资金大力投资核心宽基指数，到底在看好什么？_风闻

11月1日，在集体上报一天后，第二批中证A500ETF基金火速拿到了批文，已于11月5日发售。而这距离首批中证A500ETF上市仅不过半个月。其中，华夏基金旗下的**A500ETF基金（512050）**更是一日售罄，快速建仓后，并将在11月15日上市交易。巧合的是，同样提前结募的华夏中证A500指数证券投资基金（A类：022430/C类：022431）已在11月14日开放申赎，场内外投资者都可根据自己的偏好投资。

高效获批和一日售罄的背后，中证A500ETF基金正在成为市场的“宠儿”。Wind数据显示，截至11月1日，10只中证A500ETF基金总规模已突破710亿份，相比上市之初的200亿份新增2.5倍以上。

截至目前，跟踪中证A500ETF基金规模已超千亿元，创下境内指数相关基金最快突破千亿元规模的纪录。

老话讲，春江水暖鸭先知，资金的流向往往代表着新一轮潮水的方向。虽然说每一轮周期或许都押着相似的韵脚，然而决定胜负的洞察却来自于对细节和真相的前瞻性判断，这种判断的根基就在于要时刻感受水温，以及真正把握潮水的方向。

为什么资金如此看好中证A500？透过中证A500，试图寻找最近正在发生些什么。

**/ 01 /**当投资人开始追逐确定性

其实，中证A500ETF基金被资金追逐并不是偶然。近年来，宽基指数正在成为投资人的一种新的共识。

Wind数据显示，今年10月，国内ETF市场规模突破3万亿元大关。要知道，去年12月ETF规模才刚刚突破2万亿元。也就是说，在不到一年时间里，ETF规模增长了超过50%。

其中，宽基ETF的表现最为强势。Wind数据显示，截至6月底，权益ETF市值达到1.81万亿元，其中宽基ETF净流入金额最多，达4076亿元，约为2023年全年宽基ETF净流入额的1.3倍。即使是最近疯狂涌入ETF领域的资金，大部分也都流向了A股市场的宽基股票指数ETF。

这背后离不开中央汇金为首的“耐心资本”的增持。根据Wind的基金定期报告估算，中央汇金持有规模前五大宽基ETF的合计金额超过4300亿元，仅在二季度，中央汇金就对沪深300、创业板、上证50、中证500等几只大宽基ETF增持超过300亿元。

为什么宽基指数广受认可？主要有以下几个原因：

第一，受到近年来大盘成长风格估值回归的影响，越来越多的头部基金经理，都在强调宽基指数作为一个整体，从各个层面看，都处于历史的低位。

第二，宽基指数覆盖主流龙头，确定性也在不断提升。以沪深300为例，其在全国总利润中的占比不断抬升，十年来从不足三分之一已经升至接近六成。2023年，沪深300的总利润超过42000亿，占全国76000亿总利润的55%；2014年，沪深300的总利润是21000亿，占全国64000亿总利润的32%。

第三，资金拥抱宽基ETF，也符合ETF行业发展趋势。参考美国等成熟市场，高市值覆盖率的龙头宽基指数拥有宽阔空间。根据Wind数据，三只跟踪标普500的巨无霸ETF——SPY、IVV、VOO，合计规模甚至能占到美国ETF总规模的18%左右。

在资金纷纷增持宽基ETF下，更能把握中国核心资产价值的中证A500指数，自然也成为了耐心资本的重要布局方向之一。

**/ 02 /**宽基指数的策略升级

投资人偏爱中证A500指数不是没有道理的。与当下的主流宽基相比，中证A500指数做了很多方面的升级：

首先，分散配置。中证A500指数在编制过程中，跳出了以总市值为单一初筛标准的局限，充分考虑了分散配置的重要性。从中证A500指数的编制规则上可以发现，该指数覆盖了92个中证三级行业，高于中证500和中证800。

分散配置的好处主要有三点：

一是在追逐龙头确定性的基础上，通过多样化的行业配置，降低波动率进而提升投资者的持有体验。同沪深300指数相比，中证A500指数还兼顾到了大中小盘三类成分股。这种市值覆盖率上的宽度，将有效降低投资组合的风险集中暴露程度。

二是规避了过去按市值规模选股的弊端，实现更高的投资回报。以往，沪深300指数等大中盘指数，往往会在标的公司涨到一定的市值之后才会被纳入，而此时他们的业绩已经被兑现了。

