毛利回升，亏损收窄，小鹏未来3年将推10余款新产品

（文/周盛明 编辑/张广凯）2023 年 Q4，小鹏汽车实现月均交付 2 万以上的成绩，季交付总量 60,158 辆，同比增长 171%，环比增长 50%。

在良好的交付成绩下，小鹏实现了汽车毛利率的转正——第四季度，小鹏毛利大幅改善至 6.2%，汽车毛利率达 4.1%，环比提高约 10 个百分点，净亏损环比同比大幅收窄。

季度总收入达到 130.5 亿元人民币，同比增长 153.9%，环比增长 53.0%；季度毛利率为 6.2 %，环比增长 8.9%；全年汽车交付量达到 141,601 辆，同比增长 17.3%。

截至四季度末，小鹏汽车在手现金储备达 457 亿元，环比净增长超 92 亿元，正向自由现金流进一步扩大至 60 亿元。同时，小鹏汽车将于北京车展期间推出 10-15 万级全新品牌，全新品牌的首款车型将于三季度开启上市和交付。

2023 年第四季度小鹏汽车销售收入的快速上升主要得益于 G6 和 G9 销量的快速增长，其中 G6 贡献了总销量的四成。

2023 年第四季度研发开支 13.1 亿元，比 2022 年同期 12.3 亿元上升 6.3%，比 2023 年第三季度 13.1 亿元上升 0.1%。同比上升主要与小鹏的新车型研发项目的时间与进度相关。

2023 年第四季度，销售开支、一般开支及行政开支 19.4 亿元，比 2022 年同期 17.6 亿元上升 10.3%，比 2023 年第三季度 16.9 亿元上升 14.4%。小鹏表示，同比上升和环比上升主要由于对经营商的分佣金。此外，营销、促销及广告开支增加，该部分的费用用于促进汽车销量。

2023 全年，小鹏汽车总收入为人民币 306.8 亿元（约合 43.2 亿美元），较 2022 年的 268.6 亿元增长了 14.2%。

2023 全年，小鹏汽车来自车辆销售的收入为人民币 280.1 亿元（约合 39.5 亿美元），较上一财年的人民币 248.4 亿元增长了 12.8%。小鹏汽车将同比增长主要归因于财年内 G6 和 G9 车型销售增长的加速。

2023 年来自服务及其他的收入为人民币 26.7 亿元（约合 3.8 亿美元），较上一财年的人民币 20.2 亿元增长了 32.2%。同比增长主要归因于随着累计车辆销量的增加，二手车销售、维护和超级充电服务销售的增加。

2023 年研发费用为人民币 52.8 亿元（约合 7.4 亿美元），较上一财年的人民币 52.1 亿元略有增长 1.2%。小鹏汽车表示，同比增长主要与新车型项目的时间安排和进展相符。

对于 2024 年第一季度，小鹏汽车预计：车辆交付量将在 21,000 至 22,500 辆之间，同比增长约 15.2% 至 23.4%；总收入预计在人民币 58 亿元至 62 亿元之间，同比增长约 43.8% 至 53.7%。

截至 2023 年 12 月 31 日，小鹏汽车的实体销售网络共有 500 家门店，覆盖 181 个城市。截至 2023 年 12 月 31 日，小鹏汽车自营充电站网络达到 1,108 个站点，包括 902 个小鹏自营超级充电站和 206 个目的地充电站。

渐入佳境，小鹏开启大产品周期

在财报电话会议上，小鹏汽车董事长何小鹏表示：

“小鹏汽车的组织调整已经完成框架并渐入佳境；从产品上即将开启一个强劲的大产品周期，在未来三年推出 10 多款全新车型，加上配套全球化的左右舵车型和升级改款车型， SOP 的车型总数量将达到近 30 个。”

从产品规划角度，何小鹏认为 X9 创造了兼容 4 座和 7 座大型车的新品类，对 MPV 和大型 SUV 的客户都极具吸引力，也是“品类创新”的体现。

“从产品规划角度，凤英和我将坚持品类创新，因为品类创新才是最大价值的创新，新品类的差异化优势远大于同质化产品的‘内卷’。”

何小鹏提到，随着模块化能力的成熟和研发效率的提高，增加的车型并没有提高过多的研发成本。

实际上，“架构造车”对于车企的降本至关重要，小鹏也正在将新品切换到自己的扶摇架构之下。在财报电话会议中，何小鹏也提到：

“我们在产品规划之后，技术上用一个扶摇架构、两套动力、两套智能化平台就能够支持所有的措施，实际上这些都是在我们的规划体系里面。”

