长春高新跌超3%，药明康德回调，生物药板块反复盘整，创新药反转逻辑是否成熟？_风闻

近期，生物药、创新药板块反复盘整，主流的国证生物医药指数昨日（8.15）放量反弹涨0.67%，成分股多数翻红。万泰生物涨超4%，派林生物涨超2%，药明康德、智飞生物、泰格医药、爱美客等微涨，涨幅在1%以内。下跌方面，昭衍新药跌超1%，华熙生物、博雅生物、复星医药微跌；今日则再度回调，长春高新一度跌超3%，百克生物跌超8%，药明康德、康龙化成均回调。

对应到热门ETF，含30只创新药、CXO成份股的生物药ETF（159839）8月15日收涨0.64%。全天成交额957万元，环比增21%，换手率2.17%。8月16日早盘，生物药ETF（159839）跌超1%，开盘即获资金净申购。

消息面，8月15日盘后，长春高新披露半年报，上半年公司实现营业收入为66.39亿元，同比增长7.63%；归属于上市公司股东的净利润为17.2亿元，同比下降20.4%。其子公司——百克生物的带疱疫苗打破了国内带状疱疹预防产品由进口疫苗垄断的局面，成为公司新的业绩增长点。2023年报显示，公司带疱疫苗实现营收8.83亿元，占总营收的48.36%，毛利率高达97.50%。但在经历了业绩高速增长后，今年Q2百克生物的营收和净利润均出现下滑，分别同比下滑8.44%和17.16%

但值得注意的是，在经历了业绩高速增长后今年Q2百克生物的营收和净利润均出现下滑

近期资金持续借道ETF布局A股创新药/生物药板块，生物药ETF（159839）连续3日获资金净申购，近5日获资金增仓超1200万元，融资余额同步抬升！（来源：wind，截至8.15）

估值方面，截至2024年8月15日，生物药ETF（159839）标的指数市盈率TTM为24.96，为近5年以来4.04%分位点，意味着其估值低于近5年95.96%的时间区间，估值性价比凸显。

消息面上，8月8日，中国疾病预防控制中心发布7月全国哨点医院流感样病例新冠和流感病毒阳性率情况。流感样病例新冠病毒阳性率从第27周（7月1日-7月7日）的8.9%持续上升至第30周（7月22日-7月28日）的18.7%。海通证券认为，伴随呼吸道相关疾病感染情况的波动，可能再次拉动院端及居家的呼吸道病原体检测需求。

【机构：推荐创新和刚需主线，关注人口老龄化带来的投资机会】

天风证券认为，当前医药板块整体调整相对较为充分，行业有望逐步进入正常阶段。从行业比较来看，医药行业更多的优势在于“人口老龄化加深+需求品质升级”趋势较为清晰，医药的相对优势已较为明显。**基于此，当下可逐步提高成长性的选股权重，关注中线机会：1）创新（药品+器械）：**竞争格局好或产品具备显著优势的产品；**2）刚需（人口老龄化）：**已完成价格出清的刚需药品和耗材；**3）出海：**尽管短期地缘政治风险仍有不确定性，但中期看，海外业务的布局或是产业发展的必经之路。（来源：天风证券《医药生物月度策略：情绪逐渐好转，推荐创新和刚需主线》，2024.8.13）

长期视角下，天风证券表示需关注人口老龄化带来的投资机会。2011年至2023年，中国的老龄化趋势越发明显，60岁及以上人口占总人口比例从13.70%持续提升至21.10%。据北大国发院2021年预测，预计到2030年65岁以上人口比例约19%，至2050年中国65岁及以上老龄人口占比将达到29%。天风证券认为当前我国人口老龄化趋势已显现，未来老龄化趋势或将更加明显。

根据《美年健康2023年度健康体检大数据蓝皮书》相关数据，**高血压、糖尿病、颈动脉斑块、冠状动脉钙化、进展期肝纤维化等疾病均呈现出随年龄段增加、检出率不断提升的趋势。**基于以上疾病检出率与年龄的关系，天风证券认为人口老龄化会带来包括上述疾病在内的诸多相关医疗需求的稳健增长，有望带来相关医药板块公司的投资机会。（来源：天风证券《医药生物行业研究周报：积极关注人口老龄化带来的长期投资机会》，2024.8.12）

【机构：供需齐振驱动血制品行业快速发展】

血制品为血液中不同的蛋白组分分离后制备成的生物活性制剂，在医疗抢救及某些特定疾病预防和治疗上有着重要作用，鉴于其特殊性和极高安全性要求，行业长期处于供不应求/紧平衡状态。2023年中国市场规模超500亿元，预计2030年增长至950亿元，CAGR达9.6%，增速显著高于全球水平。中国血制品人均使用量不及美国等发达国家的1/4，且需求呈现上升趋势，未来随着血浆供给量的增加临床认知度提升，中国渗透率有望持续提升。

**国联证券建议关注采浆资源丰富的龙头公司。**在行业紧俏背景下，浆站资源丰富的龙头受益显著，尤其是拥有央国企资源禀赋的企业，有望在浆站申请、资源嫁接等方面获得赋能。同时，研发能力强、血浆利用率高的企业有望在浆站审批获得政策倾斜。（来源：国联证券《医药生物行业深度研究：供需齐振驱动血制品行业快速发展》，2024.8.13）

【布局CXO、创新药超跌反弹，认准弹性更高的生物药ETF（159839）】

生物药ETF（159839）跟踪复制国证生物医药指数，精简配置A股30只生物医药行业龙头，在CXO、创新药、疫苗等领域占比更大，前十大股权重占比高达71.48%，集中度、锐度更高，弹性更强！

生物药ETF（159839）标的指数前十大成分股

数据来源：国证指数公司，截至2024.7.31，指数成份股仅做展示，不构成个股推介

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。本材料所涉基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。