金融维稳不应仅局限于银行股，谈谈今年的四大行行情_风闻

银行股走到现在，尤其是四大行，基本是明牌了。$工商银行(SH601398)$$安井食品(SH603345)$ $玉龙股份(SH601028)$

银行股的逻辑，有我认同的，也有不认同的。

一、认同的逻辑:

1. 银行股估值相对偏低，有修复空间。

2. 最高国家信用，对市场各种雷免疫。有避险功效。

3. 高分红

二、不认同的逻辑：

1. 估值高低有其时代合理性，并不具备涨跌必然性。换句话说存在空间，但兑现要看时代，并不是说美股的银行10pe，国内银行就要涨。涨跌的关键，或者说修复空间能否兑现，关键还是看利率环境和预期，市场好坏（避险需求多少），流动性选择（流动性越差反而越集中到四大行）。

从上述3点，我们可以看出，银行具有上涨的博弈必然性。同时银行股强弱对于市场风格也有引导性，这种引导有好的一面，也有不好的一面，我认为开始是有积极的一面，但最近越来越负面。我个人不否认其博弈必然性，我不认同的不是过去其市场风格导向的积极意义，而是其在当下对于市场的负面影响。

2. 如果说过去市场还有一定信心和活跃度，那么现在的市场已经是信心崩塌，除了银行等少数方向，其他都长期阴跌，流动性不断缩减。

在这种背景下，银行股因为避险抱团的特性，往往和市场整体反向而行，成为市场信心的反制，原本投资银行获取股息的长期投资策略，已经逐渐异化为做空大盘和抱团银行趋势投机的双重行为。

在这种情况下，银行涨的越好，个股跌的越多，市场整体越惨淡，越来越把资金赶出市场。唯一的效果是让场内资金追涨杀跌，流动性从大多数个股向银行聚拢。

说的极端点，工行可以对标英伟达，虽然完全是不同的叙事，但在抱团趋势投机上是一致的。

3. 银行一枝独秀，个股万马齐喑的结果和负面影响

很显然，首先IPO实质性暂停，隔一段时间放一个小盘新股，不过是维系LD们的脸面，这种丧失融资功能的市场，还能服务实体经济吗？

其次，个股万马齐喑，无疑会影响到现实中对应的各行各业的未来预期和信心，进一步影响国家政策推行的效果。这个潜移默化的影响可以说是非常大的，一个投资者可能他不来这个市场对于国家社会和生活的看法是积极的，来了以后大概率会变得灰暗。就整体而言，过去一两年来，国家政策在各行各业的效果相对于过去的变化，也可以看到。

再次，银行一枝独秀，本身就不合逻辑，因为银行的利润来自于实体，如果大多数行业相对平稳，银行估值修复还可以理解，但顶着大多数企业预期极度悲观，股价大幅下跌的背景，银行自己单独上涨，从业绩预期的角度是不成立的。

4. 我并非为各种高估值的垃圾股鸣不平，我更多的是为既不是银行，也不是垃圾的沉默大多数感到不平。比如一些消费股具有长线确定性，估值相当低，很多处于历史最低附近，又比如一些具有明确业绩向好预期的个股，比如黄金股和资源股，又或者一些技术水平领先的科技股，这些股票在过去的市场都有一定的生存空间，然而在抱团银行的背景下，基本都死了。市场现在只剩下银行和纯概念投机，比如华谊兄弟这种，后者其实没有讨论价值，说到底就是除了银行，其他个股基本都死了，这明显不合理。

三、我猜测的生产队和市场力量在银行股里的角色

生产队是长线主力，短期最近的加速，应该是市场力量，包括机构柚子和散户的追涨杀跌行为。生产队今天大概率是啥也没做，甚至减仓的。

我过去呼吁过，生产队带头做左侧价值抄底的耐心资本，现在我依然觉得这样更符合整个市场的利益。哪怕兑现一点右侧趋势持有的利润，把银行股兑现给追涨的机构。

央行可以在国债市场主动操作，来控制过于一致的看多行为，为何生产队不能如法炮制呢？

四、我自己的策略，兼谈银行股单边上涨如何把资金赶出市场

我是多个账户，持仓比较分散的，最近而言，我的主要关注点是在高股息、黄金股和低位消费股，中间过程也懒得说了，现在的结果是大部分仓位都在长期逆回购里，高股息有一点但不是银行，实际上除了银行别的高股息股票只是抗跌并没太涨，充分说明工行的上涨中有相当多的抱团成分。

黄金股我是获利了结但留有底仓，消费股我曾经进进出出，最后赚了又亏，最后幻灭的是自己的理想，原本觉得自己是在坚持价值，后来发现生产队不care，基金们囚徒博弈抢着跑，搞到最后天塌下来让我这个小散户顶？当然要跑。所以现在消费也没多少了。

所以我现在基本股票就没啥仓位，大多数都是固定收益，可能赶不上工行2个月20%+，但好歹强过绝大大多数，关键是睡得着觉，不用担心下跌。而场内有持仓下线的基金们该怎么选，换位思考就知道是抱团银行。

等于我已经被市场赶出了大半，现在万马齐喑，消费股如果没有放量反弹，我是肯定不会再去做傻子了，而银行我也不会去追。

一个国家的资本市场，熊市里的价值发现，左侧的勇敢者应该是专业机构，如果专业机构因为各种原因失去了这个能力，那么谁个头最大应该谁顶上这个角色，在现在自然应该是生产队。如果生产队都不做，那大家就继续避险抱团，我就继续在市场外等待。

所以，我今天写这么多，说到底还是看不过眼，书生意气的毛病又犯了，我是真的觉得抱团银行，已经开始伤害市场。现在的市场，银行股已经不需要维稳，甚至反而成了市场的压力和风险，反而是沉默的多数，并不都是垃圾.

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