“平台化研发和规模效应不仅帮助我们降低供应链成本和制造成本，而且还可以加快实现超过 25% 的降本目标，并大幅提高了我们研发迭代的效率。”

值得注意的是，在 2024 中国电动汽车百人会论坛上，何小鹏还提到了规模化让高阶智驾降本的观点：“

「未来三年小鹏有十几款全新车，还有多款面向全球的新车型。（这些车型的销量）可以大幅度摊销（高阶智驾的成本），使更便宜的自动驾驶能够到来。」

何小鹏提及的新车型中，最值得关注的就是小鹏即将于北京车展期间推出 10-15 万级全新品牌的首款车型（代号 MONA）。

何小鹏也提及，新品牌第一款车上市初期会在现在渠道门店开辟独立挂牌的展厅。随着新品牌产品线的丰富，之后会不断建设独立的经销商渠道网络，“在新品牌上我们希望在明年、后年达到数百家独立的门店。”

值得注意的是，早在 2020 年特斯拉就曾公开讲过，会开发一款平价车型，预计售价 2.5 万美元，折合人民币 17 万，该车预计也将具备特斯拉的 FSD 智能驾驶系统。

按照特斯拉发布的宏图计划，该车将是一款帮助特斯拉完成在大众市场普及的战略车型，目标年度销量 400 万辆，预计 2025 年上市。

从这个角度出发，小鹏将先于特斯拉在中国甚至全球市场推出 10-15 万且具备高阶智驾能力的 A 级车型。

在财报电话会议上，何小鹏认为，在这个价格段把智驾体验做到极致、并且盈利的品牌还没有出现，这是一件极其困难的事，而小鹏将实现这一目标。

小鹏汽车副董事长兼总裁顾宏地对于 MONA 的销量预期也比较乐观：

“我可以说的是，它应该会成为 A 类产品中非常成功的产品。我们需要每个月大概提供 1 万件产品，这样的规模我们才会认为是非常成功的。很明显，在稳定的生产状态下，这是可以实现的，我们认为 MONA 应该有这样销售水平。”

渠道的扩张和变革

在王凤英加入后，小鹏不仅在产品品类创新上有了更多的重视，在渠道侧也开始了大刀阔斧的改革。

2023 年，小鹏完成了一轮渠道升级，末位淘汰了超过 130 家门店，同时通过“木星计划”引进了 160 多家优质经销商。

何小鹏表示：“这些调整不仅提高改善了渠道的能力，并且新增覆盖了 40 个低线城市。2024 年，我们将会在培育新店的同时，进一步扩大销售网络的覆盖，加速渠道下沉。我们计划到今年三季度，销售门店的数量将会增加到 600 家，并且在新品牌上市后持续扩张。”

而小鹏也开始在经销商 + 直营的模式上引入更多创新的做法。比如，小鹏预计会从今年二季度开始，和经销商建立半个月左右的短期渠道库存。

何小鹏表示：“这会大幅度加快终端交付速度并充分激活经销商的积极性，有力提升销量。同时，我们将会通过系统和监察机制严格地管控库存水平和全国统一的用户购买体验，避免传统经销商销售模式的弊端。”

把握出海机遇

在中国市场之外，小鹏针对海外市场动作频频。

在欧洲市场，小鹏导入了“直营+授权”新零售模式，在丹麦、荷兰、挪威和瑞典建立起销售和服务网络。

何小鹏在财报电话会议中表示，“2023 年北欧市场对小鹏汽车的积极反馈超出预期，在挪威和丹麦，小鹏 G9 交付两个月后就成为当地中大型纯电 SUV 销量第一的热门车型。”

针对中东市场，2024 年 2 月，小鹏汽车宣布与阿联酋经销商集团 Ali&Sons 建立战略合作伙伴关系。截至目前，小鹏汽车在中东非市场已与阿联酋经销商集团 Ali&Sons、埃及 RAYA 集团、阿塞拜疆 SR 集团、约旦 T Gargour&Fils 集团、黎巴嫩 Gargour Asia SAL 集团达成战略合作伙伴关系，小鹏汽车多款车型将于第二季度起在中东非五国上市并交付。

何小鹏认为，应该把握智能电动车出海的巨大市场机遇，并且会在 2024 年大幅加快海外业务的扩张速度。

“我们计划在今年二季度面向全球市场推出 G6 的国际化左舵版本，并且在下半年推出 G6 的右舵版本。”

“我相信 G6 在全球市场的销量潜力，将会比 G9 更大，成为一款全球大单品。在销售渠道方面，我们将会通过与优质经销商的合作更高效地进入更多的全球重点市场，包括西欧、中东、东南亚和英联邦国家。”