三是中证A500指数可及时纳入部分新兴领域的龙头公司，提升对新质生产力的代表性，符合中国经济转型升级的趋势，有望成为未来我国经济持续增长的核心动力。

比如，中证A500指数相较沪深300指数指数成分股在非银金融、银行、食品饮料、农林牧渔等传统行业上减少了约12%的权重，均衡侧重于代表新质生产力方向的新兴行业市值龙头。

在这样的选股逻辑下，中证A500指数呈现了更高的资产质量。

中证指数公司数据显示，截至8月底，中证A500指数样本2023年度平均净资产收益率10%、近三年平均营收增速11%，均优于市场平均水平，七成样本近一年净资产收益率或营收增速位居同行业前30%。

从市值占比和盈利占比的对比上看，相较中证全指，中证A500指数成分股以10%的成分股数量占比以及53%的自由流通市值占比，获得了69%的归母净利润占比，足见其成分股质量之高。

长期回报方面，中证A500指数（全收益）自基日（2004年12月31日）以来年化增长率达10.2%，累计涨幅546.9%，高于同期可比指数，表明中证A500指数具备更具吸引力的长期表现。

**/ 03 /**中国ETF演进，与华夏基金的进化

站在当下看，中证A500的独特魅力，正在让该指数成为基金公司争相布局的“兵家必争之地”。

上周五，中证A500指数第二批关联基金产品集中获批。

值得注意的是，华夏基金再次出现在获批名单中。11月12日，华夏基金发布华夏中证A500ETF基金上市公告书，该基金于11月15日上市交易，上市交易份额为20亿份。

对于华夏基金的名字，很多人并不模型。作为头部公募基金代表之一，华夏基金这个名字与中国ETF行业的发展密不可分。

2004年末，中国首只ETF产品“华夏基金上证50ETF”发行，标志着中国ETF的诞生。华夏基金现任总经理李一梅，就是当年的亲历者。

2019年，华夏基金敏锐察觉到ETF的风口，开始进行全面布局，逐渐覆盖宽基、行业、主题、策略、跨境、商品等指数，也有ESG主题、国企主题等创新产品……

从数据看，华夏基金的ETF产品数量和规模都增长明显。目前，华夏基金旗下有三只规模超千亿的核心宽基ETF，并且在芯片、恒生互联网、恒生科技指数、恒生指数等核心方向占据全市场第一的身位。

截至2024年9月末，公司权益指数产品规模达到7657亿，排名行业第1；其中权益ETF规模达到6753亿，2024年前三季度增长2761亿，市占率达到21.6%，以绝对优势领先同业。

同时，公司不断创新并积累了丰富的经验，管理能力获海内外机构认可，是境内唯一一家连续八年获评“被动投资金牛基金公司”奖（2016-2023年度，中国证券报），旗下ETF产品累计获得26次金基金奖、金牛基金奖等业内大奖。

如今，随着**A500ETF基金（512050）的申报并获批，华夏基金的ETF版图得到进一步完善。为了更好地抓住A500ETF基金（512050）**的红利，华夏基金还配备了强劲的投研团队。

作为业内最早成立的独立数量投资团队，华夏基金数量投资部成立于2005年。数量投研团队由30多位具有多年丰富经验的海内外专业投资经理以及专职研究人员组成，包括张弘弢、徐猛、荣膺、李俊等多位入职华夏基金十年以上的老将，其中李俊也将担任A500相关产品的基金经理。

长远来看，华夏基金在场内**A500ETF基金（512050）**和面向场外的A500指数基金（A类：022430/C类：022431）同时布局和发力，将持续巩固其在ETF领域的领先地位，并成为其后续规模增长的动力。

**/ 04 /**结语

回顾过去，很多人只看到了美股长牛，但没有看到“耐心资本”的长期坚持。

1974年，美国公布的《雇员退休收入保障法案》，此后美国养老基金逐步增加对权益资产的配置比例，并最终成为美股最知名的“耐心资本”代表之一。

这也带动美股的长牛行情。从1988年底到2023年底，标普500指数从277.72点涨至4769.83点，总共涨了17.17倍，年化涨幅达到8.46%‌。

当下，国内也在大力推动社保基金、养老金和保险资金入市。A股市场的长期健康发展不仅有赖于经济基本面的有效支撑，更有赖于“耐心资本”的培育成型。从这个角度上说，以中证A500指数为代表的宽基指数，或许可以成为国内资本市场走向成熟的重要助力之一。