最后的AI疯狂，特斯拉与博通_风闻

1. 美国大选之后，美股多了两个万亿美元市值的公司：特斯拉与博通。特斯拉从10月23日的212涨到12月17日463超过了2021年初414的高点，翻倍还多，市值达1.49万亿美元。博通两个交易日涨了37%，市值1.16万亿美元。

2. 目前美股依靠AI撑市值的，英伟达已经有点颓势了，最高152跌到了132，市值3.23万亿与苹果的3.79万亿拉开了差距，之前和苹果争过一段市值第一。直接原因就是博通和几个大公司合作开发定制AI芯片，等于抢了英伟达的生意。芯片股中，台积电上过1万亿美元了，后面就没有了，AMD只有2055亿美元市值，英特尔市值剩900亿。因此，相当长时间内，受AI拉动的大股票，就是原来的美股七姐妹（苹果、英伟达、微软、谷歌、亚马逊、脸书、特斯拉），加上台积电、博通。

3. 美股非常依赖大股票的拉动，2009年以来，八分之一的上市公司贡献了所有的市值增加，其它公司总和贡献为0。因此，美股近年来的风格就是猛拉大股票。特斯拉一天成交超500亿美元，极多资金追逐有限几个明星股。而且，也不太讲市盈率了，只要AI故事好。最大的三个AI股，英伟达51倍PE，特斯拉115倍，博通197倍。失去成长性的苹果都41倍市盈率了。

4. 英伟达的故事已经有点漏了，即使以后AI芯片需求增长，也许大家不需要用它的高价芯片了，大公司找别人定制AI芯片，技术上应该走得通。英伟达成本翻十倍卖别人还没办法，科技行业这种事不太可能持续。中国市场也会自己生产AI芯片，构建生态。博通的故事和英伟达一伙的，都是AI芯片，两个对冲，没增加新的元素。博通增加的市值，差不多就是英伟达跌的。如果更多竞争者能生产高端AI芯片，估值还会跌，这是必然的。

5. 特斯拉的故事有些不一样，卖电动车没什么想象力了，主要是AI。一个是自动驾驶FSD，要彻底放开，开车人可以不管了，和特朗普关系好，允许签撞死免责的使用条款，推进应用。一个是自动驾驶出租车队，先靠人远程监管开，要吃出租车服务市场生意。一个是人形机器人Optimus，先在自家工厂里当搬运工，再2026年向外界卖。这些技术都靠“端到端”的AI训练，模仿人开车，模仿人干活。

6. 个人认为，这些美股都是想做独家生意，或者最起码在未来的大市场中啃下一大块份额，而且还要高利润率。放在中国，这些故事都是讲不通的。百度搞了萝卜快跑，没人说它能独占出租车市场，估值也拉高不了多少。大家都能搞AI，最后走向白菜化。技术扩散是终极威胁，美股靠AI拉大股票的估值，是最后的疯狂。