三季度的中通快递，选择“鱼和熊掌兼得”_风闻

双“11”刚告一段落，双“12”又紧接着拉开了序幕。然而，除了忙碌的商家和消费者以外，快递公司们也是收获颇丰。

图源来自中通快递公众号

近日，“利润王”中通快递交出了一份意料之外的三季度财报。财报显示，2024年前三个季度中通快递实现收入313.6亿元，同比增长12.8%。此外，前三个季度中通快递实现净利润64.4亿元，整体表现稳健。

在市场份额与利润的抉择中，中通快递一直在努力做到“鱼和熊掌兼得”。

三季度包裹量87.2亿件，中通“遥遥领先”？

中通创始人、董事长兼首席执行官赖梅松表示，“自中通成为行业龙头的近十年来，业务量领先始终是我们的主要战略重心之一。与此同时，我们正在积极地启动计划，在维持高质量的服务与客户满意度的同时，重夺市场份额、扩大我们在业务量方面的领先优势并实现合理的盈利水平。”

“言出必践”是中通快递三季度的真实写照。财报显示，中通快递第三季度实现收入106.75亿元人民币，与2023年同期相比，同比增长17.6%。

图源来自中通快递财报

具体来看，得益于客户结构的优化，拉动中通快递三季度单票收入和业务量持续增长。价格方面，三季度中通快递单票收入为1.20元，同比增长1.8%，直客收入占比提升抵消了增量补贴和包裹重量减轻带来的负面影响。

业务量方面，2024年三季度中通快递包裹量达到87.2亿件，同比增长15.9%，市场份额同比下降0.7%至20%，环比增长0.4%，其中散件实现超过40%的同比增长。

此外，由于单票运输中转成本同比下降，盈利能力呈现同比增长。

财报显示，三季度中通快递单票成本为0.82元，同比持平。得益于规模经济的改善、干线路线规划的优化以及作业流程标准化和更多自动化设备的应用，单票运输成本下降0.04元至0.39元，单票中转成本下降0.02元至0.25元。

综合上述影响，中通快递三季度实现毛利33.348亿元人民币，同比增长23.2%；净利润达到23.9亿元，同比增长1.3%；毛利率为31.2%，同比增长1.4%，显示出良好的盈利能力。

此外，三季度中通快递的销售、一般和行政费用累计达到5.4亿元，同比增长25.6%，所得税为5.6亿元，所得税率19%，去年同期为10%。受上述影响，其净利率同比下降3.6%至22.3%。

关于全年件量的预测，中通快递管理层下调2024年公司全年的包裹量增速预测为11.6%至12.3%之间，对应337亿件至339亿件。

对此，中通快递首席财务官颜惠萍女士表示，“基于对未来几个月的预判，我们下调了年度业务量的目标。低价值电商包裹比例的不断上升，给我们实现服务质量、业务量和利润持续同步增长的整体战略带来了挑战。”

整体来看，三季度中通快递在稳住市场份额的同时，推动业务量、利润同步增长，尤其是大幅增长的包裹量和持续下降的单票成本，“利润王”称号实至名归。

跳出“通达系”混战，开辟新市场

尽管，中通快递战胜了自己，但在如今这个混战时代，来自外部环境和劲敌之间的挑战和竞争依然不容小觑。

早在今年10月底，顺丰控股、圆通速递、韵达股份和申通快递先后发布了三季度业绩报告。综合三季度的业绩表现来看，报告期内上述五大快递公司全员均实现了营收净利双增。

横向对比来看，三季度，中通快递完成业务量87.2亿件，同比增长15.9%；实现收入106.75亿元，同比增长17.6%。净利润23.79亿元人民币，同比增长1.3%。

而“通达系”中另外三位也不甘落后。圆通速递三季度完成业务量67.1亿件，同比增长28.1%；实现收入168.0亿，同比增长22.1%；归母净利润9.43亿元，同比增长18.06%。

申通快递三季度完成业务量58.83亿件，同比增长27.9%；实现营业收入119.2亿元，同比增长16.3%；归母净利润为2.15 亿元，同比增长7761%。

韵达快递三季度完成业务量60.19亿件，实现营业收入122.57亿元，同比增长8.84%，净利润3.67亿元，同比增长24.25%。

顺丰更是稳坐头把交椅，在营收利润上拉开明显差距。三季度完成业务量32.29亿票，同比增长14.37%；实现营收724.51亿元，同比增长12.07%；归属于上市公司股东的净利润为28.1亿元，同比增长34.59%。

