美国股市大跌是科技股自身长期积累的高估值问题造成的_风闻

【本文由“xshow”推荐，来自《英特尔的崩塌，说明了美国制造业的困境，波音多了个伴》评论区，标题为小编添加】

• 指尖飞燕
• GE，思科，IBM，波音，英特尔…美弟制造的王牌一个个倒下。金融资本主义必然排斥制造业，政治经济学诚不欺我。

美国股市大跌是科技股自身长期积累的高估值问题造成的

.

此次美股暴跌的“重灾区”是科技板块，尤其是芯片股。科技股，这个曾经在美国股市风光无限的板块，长期以来一直是美国股市的重要支撑，为什么近期却遭遇了大幅下跌的困境？这一现象的背后，原因错综复杂：首先，宏观经济环境的不确定性如同阴云笼罩，使得投资者对经济增长的前景感到悲观。这种情绪导致了市场避险需求的显著上升，资金因此纷纷从高风险的科技股中撤出，转而寻求更为稳妥的投资避风港。其次，美联储为应对通胀压力而采取的加息和缩表政策，进一步收紧了市场的流动性。这不仅推高了资金的成本，也对高估值的科技股构成了沉重的压力。随着借贷成本的上升，企业盈利预期受到挑战，进而影响了市场对科技股未来增长潜力的信心。

.

此外，最重要的一个原因，是科技股自身长期积累的高估值问题逐渐浮出水面。特别在AI领域，过度炒作与实际业绩之间的巨大鸿沟愈发明显。据微软最新财报，其AI战略的核心——Azure云业务的收入增长放缓，低于市场预期，这一趋势不仅揭示了AI领域增长动力的减弱，也引发了投资者对AI技术能否带来预期回报的广泛质疑。在此背景下，英伟达、苹果、微软和Alphabet等科技巨头近期均遭遇了资金的大量撤离，泡沫开始破裂，股价大幅下跌。

.

这几年美国股市上涨，很大的因素是靠吹嘘AI大模型这个题材。可是几年吹下来，只见往AI大模型里成千上万亿美元的投钱，却不见多少产出，收支严重不相抵，AI大模型这一支撑点似乎正面临破裂的边缘，股市下跌理所当然，在所难免。

.

我曾多次强调，AI大模型终究只是辅助工具，无法完全替代人类大脑的复杂功能。然而，资本为了追逐利益，不惜夸大其词，将AI大模型捧上了天。当前的大语言模型，其核心依赖于语言数据进行推理，但本质上，语言本身并未被证明是真正具备思考能力的工具。因此，无论我们如何提升这些模型的能力，它们始终难以从语料库中提炼出真正理解并适应真实世界的智慧，更多只是现有信息的重新组合与排列。这意味着，当前AI大语言模型的发展路径，从根本上或许就存在偏差。

.

面对这一现实，我们不禁要问：那些因AI热潮而涌入的数万亿美元投资，以及支撑起几十万亿美元市值的泡沫，未来将何去何从？随着技术瓶颈的显现，扩展定律（scaling law）的效力似乎也在减弱，高投入并未带来预期的高产出。在这样的背景下，AI的神话故事还能如何延续？AI的神话故事讲不下去了，那美国股市的羊泡泡离破碎还会远吗？