万物云越过山丘

（文/解红娟 编辑/马媛媛）“一起越过房地产开发时代的山丘。”

3月22日，万物云发布2023年业绩发布会，万物云董事长朱保全表示，2023年至2025会是行业的分水岭，此岸是房地产开发的末游，彼岸是基于不动产持有的消费，而此岸已近尾声。

幸运的是，万物云早早就意识到“拼爹”不是长久之计，因而地产开发行业断崖式退潮一事对万物云业绩影响较小。

数据显示，截至2023年12月31日止年度，万物云实现总收入331.83亿元，同比增长10.2%。其中，社区空间居住消费服务实现187.38亿元，同比增长13.0%；商企和城市空间综合服务实现116.64亿元，同比增长4.7；AIoT和BPaaS解决方案服务实现27.81亿元，同比增长16.9%。

得益于此，年内万物云利润同步增长。数据显示，截至2023年12月31日止年度，万物云毛利为48.12亿元，同比增长13.7%；利润为20.36亿元，增长28.3%；核心净利润23.4亿元，同比增长29.8%。

与此同时，万物云将大手笔分红。董事会建议以截至2023年12月31日止年度的核心净利润的55%对股东进行利润分配，全年利润分配为每股1.092元（含中期已派付股息0.315元（含税））。若以3月21日收盘价计算，分红率约66%，股息率高达6.23%。

收入结构转换

完成从此岸到彼岸的跨越，并不容易。

收入结构转换首当其冲。朱保全指出，大股东开发商不可能再回到大开发时代。由此带来的问题是原来高毛利的开发商增值服务快速回落，因为地产销售缓慢带来的增量下降，以及开发商应付的空置房物业费增多。

“这对财务报表带来的影响需要时间的消化，但更需要物业公司摆脱路径依赖、独立自主转型的决心。”朱保全说道。

基于此，万物云提出了蝶城战略和客户多元化战略，且均在2023年取得阶段性成功。

万物云副总经理叶菲介绍，2023年，在公司保持规模增长的同时，与万科集团的关联交易的占比从去年的16%下降到2023年的13.5%，非开发商业务的收入占比提升到82.5%。

其中，住宅物业服务方面，来自万科集团及其合营企业及联营公司的财务收入为90.28亿元，占总住宅物业服务收入的53.1%，较2022年同期的54.35%减少了1.25个百分点。

物业及设施管理服务方面，来自万科集团及其合营企业及联营公司的财务收入为12.73亿元，占总物业及设施管理服务收入的15.34%，较2022年同期的15.16%减少了0.17个百分点。

蝶城战略方面，截至2023年12月31日，万物云累计对150个蝶城进行流程改造，包含1124个住宅物业项目，其中本年新增112个蝶城的流程改造。

由于经过流程改造实现效率提升的蝶城数量增加，以及蝶城运营在流程改造后的持续迭代和优化，改造后蝶城的毛利率增加4.5个百分点，并带动住宅物业整体毛利较去年同期增长55.5%。

万物云表示，2024年将继续推进不少于100个蝶城的流程改造。截止2023年12月31日，万物云累计打造621个蝶城底盘，其中标准蝶城191个，主攻蝶城188个，目标蝶城242个。报告期内，蝶城内新增住宅物业项目数量共319个。

值得一提的是，在蝶城模式带来的区域优势下，朴邻业绩持续增长。报告期内，万物云二手房屋买卖业务总交易额达到213.46亿元，同比增加24.5%；二手房屋租赁业务总交易额达到1.51亿元，同比增加4.5%；二手房买卖收入达到4.08亿元，同比增长25.1%。

规模增长

朱保全担忧的第二个问题是规模增长带来的系列问题。

众所周知，“公司规模、品牌”是存量市场选秀中的重要比较因子。然而规模增长的背后其实隐藏着一系列问题，比如人力资源与服务品质保障问题、服务品质下降带来客户缴费意愿降低问题、员工工资支出问题、现金流保障问题等。

在朱保全看来，唯有积极拥抱技术，并坚持客户至上的文化才能破解规模增长带来的或有问题。

万物云也是业绩证实了这一点，且在原有客户承压的背景下，AIoT及BPaaS解决方案成为万物云新的增长点。

数据显示，2023年万物云AIoT及BPaaS解决方案收入27.81亿元，占公司总收入的8.4%其中，AIoT解决方案实现收入14.17.5亿元，同比增长2.4%；BPaaS解决方案服务实现收入13.63.1亿元，同比增长37.2%。

具体来看，期内，AIoT解决方案成功将过往服务开发商积攒的硬件科技能力延伸至其他行业客户，报告期内新增数十个外部客户，包括通信企业巨头、各地保障房企业及头部基建类企业等；企业远程服务承接汽车巨头企业人事共享中心项目，同时对头部通信企业、大型公募基金等提供远程服务。

值得一提的是，科技战略成果不但助力业务提效，同时还带动管理费率下降了0.9个百分点。

与此同时，万物云资金状况良好。数据显示，截至2023年12月31日止年度，万物云年内利润为20.36亿元，全年经营活动所得现金流量净额为25.86亿元，盈余保障倍数（经营活动所得现金流量净额与年内利润的比值）为1.3倍。

在朱保全看来，万物云的现金流通与业主的缴费意愿、服务质量有着紧密联系。对于规模小的企业而言，将服务质量维持高位较为容易实现，其现金流通常能够维持在一个良好的态势。然而，随着企业规模的数量级出现变化，维持服务质量稳定性的难度也将指数级增长。

朱保全直言，“从公司更名为万物云那一刻开始，我们期待技术研发与服务理念并重，遵从‘重塑空间效率、服务历久弥新’的使命，以空间构建服务网络，搭建服务生态。劳动力虽然短期缓解，但长期仍呈现短缺的趋势，AI正在解构传统产业模式。”