相较之下，除顺丰外，中通快递的营收水平虽与另外三家不相上下，但包裹量却占据明显领先优势，而净利润水平更是比肩顺丰。

具体来看，包裹量的“遥遥领先”与其潜下心来，沉入“难搞”的农村市场不无关系。从2014年“快递下乡”正式启动至今整十年，中通快递助农的步伐越跨越大。

此前，中通快递公布的今年1-8月助农数据显示，截至8月，中通快递承运的农村地区包裹超过93亿件，其中农村上行件同比增速达到43.77%。

图源来自中通快递公众号

支撑农村业务包裹量上升的，是中通在乡村地区持续不断的网络建设投入。截至今年8月，中通快递实现快递进村组超27.7万个；在驻村设点方面，中通自有品牌村站及合作建站数量超过3.3万个。

此外，今年的中通快递还有一个明显的变化，那就是加大力度争夺散件市场份额，由于快递网点面向个人散件和商家规模电商件均有两套价格体系，使得中通转向散件市场后，不仅有效缓解了价格竞争带来的压力，也在一定程度上保证了利润水平。

对此，中通创始人、董事长兼首席执行官赖梅松称，通过提高散件收派比的举措，可以为加盟商和业务员提供增加收入的机会，并最终为前端提供价格优势。

目前来看，中通快递日均散件规模已超过500万单，而去年平均仅390万件，增长显著的散件数量为中通快递利润的持续稳健提供不小的助力。

回顾来看，抓住细分市场与核心优势，集中力量完成转型，是中通经历极致价格战之后深刻的领悟，而此举也确实取得了不可忽视成果。

电商件之王，中通的自我修养

无论是角逐散件市场份额，还是深度挖掘农村市场的巨大潜力，电商领域这块庞大的蛋糕对于各大快递公司而言，都是实现业绩持续增长不可或缺的一环，中通快递对此尤为重视。

自2013年起，电商件在快递市场中的比重持续攀升。随着各大快递品牌与主流电商平台建立深度合作关系，电商快递业务也迎来了迅猛增长。

中通快递自今年起积极拓展散件业务，全面对接电商平台，并深入参与逆向物流合作，从而赢得了高质量客户的持续增长。财报数据揭示，单价端同比增长2.6%，这主要得益于高客单价包裹占比的提升，尤其是直客业务的收入增速尤为显著。

随着抖音、快手、小红书等社交平台不断推动社交电商的崛起，据中商产业研究院预测，电商渗透率将从2023年的40.35%提升至2024年的41%。

同时，抖音、快手、拼多多等电商平台发起的极致性价比竞争，导致电商市场客单价下降、拆单率上升、退货率增加。这一系列变化最终形成了快递增速高于电商增速，电商增速又高于社零增速的局面。

在当前的快递市场中，中通、圆通、韵达、申通、菜鸟等快递公司与阿里系紧密相连，京东物流则依托京东集团，而极兔速递则凭借极致性价比策略与拼多多紧密合作。

随着阿里系与京东之间互通程度的加深，所有快递平台都站在了同一起跑线上。因此，快递平台之间的竞争再次聚焦于基础设施投入、快递时效等核心要素。

顺丰快递在盈利能力上与中通不相上下，它尤其注重各节点的细节建设。仅在2024年上半年，顺丰就投入了60多亿元用于采购飞机、车辆以及建设分拣中心等。

中通快递同样在努力提升服务品质，不仅扩大布局覆盖到时效件、高端件市场，还进一步细化时效件服务，对时效产品进行分层。为了精益求精，财报显示，目前中通已拥有6000余个直接网络合作伙伴和10000余辆自有干线车辆，并仍将不断壮大。

此外，为了打破消费者心中对中通固有的品牌印象，中通已启动“一体八翼”全链路发展规划，致力于提升服务品质，向更全面、更高端的业务模式转型。

可以预见的是，快递企业未来的竞争一定不是单纯快递之间的竞争，而是全链路的竞争，是生态的竞争，综合物流服务商，生态优势是目前快递公司的追求目标。

对京东物流是如此，菜鸟物流也是，顺丰与中通也无一例外。从底层逻辑来看，在战略层面——成为真正顶尖的“综合物流服务商”，才是各大快递公司的“终点”。

作者：土耳其热气球

来源：港股研究社