实控人突陷债务纠纷，张小泉90后二代火速上位

（文/张志峰 编辑/马媛媛）面对实控人的债务危机，“刀剪第一股”张小泉不得不发动一场新老交替的人事大变阵。

5月28日，张小泉公告披露董事会换届结果，实控人之一的张樟生不再担任董事长，由另一名实控人张国标之子、90后张新程接任；老将夏乾良卸任总经理职务，出任公司董事，继任者为崔华波。

同时，张樟生之子、同样为90后的张新尧，获任公司董事、副总经理兼品牌营销中心总经理。

公开资料显示，接任总经理一职的崔华波现年41岁，他的职业经历主要集中在奥克斯。历任奥克斯集团战略运营总监兼供应链副总监、宁波奥克斯空调总经理、宁波奥克斯电气董事长。在正式就职张小泉总经理之前，他已以董事长特别助理的身份，充分熟悉公司情况。

而两位二代接班人中，接任董事长职位的张新程，2019年末才正式进入张小泉高层视野，担任董事一职。

接任副总经理、年仅28岁的张新尧，更是实打实的“新人”，其于2022年开始，担任张小泉控股公司富春控股集团总经理助理、品牌运营总经理等职。

商业帝国转不动了？

据观察者网了解，张樟生与张国标两位正处在“当打之年”的实控人之所以火速卸任，将上市公司管理权正式移交给“新人”班底，属实是不得已而为之。

就在几天前，张小泉发布公告，公司控股股东张小泉集团及实控人张国标先生因富春控股集团未及时偿付本息，被陕西建工商业保理有限公司申请执行，涉及金额2.45亿元。

张小泉集团为此提供了股票质押担保，数量达到1750万股，张国标则承担连带责任担保。

天眼查数据显示，张小泉集团持有上市公司48.72%股权，为张小泉第一大股东；张小泉集团则为富春控股集团旗下100%控股公司，后者则为张国标与张樟生共同所有，两人分别持有富春控股集团80%和20%股权，注册资本共计8.43亿元。

换句话说，张小泉的实控人为张国标与张樟生二人。且二人手上的生意并不仅仅是“刀剪”，而是通过富春控股集团对外直接参与投资的企业就有包括张小泉在内的23家，其中18家拥有绝对控制权，形成了一个涵盖物业管理、货物及技术的进出口、实业投资与企业管理咨询；商务咨询服务；建筑专用设备、节能新技术开发、推广；建筑材料、钢材、木材、纸制品、纺织品、化工原料及制品（除专项规定）、五金工具、家用电器、工艺品、百货、机械设备等多行业的商业帝国。

但生意大了之后，彼此之间的商业借贷甚至拆东补西等行为自然颇为频繁。其中，作为二人手中最值钱的王牌，张小泉48.72%的股票常年处于几乎全部对外质押状态，变为此次危机埋下了祸根。

步入2024年，频繁的借贷过程中果然出现了周转难题，庞大的商业帝国一时间千疮百孔。

或导致控制权不稳

除了上述借贷违约之外，5月10日，张小泉还公告披露，因一笔2.98亿元的借款合同纠纷，公司实控人张国标、实控人兼董事长张樟生被强制执行，且双双被限制高消费；在更早的3月份，二人被强制执行的还有一笔 1.29亿元的借款。

据此测算，仅仅2个多月时间内，张国标与张樟生二人控制的富春控股集团先后被陕西省西安市中级人民法院和陕西省咸阳市中级人民法院列为被执行人，被执行总金额来到6.73亿元，距离其持有的上市公司股权价值已然相去不远。

同花顺iFinD数据显示，截至5月30日收盘，张小泉报12.25元/股，总市值19.11亿元。按照此时股价计算，两名实控人手中持有的48.72%股权大约价值9.31亿元。

此外，今年2月至今，富春控股集团还先后被成都市青羊区人民法院、上海市松江区人民法院、上海金融法院先后实施多次股权冻结，被冻结的股权金额超过4亿元。

最终，作为上市公司的张小泉才不得不出于风险考虑，发动这场二代紧急接班的人事巨变。其在公告中强调，为规避董事任职资格风险，张樟生未被提名为新一届董事会董事候选人。

保荐机构中信证券也核查认为，若大股东债务无法及时清偿，控股股东和部分实际控制人资信情况进一步恶化，可能导致上市公司控制权不稳。

业绩巨变引发监管问询

值得注意的是，两名实控人虽然都姓张，但却不是“张小泉”的传人，而是通过资本运作而取得的控制权。

公开资料显示，在中国刀剪行业里，张小泉与王麻子、曹正兴齐名。张小泉创立于明末，资历最老，也是行业内唯一一家上市企业。在近400多年里，张小泉一直在家族内部传承。清代后期，为避战祸，张小泉第12代传人张祖盈变卖家产后，张小泉彻底脱离张氏家族。

2007年，张国标与张樟生看上了这家“金字招牌”，通过富春控股出资近1亿元取得了张小泉集团的控制权，随后又花了整整7年时间完成了对张小泉的整合，并于2017年开始先后引入复星集团、均瑶集团、万丰集团等战略投资人，最终在2021年9月登陆创业板上市。

不过，上市之后的张小泉却非但没能使这家“老字号”进一步做大做强，反而屡屡陷入“拍蒜门”“断刀门”等品牌信任危机。

而这种品牌信任危机很快反映到经营业绩层面。

财报数据显示，2021年-2023年，公司营业收入分别实现7.60亿元、8.27亿元和8.12亿元，同比增长32.81%、8.75%和-1.82%；但盈利能力更是直线下滑，归母净利润同比增长1.96%、-47.28%和-39.48%。

需要指出的是，这还是在企业2023年四季度突然出现大幅波动，净利润相较上年同期骤然暴增29倍的前提下。

对此，张小泉火速收到监管下发的问询函，要求说明业绩期末暴增的原因。企业表示，主要由于去年三季度后开始调整经营策略，原有产品销售有所回升，新产品销售也随着市场接受度提高而增加，加大了新兴电商和内容运营的投入。

此外，交易所还关注到张小泉的实际控制人和控股股东已被法院列为被执行人的情况，要求公司在6月5日前提交进一步说明材料，并对外披露。