油罐车混装风波之外，金龙鱼成长性难题待解

（文/夏峰琳 编辑/徐喆）随着油罐车混装食用油事件持续发酵，波及更多食用油公司，有“油茅”之称的金龙鱼（300999.SZ）就是其中之一。

7月9日，有博主发布视频称，根据行车轨迹，核查涉事车辆曾送过货的食用油企业，发现涉事车辆“3月24日到达过益海嘉里（武汉）粮油工业有限公司”“6月4日在陕西咸阳咸兴路的金龙鱼工厂卸货”，金龙鱼由此卷入“罐车运输乱象”事件，并很快登上微博热搜。

当晚，金龙鱼方面紧急辟谣并组织全面自查。次日，金龙鱼对外宣布自查结果，称涉武汉工厂为该车首次运输，涉陕西工厂已清罐。

金龙鱼虽然澄清相关传闻，但是短期内消费者的广泛忧虑恐难根除。这无疑让处境尴尬的金龙鱼雪上加霜。上市四年来，曾经风光无两的“油茅”业绩是一年不如一年。在此期间，金龙鱼也在尝试通过延长产业链，2023年的盈利不足2020年上市当年的一半。

伴随着业绩失速，金龙鱼在二级市场上的表现也逐渐暗淡。截至7月12日收盘，公司最新股价为26.3元，相比历史最高点145.24元，已跌超8成。

卷入“罐车运输乱象”事件

连日来，罐车在卸完煤制油后未清洗直接装食用油一事引发持续关注。随着该事件热度持续攀升，除了最先置于舆论焦点之下的汇福粮油以及中储粮，还波及了其他食用油品牌，其中就包括行业龙头金龙鱼。

7月9日，有博主发布视频称，根据行车轨迹，核查涉事车辆曾送过货的食用油企业，发现涉事车辆“3月24日到达过益海嘉里（武汉）粮油工业有限公司”，“6月4日在陕西咸阳咸兴路的金龙鱼工厂卸货”。

企查查信息显示，益海嘉里（武汉）粮油工业有限公司的控股股东为金龙鱼，持股比例为95%。而陕西咸阳咸兴路上有一家益海嘉里（兴平）食品工业有限公司，其控股股东为金龙鱼，后者持股比例为97%。

因为这两次行车轨迹与金龙鱼下属工厂重合，金龙鱼由此卷入“油罐车混装”事件，并很快登上微博热搜。

当日晚间，金龙鱼发布声明称“集团组织了全面自查，自查结果显示，集团各企业在散装食用油安全运输中充分履行了监管责任，运输车辆都进行了严格的查验、检验手续。”

7月10日，金龙鱼再次作出回复，称涉武汉工厂行程为该车注册后第一次运输，即装运时为新车状态；涉陕西工厂行程从装车到卸车，形成了完整闭环，产品指标完全符合国家标准。

虽然金龙鱼作出了澄清，但是“罐车运输乱象”作为行业性问题依然令国内消费者对食用油的安全问题存在广泛忧虑。7月10日，金龙鱼低开8%，截至收盘跌4.41%，报26.04元，股价创历史新低。

业绩失速，难解成长困局

摆在金龙鱼眼前的不光是消费者信任危机，还有自身的成长性难题。

回溯金龙鱼上市以来的业绩状况，用一年不如一年来说并不为过。财务数据显示，上市当年金龙鱼创下盈利规模的巅峰。具体而言，公司当年录得营收1949亿元，归属净利润为60亿元，扣非净利润为87.92亿元。

然而，从上市第二年的2021年开始，金龙鱼的业绩就开始下滑。数据显示，2021年-2023年，公司营收分别为2262亿元、2575亿元、2515亿元；同期归属净利润分别为41.32亿元、30.11亿元和28.48亿元；扣非净利润分别为49.96亿元、31.84亿元和13.21亿元。值得一提的是，2023年，公司营收遭遇上市后首降，归属净利润已不足上市当年的一半，扣非净利润甚至不足上市当年的2成。

2024年一季度，金龙鱼实现营业总收入572.7亿元，同比下滑6.17%，归母净利润为8.82亿元，同比微增3.30%。营收依然出现了下滑，归母净利润虽实现增长，但拉长时间线来看，远不及2022年之前的水平。

对于今年一季度的营收下滑，金龙鱼表示，其主要原因是产品价格下跌的影响超过了销量增长带来的营收贡献。同期5.13%的毛利率亦显示出金龙鱼获利不易。

事实上，金龙鱼曾被称为“油中茅台”，公司在2020年登陆资本市场。彼时，其139亿元的募资金额创下了有史以来创业板IPO募资金额之最。2021年初，公司的股价更是最高达到145.62元。

随着业绩下滑，公司股价也走上了下坡路。截至7月12日，公司最新股价为26.3元，较巅峰时期已经跌超80%，且已经逼近公司25.7元的发行价。

作为国内粮油界的巨头之一，金龙鱼深耕中国农产品和食品加工行业多年。根据尼尔森数据，近三年公司在小包装食用植物油、包装米现代渠道市场份额排名第一。公司的包装面粉在现代渠道的市场占有率也居于前列。

换句话说，金龙鱼要想有第二增长曲线，需另辟蹊径。公司也在年报中对未来发展路径有所提及。其表示，未来，公司仍将聚焦于食品及农产品相关业务，继续在中国新建和扩建更多的综合性生产基地，同时积极推进新的高增长和互补性业务，如中央厨房、酵母、调味品等业务，不断扩大厨房食品的品类并有效降低生产、物流及营销成本。

相比早已经成熟的调味品市场，中央厨房也就是大众所熟知的预制菜或许更有看点。据《2022年中国预制菜产业发展白皮书》预测，预制菜规模将有望在2026年突破万亿大关。目前，金龙鱼已推出了锅烧肉、黄焖鸡、台式卤肉等预制菜产品。

然而，预制菜在舆论场上饱受关注与争议，能否成为金龙鱼下一个突破口还尚未可知。