850亿债务压顶的新希望，举牌了民生银行_风闻

新希望最近有个大动作。

根据民生银行最新公告，12月16日，新希望化工以自有资金通过集中竞价交易，增持民生银行1761.65万股H股股份，增持比例占民生银行总股份的0.04%。

增持后，新希望化工及其一致行动人合计持有民生银行大概21.89亿股，持股比例由之前的4.96%增加到5%。

新希望的举牌意向，在今年11月就已经披露了。

民生银行11月公告，新希望集团看好公司长期发展，其子公司新希望化工拟通过二级市场增持公司股份。

12月13日，民生银行再次公告，新希望化工增持事项已获国家金融监督管理总局批复。

国家金融监督管理总局同意新希望化工自批复之日起六个月内，通过二级市场增持民生银行不超过6800万股股份。增持后，新希望化工及其一致行动人合计持有民生银行不超过5.12%股份。

批复落地还没几天，新希望化工的第一笔增持就火速落地了。

在资本市场，5%是一条重要的分界线。持股到了5%以上就得公告，而且接下来三个交易日不能再次买卖上市公司股票。

所以可以预见的是，接下来的一段时间里，新希望化工还会继续增持民生银行，完成6800万股的增持计划。

熟悉民生银行的都知道，新希望是民生银行的创始股东。

经过多年变动，在此次交易前，新希望通过旗下南方希望实业有限公司、新希望六和投资有限公司，持有民生银行4.96%股份。

这次新希望看上去只是想通过增持6800万股，提升持股比例。但在新希望自身债务压顶的大背景下，这次交易怎么看都不太寻常。

在准备增持民生银行的同时，新希望卖掉了一大批参股公司股权。

主要分为三笔：

1、转让海南新希望农业有限公司、南昌国雄饲料科技有限公司等6家公司100%股权，合计作价1.94亿元；

2、转让参股公司青岛大牧人机械股份有限公司25.875%的股份，作价3.98亿元；

3、转让持有的民生保险3.392%的股份，交易作价4.17亿元。

三笔交易合计价格超过10亿元，而交易对方，都是新希望实际控制人刘永好控制的企业。

虽然是三笔关联交易。但对新希望来说，这一番操作仍然可以给公司带来现金流，并降低资产负债率。

最近几年，新希望的资产负债率一直在走高。2023年已经来到了72.3%。

虽然这几年A股养猪公司的资产负债率都在升高，但新希望的资产负债率，比同样是养猪巨头的牧原股份和温氏股份差不多都高了10个点。

新希望还有一个指标非常“突出”，就是有息负债率。

根据Wind数据，新希望2023年年末的有息负债率达到49%，行业内排名第二。比行业整体水平38.65%高出10个百分点。

新希望目前到底有多少负债？

根据公司财报，最近几年，新希望的负债大幅攀升。从2019年到2023年，新希望的负债从315.68亿元，升至936亿元。

2024年三季度，公司的负债合计达到大概850亿元。

这个债务总数字比2023年三季度末的970亿元，少了120亿元。比2023年底的936亿元也少了80多亿。

但仔细一看，情况可能并没有那么乐观。

我们跟去年三季度比，新希望三季度资产负债表里，同比变化比较显眼的两个数据，一是公司的短期借款，从去年三季度的164.56亿，升到了191.59亿。

短期借款大家很容易理解，它的增加不是什么好事。

新希望减少的项目里，应付账款的变化很大。2023年三季度是117.54亿，今年三季度是77.6亿，足足少了40亿。

这项数据不能简单理解为好坏。但配合财报来看，从2023年三季度到2024年三季度，新希望的收入下降了近30%。

直白点说，经营规模小了，应付账款也少了，这很正常。

但问题是，今年毕竟是生猪养殖行业的复苏期，不管是牧原还是温氏，同行的收入都是上行的。

虽然新希望还有饲料业务，但这项数据的下滑，对新希望来说，可不是什么好事。

根据往年经验，一轮猪周期下来，总有那么几家公司要走到危险境地。

但新希望的困境，除了跟行业有关，还跟自身有关。

从财务报表来看，新希望从2021年到2023年连亏3年，合计亏损123亿，比2019年2020年加起来的利润都高。

你可以这么理解，新希望差不多最近5年都没怎么赚钱了。

今年因为猪价回暖，前三季度新希望有了0.33亿元的净利润，终于没亏钱了，但这点利润对于新希望的体量来说，杯水车薪。

而且根据公司公布的11月生猪销售来看，从今年8月份到11月份，生猪价格已经连续跌了4个月。

新希望今年是赚是亏，还很难说。

自己的业务没有造血能力，就只能依靠外面输血。但输血越多，危险也就越大了。

同样是养猪龙头，牧原股份只有2023年亏了40多亿，而且公司今年前三季度的净利润是112亿元。

温氏股份也只有2021和2023年亏损，今年前三季度利润有66亿。

说回民生银行这事。

作为一家民营银行，民生银行以前被自己的股东坑过很多次了。原因是民生银行的大股东们，把它当成了“提款机”。

最典型的是前大股东卢志强的泛海集团。

民生银行2023年年报显示，截至报告期末，泛海集团及其关联企业在该行的贷款余额还高达187亿元。

因为泛海集团爆雷，这些钱基本上很难还上了，现在民生银行已经起诉了泛海。

不只是泛海集团这么做，民生银行半年报显示，截至2024年半年度，其几个主要股东都有不小的贷款余额，其中：

（1）上海健特生命科技有限公司及其关联企业，贷款余额为人民币105.53亿元;

（2）新希望六和投资有限公司和南方希望实业有限公司及其关联企业贷款余额22.69亿元;

（3）同方国信投资控股有限公司及其关联企业贷款余额46.36亿元；

（4）东方集团及其关联企业贷款余额74.04亿元。

这里面，东方集团已经爆雷了。

和泛海一样，作为创始股东的新希望，对民生银行也有重要影响。目前刘永好还担任民生银行副董事长。

所以，这一次虽然新希望只是增持了不多的6800万股，但依然引发了市场的担忧。

毕竟，前有恒大和盛京银行，后有明天系和包商银行，相似的故事我们看得太多了。