美联储主席鲍威尔：移民激增使经济规模变大，降息再等等！_风闻

美联储（Fed）主席鲍威尔给市场对于2024年再次降息的期待浇了一盆冷水，他宣称美国经济形势良好，并不急于降息。

路透社、CNBC等外媒报道，11月14日，鲍威尔在达拉斯向企业领袖发表演讲时指出，美国经济增长强劲，目前没有任何迹象表明央行需要匆忙降息。“鉴于经济依然强劲，这让我们能够谨慎地做出决策。”

鲍威尔还对当前形势做出了乐观评估，称美国经济增长“迄今在全球处于领先地位”。

鲍威尔确认，他和同事仍然认为，通胀正持续朝着2%的目标回落，这使得美联储在一段时间后能够将货币政策调整至相对中性的水平，不会对经济增长造成阻碍。

对于当选总统特朗普（Donald Trump）准备实施的关税政策和减少移民政策可能会对通胀路径产生何种影响，鲍威尔并未给出明确回应。他只是表示：“我们可以计算一下。如果劳动力减少，那么完成的工作量也会相应减少。”鲍威尔随后补充道：“这会让我陷入我极力想避免的政治话题当中。”

鲍威尔还提到，虽然美联储工作人员可能会开始模拟特朗普竞选承诺所产生的影响，但这需要花费一些时间，而且要等到新的法律通过或者新的行政命令发布后，情况才会变得清晰。他说：“我不想随意猜测……距离新政府上任还有几个月时间。”

不过，鲍威尔谈到，当前的经济状况与特朗普8年前开启首个任期时大不相同，当时通胀较低、经济增长较慢、生产力也较低。例如，近期移民数量的激增，使得经济在疫情后劳动力短缺的情况下规模反而有所扩大。

在通胀问题上，鲍威尔表示，美联储偏好的关键通胀指标“个人消费支出（PCE）物价指数”在10月可能达到2.3%，排除能源和食品价格的核心PCE年增长率约为2.8%，这些数据虽然已经非常接近美联储的目标，但尚未达标。

鲍威尔的最新言论降低了12月降息的可能性。芝加哥商业交易所（CME）FedWatch工具显示，鲍威尔发表上述讲话后，联邦基金期货投资者11月14日预测，美联储于12月18日再次降息25个基点的概率从稍早的76%降至62%，明显低于11月13日的82.5%。

摩根大通（JPMorgan Chase&Co.）首席美国经济学家迈克尔・费罗利（Michael Feroli）表示，该行仍然预计联邦公开市场委员会（FOMC）在12月很有可能降息，但鲍威尔14日的演讲开启了美联储最快于2025年1月放慢降息步伐的可能性。

短期国债收益率走高。MarketWatch数据显示，11月14日纽约债市尾盘，对美联储利率政策较为敏感的2年期国债收益率上扬1.8个基点，至4.299%；10年期国债收益率下跌2.4个基点，至4.425%；30年期国债收益率下跌4.7个基点，至4.589%。（注：国债价格与收益率呈反向变动。）

BCA Research Counterpoint策略主管达瓦尔・乔希（Dhaval Joshi）日前指出，自2021年以来，美国国内生产总值（GDP）的增长率几乎与劳动力供给同步变化。在特朗普执政期间，带动劳动力增长的唯一动力——移民可能会遭到削减，即便不能完全逆转。在美国经济劳动力供给仍然有限的情况下，从计算角度来看，这必然会拖累GDP增长，无论关税、减税和财政刺激方案对需求有何影响。1992年为索罗斯量子基金策划做空英镑交易并大赚10亿美元的斯坦利・德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）则认为通胀隐患尚未消除，美联储不应过早下结论。德鲁肯米勒直言，历史教训表明，不要以为通胀会一直保持在低位，20世纪70年代通胀就曾在降温后又反弹上升。他认为，美联储过于依赖经济数据，因而犯了在经济仍然强劲时过度降息的错误。