春节消费前瞻四 |“颜值经济”推动医美护肤行业，爱美客等上市公司业绩展望乐观

(文/王力 编辑/徐喆)随着春节的日益临近，国内消费市场逐渐升温，在“颜值经济”推动下，医美与护肤行业更是迎来了一轮新的消费热潮。 

作为“颜值经济”的热点板块，“轻医美”凭借着价格适中、效果显著、恢复快速以及安全便捷等优势，吸引了庞大的消费人群。权威机构统计显示，预计市场规模在2025年将超过3500亿元。

在这一背景下，多家医美与护肤行业的上市公司也交出了亮眼的成绩单。其中作为医美行业的领军企业，爱美客（300896.SZ）在近日公布的业绩预告中显示，公司2023年预计实现净利润18.10亿元至19.00亿元，同比增长43%至50%。

与此同时，美妆护肤行业全球知名护肤品牌雅诗兰黛集团也表现不俗。该公司在2024财年第一季度财报中透露，包括La Mer海蓝之谜、Tom Ford汤姆福特、M·A·C魅可、Jo Malone祖玛珑和Le Labo勒莱柏等品牌在中国市场实现了稳健的销售增长。

近年来，我国消费市场全面复苏，护肤、轻医美更是成为线下消费的新热点，临近春节，与轻医美相关的A股网红经济、美容护理等概念持续火热，线下消费市场更是热度升温。

春节将至，“轻医美”行业崛起成消费新宠

随着春节的临近，消费者对于美的追求逐渐升温，轻医美和护肤行业正迅速崛起成为新的消费热点。近日，观察者网走访了上海市静安区的一家医美机构，发现消费者的光顾人数明显增加，尤其是光电和注射类轻医美项目因其恢复周期短、效果显著而备受青睐。

据该机构咨询顾问介绍，光电类项目涵盖了光类、光子类、射频类等多种项目，如热玛吉、超声刀、光子嫩肤、激光皮秒等，这些项目主要针对色沉、斑点、美白、抗衰等皮肤问题，为消费者提供精准有效的解决方案。同时，注射类项目因其操作简单、见效快、效果显著等特点，也受到广大消费者的欢迎，主要项目品类包括玻尿酸、肉毒素、胶原蛋白等。

行业数据显示，我国医美市场持续保持高速增长态势。新氧数据颜究院预计，2023年我国医美消费者规模将达到2354万人，显示出市场对医美服务的强烈需求。与此同时，轻医美诊所数量也在不断增加，根据国家卫健委2023年6月份公布的相关数据，中国合规专科医美机构数量为15513家（不包含综合及公立机构）。

此外，随着轻医美行业的蓬勃发展，产业链上游相关企业也受益匪浅。这些企业专注于提供高品质的医美产品和服务，为医美机构提供有力支持。随着市场规模的不断扩大，这些企业的业绩也有望实现快速增长。

分析人士认为，轻医美和护肤行业的崛起，不仅满足了消费者对美的追求，也推动了相关产业链的发展。随着技术的不断创新和市场的不断拓展，轻医美行业有望继续保持强劲的增长势头。

近期，爱美客（300896.SZ）、华东医药（000963.SZ）、昊海生科（688366.SH）和朗姿股份（002612.SZ）等行业领军企业纷纷发布业绩预告，上游企业更具有韧性。

作为转型代表，2023年华东医药加速创新转型，预计全年年净利超28亿元。目前，公司有近10款医美产品正在注册上市流程中。其中，Ellansé®伊妍仕® M型已完成中国临床试验的受试者入组，正在进行随访，预计2024年二季度完成主要疗效数据收集；MaiLi Extreme和MaiLi Precise也分别预计于2024年一季度和2023年底完成临床试验。值得一提的是，Lanluma®V型及X型已在海南博鳌乐城落地，是全球唯一获准用于臀部和大腿填充的再生型产品。

而坐拥“医美茅”称号的爱美客此前也发布2023年度业绩预告。2023年，爱美客预计实现净利润18.10亿元至19.00亿元，同比增长43%至50%，预计业绩同向上升。

对于业绩变动，爱美客表示，主要是因为报告期内扩大了产品覆盖的机构数量，在产品端，2022年新产品濡白天使投放市场获得了好的市场口碑。截至1月8日收盘，爱美客股价上涨4.32%，收于283.11元/股，总市值为612.5亿元。

尽管玻尿酸巨头爱美客近年来业绩持续增长，但增速已出现明显放缓。2020年至2022年，公司净利润同比增速分别为43.93%、117.81%和31.90%，而2023年第三季度的同比增速滑落至13.27%。爱美客面临业绩瓶颈，需寻找新增长曲线。

为应对挑战，爱美客不断扩充产品线，从胶原蛋白、肉毒素到光电抗衰仪器等领域均有布局。公司推出了嗨体熊猫针和新凝胶类注射产品“濡白天使”，但尚不能完全带动整体业绩。此外，爱美客还通过收购和合作方式进入胶原蛋白和肉毒素领域，并布局光电抗衰仪器市场。

