上证指数还在3000点下方徘徊，这个ETF却早早站稳3000点！_风闻

上周，全球股市大幅波动，美股走势跌宕起伏，日韩股市更是上演“黑色星期一”，日经225指数在8月5日暴跌12.4%之后连续反弹，最终跌幅被收回大部分。回望国内，上证指数亦弱势震荡，磨底状态持续，截至8月2日收盘，依旧徘徊在2900点下方。

【屡次上演的上证指数的3000点保卫战】

截至8月2日，上证指数收于2905.34，较年初下跌1.67%。自今年6月21日上证指数失守3000点以来，此轮窗口期已长达一个半月。

数据来源：Wind，2007.2.26（上证指数首次站上3000点）-2024.8.2

全球市场震荡背景下，股民希望A股重返3000点的愿望日益迫切。

指数走势固然难以控制，但对投资者而言，有没有方法能实现收益重返3000点呢？

答案是有，上证综合ETF（510980）。

【另一种形式，其实已经站上3000点】

2023年最后一个交易日（12月29日），上证指数收于2974.93点。

从去年末截至今年8月2日，上证指数跌1.67%。同期，上证综合ETF（510980）涨2.15%。

如果以上证指数去年末的点位代入上证综合ETF（510980）今年以来的涨幅，那么指数点位应为2974.93 x (1+2.15%) = 3038.89，其实已经稳稳站上了3000点。

注：上证综合ETF（510980）和上证指数收盘价走势图

数据来源：Wind，2023.12.29-2024.8.2

【超额收益助力上证综合ETF投资者站上3000点】

上证指数还在3000点下方徘徊，上证综合ETF（510980）却早早站稳了3000点。

两者的区别来自于超额收益。

据基金二季报披露，与基准上证指数相比，上证综合ETF（510980）过去6个月实现超额收益2.83%，自基金合同生效起至今超额收益更是高达4.06%！

数据来源：基金二季报，截至2024.6.30

一般而言，ETF紧密跟踪指数，为什么上证综合ETF能够实现超额收益呢？

因为上证指数ETF（510980）采用了抽样复制策略。

上证指数的成份股多达2200余只，一些尾部股票市值极小、流动性也差，完全复制买入这2200余只股票既不现实而且效率极低。通过抽样复制，经过多因子模型和风控模型对股票的筛选进行优化，就能保证在跟踪误差最小化的前提下，实现一定的超额收益。

因此，上证综合ETF（510980）相较上证指数所获取的超额收益，正是得益于指数量化团队的抽样复制管理，为投资者赢得了一个额外的红包。

【上证综合ETF（510980）投资价值几何？】

可以从以下四点切入分析：

**超额收益存在，且正逐步提升。**自上文基金二季报可见，上证综合ETF（510980）相对于上证指数存在超额收益，且近3个月的超额收益高于近6个月和近12个月。

2 上证综合ETF纳入分红，而分红是股票收益的重要组成部分。

上证综合ETF将分红包括在内。

随着沪市分红金额和股息率的不断提升，现金回报逐步成为A股回馈投资者的重要方式。

近三年，上证指数和上证全收益指数营业现金分红总额年化复合增速达15.6%，远超营业收入、归母净利润年化增速。

数据来源：中证指数，截至2024.7.31

30响应新“国九条”政策号召。

对比截至6月底的过去3年，发现在此期间沪深300跌33%，中证500跌27%，上证指数跌17%。上证指数近3年业绩表现优于沪深300。（数据来源：Wind，截至2024.6.30）

**差别主要受上证指数成分股的影响。**近年来，宏观经济换挡，稳健的投资理念更具优势。与其他宽基指数采用流动市值加权不同，上证指数成分股采用总市值加权，提高了大市值公司的占比，1000亿以上超大盘股的权重占比超50%，央国企占比超60%。

在当前背景下，新“国九条”利好央国企价值，央国企抵御风险的能力更强，上证指数也因此更加抗跌。

数据来源：Wind，截至2024.6.30

此外，新“国九条”鼓励上市公司进行现金分红，通过布局大市值公司云集的上证指数，投资者可以在分红时享受红利会计准则优惠。

4 当前上证指数估值处历史低位，股息率处历史高位。

作为A股的第一只股票指数，**上证指数和其他宽基指数不同，它的点位具有锚定效应——3000点这一关键“锚点”。**这使它成为了大盘晴雨表，也奠定了它在A股的重要性、代表性和稳定性。

**当前，上证指数具备估值提升空间，股息率处于历史高位。**截至8月2日，上证指数市盈率和市净率分位数分别在近十年的29%和2%左右，处于历史低位，具备较大的中长期提升空间。指数股息率不断提升，当前处历史高位，近十年历史分位点超过95%，能进一步增厚投资者收益。

数据来源：Wind，2014.8.2-2024.8.2

【低位布局大盘点位，认准上证综合ETF（510980）】

上证综合ETF（510980）紧密跟踪上证综合指数。上证综合指数是A股历史最悠久、认可度最高、使用最频繁的指数之一，由在上交所上市、符合条件的股票组成样本，反映了上交所上市公司的整体表现，一直以来都有A股市场的晴雨表之称。

汇添富在上证综合指数产品的投资管理上积累了丰富的经验，场外指数基金汇添富上证综合指数A（470007）成立于2009年7月1日，适合场外投资者关注。据了解，汇添富上证综合指数A（470007）是国内首只进行抽样复制的指数基金，同样也具有可观的超额受益。据基金二季报披露，与业绩比较基准（上证综合指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%）相比，汇添富上证综合指数A（470007）过去6个月超额2.55%，过去1年超额3.74%，过去3年超额6.5%，过去5年的超额更是高达15.16%。

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风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。上证综合ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于上证综合指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。

汇添富上证综合ETF基金合同生效日为2023/11/22，基金成立未满一年，业绩比较基准为上证综合指数收益率。基金成立以来的业绩和业绩基准分别为：0.78%/-3.28%（2024H1），数据来源：基金2024年第二季度报告，时间截至2024/6/30。

汇添富上证综合指数A成立于2009/07/01，，业绩比较基准为上证综合指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。基金成立以来及各年度的业绩和业绩基准分别为： 22.84%/21.21%（2019）、21.01%/13.26%（2020）、3.25%/4.62%（2021）、-11.79%/-14.35%（2022）、-0.86%/-3.47%（2023）、2.34%/-0.21%（2024H1），数据来源：基金2024年第二季度报告，时间截至2024/6/30。