政策起效，四季度经济指标明显改善宏观经济将重演股市的复苏过程_风闻

1. 2024年前三季GDP增长率分别是5.3%、4.7%、4.6%，全年接近完成5%没问题。但“气氛”的变化很微妙，一季度相对正常，二季度转差，6月起一系列数据趋势不佳。如北京、上海、深圳的消费数据，较为低迷，甚至负增长。房地产拖累较大。

2. 新情况是，硬的生产力在生产端表现不错，全社会用电量前10月增7.6%。但社会心理预期不好，白领就业不佳、民营公司气氛低迷。政策多波次释放刺激，但没有特别大力度的单项刺激。社会舆论受影响，普遍产生“盼来大刺激”的情绪，全球都很关注。

3. 混沌局面中，9月末有大变化。A股忽然短期暴涨，沪深三百6个交易日涨32.5%。5000亿支持机构低息贷款买股的计划不算大，不如之前国家队买股力度，但就引发爆涨。这说明了一个“模式”，小刺激不断作用，一开始似乎没啥用。9月23日沪深三百3212点，比2023年末还跌了6%，全球主要股指最差。但政策不断出，“量变到质变”，一下短期暴涨。几个交易日过去，恒生指数全球主要股指年涨幅最高。10-11月A股股指没涨，但成为历史上成交活跃时间最长的时段。

4. 股市情绪波动极为剧烈，宏观经济情绪要稳定一些。但近来的经济情绪，和股市有类似之处。股市其实不缺钱，钱来了一下就格局大变。中国经济有生产力，缺乐观情绪。民间常规的就是悲观情绪，比较容易抱怨，但逐渐在积累变化的力量。可能会出现A股9月末暴涨式的情绪逆转，社会忽然就忘了悲观情绪，开始琢磨赚钱、搞业务。

5. 三季度政策力度逐渐上来，明显见效。汽车“以旧换新”有很大作用，10月乘用车销量涨10.7%，乘联会预计11月销量244.6万辆增18%。房地产不断加码放松刺激，10月环比9月终于有了改善，销量环比上涨0.9%，“银十超金九”是2007年来首次发生，结束了连续15个月的下行。11月房地产气氛继续改善，多地新房与二手房活跃度上升，一线城市二手房价转涨。11月制造业PMI为50.3%，比上月升0.2个百分点，连续3个月上升。

6. 从10月和11月数据看，“存量和一揽子增量政策对新动能和消费品制造业带动效果较为突出”。经济指标明显改善，近日还要召开中央经济工作会议，12月可能会有更好效果。从日常舆论来看，社会麻木看待改善的指标，外资出于政治目的继续唱衰。这是可以理解的，因为情绪变化就是这样，有惯性，往往不是逐渐改善，更容易出现极端的逆转。如一些公司开会，前面都是“不好、谨慎”，但某个时候就忽然改变判断，开始主动出击。

7. 预计宏观经济随时迎来情绪的复苏，忽然一下社会就感觉好多了。其标志可能是A股与恒生指数走牛，会提前有预期。社会与外界预期是“增发国债10万亿”之类的超级大招，但可能不需要这样，多波次刺激就能见效，基本面不差，不需要外国那样搞出大通胀。