老韭菜观点2：为何灵魂博弈点到为止，为何预期引导还真就是关键！_风闻

一、**现在的市场确实和过去有些不同，**昨天码的字，不少阅读但没人回复。不敢说曲高和寡，但无人回应多少有点尬尴。不是自我感动无法触动别人，就是市场暂时心思不在我这根弦上。

我不算追求绝对正义，但一直以来自诩很多事喜欢讲个是非清楚，追求根本理解，所以我码的关于股市的文字，一般分两个角度，一个是理想主义，市场本质如何应该如何，监管应该如何，一个是现实主义，事关自己的操作，只看市场可能如何。不过由于前者的影响，我基本很少赚到投机的大钱。

昨天的文章大抵也是如此，我还在谈减持和IPO的问题，这似乎是去年底到前半年的市场情绪积聚之处，

而现在，虽然追高者被套甚多，但受到毒打的时间还远不足，老韭菜们短期大多回血，市场绝大多数投资者其实情绪要比前几个月轻松，甚至不乏积极等待入场者。所以大概率市场多数人对我现在说的话题，没啥兴趣。

二、 为何灵魂博弈只能现在点到为止

一方面改革都是倒逼来的，经过这波反弹，市场情绪已经转移了大家的注意力。

二就是即使作为融资市，市场表现也可以更好，主要是我们的实体经济始终是有结构性的突破和发展，新兴经济其实是有亮点的。

三是政府已经做出选择，在市场改革进一步触及灵魂和刺激经济之间选择了后者。而更早，国家也在市场改革触及灵魂和直接下场托盘之间选择了后者。

所以，我们的市场长远看还是要为实体融资服务，减持和IPO问题不解决，将来如果真有牛市还会爆发出来，只不过现在大家都别想这个了，市场短期主要矛盾成了中美经济政策金融政策的博弈。

三、为何预期引导真就是关键

这就是要结合中美经济和股市的表现差异来说了。

中国经济的竞争力实际上已经超越了美国，一直落后的主要是金融领域。

体现在股市，就是一些产业中国的竞争力强于美国，但是市值表现却远不如美国，说白了就是估值差异。

原因主要是几个，

一个是两边市场对待资本回报的态度，美股是过分看重资本回报，一切为资本服务，大公司不断回购，前几天看一篇文章说$苹果(AAPL)$ 年年大笔回购已经开始侵蚀利润，52pb说实话在大A也算高估，其实他家早就是个消费而非科技股。A股则是过于轻视资本回报，什么人都可以来割韭菜这种国家稀缺资源。

二是房地产大周期和地方债等问题，外媒炒作下刺激了社会情绪。

三是新兴产业的一些所谓产能过剩问题，外媒是双标式宣传，又怕这些产业垄断（竞争力完败欧美），又说这些产能过剩所以要跌（优质产能但是过剩，中国特色，如果是欧美产能那就不过剩了）

四是老美政治和舆论操作逼迫选择立场。

于是我们可以看到在9月底反弹前，桥水老总被老美记者逼问的很尬尴，对于在中国的投资既不肯认输，又怕坚持立场被自己国人耻笑。也就在这次采访过后，反弹就来了。

所以，中美股市的差异实际上更多是估值差异，背后是话语权的差异，而不是经济竞争力的差距，或者也可以说是金融竞争力的美强中弱导致了双方实体经济竞争力和股市表现的背离。

既然是估值差异而不是实力差异，那么预期引导显然就是关键了嘛

什么叫估值提升，就是业绩可以不涨，但是市盈率和市值可以涨，说到底是信心问题。

在股市表现远不如美股的很多年里，我们的经济增速也一直高于美帝，说到底是美帝金融高频预期引导和美元资本讲政治直接下场站台的结果，导致美股估值远高于中国。

如果我们多学学呢？

最后说说前面提的四点，实际上除了第一点（双方市场对于资本回报的追求程度不同），其他三点都有可能在未来一段时间缓和甚至逆转。

​