行业进军饮料行业所要面临的竞争压力不比调味品行业小。