中国恒大澄清“从未盈利过”：仅是作者臆测和怀疑，报告的数据和结论缺乏直接相关性

1月9日晚间，中国恒大公告，澄清一家机构于2023年12月1日发表关于公司从未盈利过的报告并无实际依据，公司董事已对该报告进行审阅，认为该报告无实际依据。

去年12月1日，沽空机构GMT Research发布了一篇针对恒大的报告（以下简称沽空机构报告），称恒大推迟公布的2021年年报，清楚反映公司明显夸大收入及盈利，并很可能持续多年都是如此。

此后的12月4日，恒大曾回应，注意到一家机构于12月1日发表了一份关于公司从未盈利过的报告，该报告并无实际依据，会稍后对该报告的内容作进一步澄清。

“过去年度的财务报表通过审计”

恒大在本次公告中表示，做出进一步澄清的依据之一是公司过去年度的财务报表均通过罗兵咸永道审计，获得标准无保留意见。即使在其离任信中，也没有对公司过去年度的收入确认提出质疑。

沽空机构报告显示，恒大多年来虚报收入和盈利。此前，恒大与其他房企确认收入都是当客户“获得已建成物业的实际占有权或法定所有权”时。但2021年，恒大对物业销售收入的确认方式进行重大调整，改变以往的描述，在“客户接受物业或根据销售合同被视为物业已经获得客户接受”时确认收入，并未提及物业是“已交付”或“已完工”，只需被视为接受即可。

在此基础上，恒大增加一项确认收入的额外条件，需“取得工程竣工证明或将房地产存货交付业主使用”，而竣工证是交付房产的必要条件。报告认为，在2021年之前，恒大似乎在一些情况下，在物业交付甚至完工前，已经将收入全额入账。

报告认为，会计政策的这一变化本应追溯适用，重报以前各期的财务情况，以了解随着时间的推移产生的影响。但恒大表示，因大量员工离职而无法处理，只从2021年开始调整。收入确认的相关变化对财务报表产生重大影响，导致之前已入账的6640亿元人民币（下同）营收及1020亿元净利润的逆转，这些金额相当于恒大自2004年以来全部收入的27%、累计净利润的38%。

恒大对此回应称，公司在2021年改变了收入确认方法。这改变采用了根据现时环境下更符合会计准则的会计处理方式，主要是因应公司在遭遇流动性危机，以及大量人员流失后的大背景下，而做出的决定。

值得注意的是，本月29日，恒大将再一次迎来清盘聆讯。从2022年6月至今，恒大清盘呈请聆讯已经是第七次延期。

截至2023年11月末，恒大地产涉及的重大诉讼案件数量已达到2053件，涉案金额累计约4900.69亿元。同时，公司未能清偿的到期债务累计约3163.91亿元，逾期商票累计约2055.37亿元。

“结论仅是作者的臆测和怀疑”

沽空机构报告认为，与其说恒大是流动性收紧或疫情引发的房地产市场低迷的受害者，不如说它的本质问题更为严重，因为恒大可能从来没有盈利过。

恒大回应称，沽空机构报告认为公司毛利低就怀疑利润不存在。事实上，2021年开始利润下降除了遭遇行业困境导致的售价下降外，也和公司销售低毛利的物业比例有关。单纯以毛利低就怀疑利润不存在缺乏相关性。

另外，该报告举例公司亏损严重，公司的亏损严重和公司规模及资产质量相关，因亏损大而认为公司从来没有利润缺乏相关性。

“该报告通篇未看到实质性证据证明公司从未盈利，其所谓结论仅是作者的臆测和怀疑。”

恒大认为，该报告以2023年的结果去论证其2016年对公司的预测准确性，没有实质依据。就该报告而言，董事没有获取足够有效的信息去采取进一步行动。董事将持续关注来自各方的信息，并在有需要时采取适当的进一步行动或措施。

最后，恒大确认公司审计委员会成员已审阅了该报告，亦确认公司核数师上会柏诚会计师事务所有限公司已审阅该报告，并表示不会撤回他们之前对公司财务报表出具的审计意见。