“加盟制茶饮第一股”茶百道开盘破发，首日收跌28.57%

（文/张志峰 编辑/马媛媛）4月23日，知名新茶饮品牌茶百道正式在港交所主板挂牌上市，股票代码2555.HK。这也意味着，茶百道成为登陆港交所的“加盟制茶饮第一股”，也是迄今为止2024年度港股最大IPO。

公开资料显示，茶百道此次上市发行价为17.5港元/股，发行1.48亿股，募资总额为25.86亿港元。

然而，这家继奈雪的茶之后，第二家登陆资本市场的新茶饮品牌似乎并不受资本市场青睐，当日早间开盘即破发21.49%，午间最大跌幅达到38%，最终尾盘略微拉升至12.5港元，跌幅为28.57%，总市值184.7亿港元。

根据招股书，茶百道本次募集所得资金净额中，约51%将用于提高整体运营能力及强化供应链；约20%将用于发展数字化能力，以及委聘和培训专业人才。剩余资金用于品牌打造及推广活动，推广自营咖啡品牌，在国内铺设咖啡店网络、产品开发和创新等。

经营层面，2021年-2023年，茶百道营业收入分别为36.4亿元、42.3亿元、57亿元，年复合增长率达25.1%；毛利分别为13亿元、14.6亿元、19.6亿元，经调整净利润分别为9亿元、9.7亿元、12.6亿元，净利润年复合增长率为18.2%，2023年的经调整净利率达到22%。

茶百道目前仅有6家直营店，营收主要来自向加盟商出售设备和货品，这也是其自称“加盟制茶饮第一股”的原因所在。

2023年，其销售货品及设备营收54.20亿元，占比95%，板块毛利率为31.8%；特许权使用费及加盟费收入营收2.32亿元，占比4.1%，毛利率同比减少0.5%至92%。

在门店拓展方面，2023年年底茶百道拥有7801家门店，截至2024年4月5日，茶百道门店数已经达到8016家，近四个月时间新增215家门店。随着茶饮行业各个品牌陆续开放加盟，行业竞争日趋激烈。2020-2023年，茶百道每年门店增长数量分别为1485家、2844家、1817家、1441家，近两年门店拓展速度有所减缓。

到2023年底，茶百道门店在一线、新一线、二线、三线、四线及以下城市的数量占比分别为10.6%、26.9%、20.9%、19.4%及22.2%。茶百道在招股书中表示，低线级城市存在较大的市场空间，因此计划进一步在二线及以下的城市进行门店加密，抢占下沉市场。

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