然而，新领域的拓展并非易事，胶原蛋白市场竞争激烈。目前重组胶原蛋白领域的主要上市公司还包括锦波生物（832982.BJ）、巨子生物（02367.HK）。

1月26日，锦波生物业绩预告显示，2023年该公司归属于上市公司股东的净利润为2.8亿元至3亿元，较上年同期增长156.47%至174.79%。

业内人士表示，重组胶原蛋白，是紧随玻尿酸崛起的新宠，重组胶原蛋白与玻尿酸在美容领域均有保湿和增强皮肤弹性的作用，满足消费者对抗衰老的需求。其应用多样，涵盖面膜、护肤品及注射填充等领域。因其利润空间广阔，备受资本追捧，吸引了众多新参与者进入市场。

除上述公司外，丸美股份（603983.SH）、华熙生物（688363.SH）、江苏吴中（600200.SH）等也相继入局。据弗若斯特沙利文预计，中国重组胶原蛋白市场规模将从2021年的108亿，增长至2027年1083亿元，渗透率也将达到胶原蛋白领域的62.3%。

除了上述信息，还需关注的是，鸿星尔克正跨界涉足重组胶原蛋白领域，而LVMH和资生堂投资的创健医疗已启动上市辅导。这些动态预示着重组胶原蛋白领域的关注度将持续升温。

龙年春节档护肤品牌激战正酣，国货崛起势头强劲

随着龙年春节档的临近，各大护肤品牌纷纷出招，力求在节日期间取得更好的业绩。

外资品牌如兰蔻、雅诗兰黛、欧莱雅，以及国货代表毛戈平、花西子等都推出了独具特色的龙年限定产品，迎合节日氛围和消费者需求。

作为全球最大的护肤品公司之一，雅诗兰黛集团近期公布的2024财年第二季度财报显示，公司营收达到了42.8亿美元。公司总裁兼首席执行官傅懿德强调，中国市场在推动公司营收增长中起到了关键作用，并表达了对中国市场的长期信心。

报告进一步指出，中国经济的高质量发展为企业带来了丰富的机遇，而中国消费者需求的多元化和成熟度也为雅诗兰黛带来了持续增长的动力。从基础护肤到彩妆、专业护发、香水、身体护理等领域，中国消费者展现出了个性化的选择和思考。

雅诗兰黛在中国市场的长期投资也取得了显著成果。公司设立了中国创新研发中心和广州物流配送中心，凸显了公司对本土创新能力和服务质量的重视。

在业绩方面，香水品类连续第11个季度实现了销售额有机增长，其中亚太区的表现尤为亮眼。La Mer、Tom Ford、M·A·C、Jo Malone和Le Labo等品牌在中国市场也取得了稳健的销售增长。

此外，雅诗兰黛不断推出新品，如中国首发的雅诗兰黛白金黑钻面霜和亚洲首发的倩碧弹力带面颈霜等，深受中国消费者的喜爱。同时，公司还加强了对中国本土品牌的投资，如纨素之肤和Melt Season，以进一步扩大市场份额。

尽管市场整体繁荣，但并不是所有品牌都能顺利享受。在充满竞争的市场环境和不断变化的消费者需求下，一些海外美妆品牌开始逐渐失去其市场地位，甚至不得不结束在中国的业务。

就在近期，LVMH集团旗下的高端美妆品牌贝玲妃benefit宣布，将关闭其天猫官方旗舰店、京东自营官方旗舰店以及抖音官方旗舰店等线上销售渠道。新订单的截止日期被设定为2024年1月28日。这一决定显示，即使在市场的繁荣时期，品牌也需不断调整战略以应对市场的挑战和变化。

过去一年，国货美妆行业呈现迅猛增长态势，国潮风盛行，国货品牌正迎来发展的高光时刻,

多个品牌创下新纪录。在2023年双11期间，珀莱雅超越欧莱雅，成为天猫、抖音双平台美妆行业的销售冠军。韩束也在抖音平台上连续5个月稳居护肤类目榜首，创造了一系列令人瞩目的销售记录。

据《2023年中国化妆品年鉴》数据显示，国货美妆市场份额在2023年首次超过外资品牌，达到50.4%，标志着国货在线上、线下渠道的全面崛起。这一转变对国货品牌而言具有里程碑意义。

国家统计局数据显示，2023年前11个月国内化妆品市场零售额同比上涨6.8%，国内护肤品零售总额仍呈现出总体增长的趋势，多家上市公司如丸美股份（603983.SH）、科思股份（300856.SZ）、水羊股份（300740.SZ）业绩均报喜。

随着国货美妆的崛起和市场竞争的加剧，龙年春节档无疑将成为各大品牌展示实力、争夺市场份额的重要舞台。

华金证券研报指出，从跟踪情况来看，1月份外资品牌在天猫平台的表现仍然强劲，而国货品牌则延续追赶势头，陆续推出新品以强化增长动能，有望助力后续市场份额实现快速提升。从中长期来看，尽管化妆品板块中国货的市占率相对较低，但随着头部国货品牌产品力和品牌力的加速崛起，预计未来仍有较大的提升空间。