阿里官宣亏93亿卖掉银泰，但其实是赚到了？_风闻

市场上传了很久的阿里想卖掉银泰商业（ 银泰百货 ）退出传统零售业务，终于开始见真章了。

12 月 17 日午间，阿里巴巴发布公告称，阿里巴巴（ 持有银泰约 99% 的股权 ）与另一名少数股东同意将银泰 100% 的股权出售给由雅戈尔集团（ 主营男装，地产以及投资等业务 ）和银泰管理团队组成的购买方财团。

阿里巴巴预计出售银泰商业的打包价约为 74 亿元，这次降价出售将产生约 93 亿元亏损。

早在 2023 年 12 月，阿里巴巴持股的苏宁易购、美凯龙、丽人丽妆、居然之家等多家线下零售类上市公司曾发布公告称，“ 为实现突出主业、非主业业务独立发展，各司其职，提高经营效益，进一步实现资产的保值、增值和可持续发展 ”，**阿里巴巴将持有的零售类公司股权打包转让给一家新设立的公司****杭州灏月。**交易完成后，阿里巴巴不再直接持有这些上市公司股份。

在 2024 年 2 月 7 日的财报电话会议上，阿里巴巴董事会主席蔡崇信在回应非核心资产的出售问题时表示，“ 传统实体零售业务不是阿里巴巴的核心业务，对这类业务进行退出是合理的做法，但这需要时间，根据市场情况慢慢来实现。”

当时国内的资本市场正处于极度冰点状态。到了 10 个月后的今天，国内投融资环境大幅好转，银泰商业终于被摆上了货架。

追溯阿里巴巴与银泰商业的渊源，得回到 10 年前。

2014 年 3 月，阿里巴巴斥资 53.7 亿港币对银泰商业进行战略投资。

这笔交易完成后，阿里集团将持有银泰商业 9.9% 的股份及总额约 37.1 亿港币的可转换债券。双方约定在未来三年内，在相关法律法规许可的前提下，阿里集团可将可转换债券转换为银泰商业的普通股股份，从而使得阿里集团最终在银泰商业的持股比例不低于 25% 。

2016 年 6 月，通过可转债转股，阿里巴巴持有银泰商业 27.9% 的股权，正式成为银泰商业的大股东。

2017 年，阿里巴巴又联合银泰百货以 198 亿港元（ 阿里巴巴方面出资约 126 亿港元 ）对银泰商业提出私有化，并成为银泰的控股股东，持股比例增至约 73.8% 。

后来，阿里巴巴又通过进一步增持，对银泰的最终持股比例高达 99% 。

花了这么多钱和时间买回来的资产，现在 74 亿就草草卖掉了，岂不是亏麻了？

但实际上，账不能简单这么算。

2014 年 9 月 19 日，阿里巴巴成功在美股上市。包括银泰在内，阿里巴巴在上市前还投资收购了优酷、华谊兄弟、高德、快的打车等一系列公司，为美股潜在投资人打开更多关于阿里巴巴业务成长的想象空间。

以上市首日收盘价计算，阿里巴巴当时的市值达到 2314 亿美元，超过亚马逊与 ebay 之和。

也就是说，在资本意义上，银泰商业已经为阿里带来过财务价值。

除此之外，**长达十年的对银泰私有化，价值不能光靠财务数字来定义。**无论是银泰商业将天猫从无人入驻的残局拯救回来，还是银泰商业给阿里留下的软资产和长期效益，都是隐形的收益，并且未来还会继续膨胀。

2014 年，银泰为天猫带来了上千个知名服饰品****牌。有分析人士对知危表示，他经历过2008 年天猫（ 当时的 “ 淘宝商城 ”  ）刚上线时的招商的困难，直到 2014 年之前这个问题都无解，那些服装品牌根本没把天猫放在眼里。

所以，银泰百货的进驻，是对天猫极其强有力的背书，从现在的视角看，如果没有这些品牌旗舰店相继入驻，天猫就不是天猫。

百联咨询创始人、零售电商专家庄帅对知危说，2017 年阿里全面私有化银泰之后，**助力了商场支付宝收银体系的建立、**阿里云的新技术开始应用于零售品牌们、很多零售品牌也把钉钉引入了工作流、再加上这几年银泰百货线下导购的直播带货也做起来了……这十年，银泰百货带来的直接和间接利润，毛估也是千亿级别了。

更何况，把曾作出巨大贡献的银泰卖掉，还能拿回几十亿，根本不亏。

他表示：“ 不能简单地按照买的时候花了多少钱，卖了收到多少钱，然后亏了多少钱或者赚了多少钱来算，因为这是业务投资，是战略投资，而不是财务投资或股票投资。”

你看，商业就是这么有趣，表面上阿里巴巴亏麻了，但实际上，他似乎已经赚到了。