白酒板块昨日再度重挫，古井贡酒、泸州老窖跌超4%，茅台跌超2%_风闻

8月第一个交易日，没有迎来股民想要的开门红，三大指数震荡下挫，上证指数收跌0.22%，深证成指收跌0.92%，创业板指收跌1.31%。A股全天成交额7867亿元，环比缩量超1000亿元，人气明显下滑。

跟踪主要消费的中证消费指数（000932）收跌2.03%，成分股多数飘绿。白酒股走弱，泸州老窖、古井贡酒跌超4%，山西汾酒跌超3%，贵州茅台、五粮液、今世缘跌超2%，洋河股份跌超1%。其他热门个股方面，海大集团跌超4%，伊利股份、青岛啤酒跌超2%，海天味业、金龙鱼跌超1%，牧原股份、温氏股份小幅下跌，跌幅在1%以内。

对应的热门ETF方面，消费ETF（159928）继大涨3.23%后，昨日回调收跌2.08%，周三大半涨幅被抹去。全天成交额6628万元，大幅缩量，交投仍然高居同类第一。最新基金规模达76.32亿元，同样稳居同类第一！

资金面上，消费ETF（159928）近5日有4日获资金净流入，累计流入近1.35亿元。近5日、近10日、近20日均呈现资金净流入态势，资金逢低加仓消费势头强劲！

从估值角度看，截至8月2日，中证消费指数当前PE-TTM为22.81倍，近5年的历史分位点为0%，意味着当前估值水平已位于近五年最低值，处于极高性价比区间，中长期配置价值凸显！

【机构：把握消费板块波动率阶段放大机会，暑期游将带动消费回暖】

国元证券认为7月31日市场放量大涨，消费风格领涨。具体来看，各市场风格普遍上涨。周期、消费、金融、成长风格均大幅上涨，稳定风格略有下降。30个中信一级行业普遍上涨，消费者服务（5.26%）表现相对靠前。

据7月30日重要会议，外部环境变化带来的不利影响增多，应保持战略定力；宏观政策将持续用力、更加给力。对此，天风证券表示：把握消费板块波动率阶段放大机会。当前消费板块整体处于低预期对应低估值状态，中期超额收益处于历史低位。**2024第二季度微观结构改观明显，在政策预期催化下，波动率有望阶段放大。（1）从宏观指标看，量价指标均显示消费景气有待修复。社会零售总额同比增速未见右侧拐头，CPI（消费品）位于0轴附近，与上市公司利润关系更高的PPI同比仍在0轴下方。（2）从公募持仓与交易拥挤度看，消费微观结构边际好转。**从60交易日（中期）超额收益维度看，消费风格超额收益分位数为历史7%低于金融、周期、成长和稳定风格。从超跌回升段的历史规律看，一般在超跌回升时，前期超跌板块回升段弹性更大。综合来看，需把握消费板块波动率阶段放大机会。消费板块在低景气、低估值、低拥挤的状态下，政策预期升温，波动率有望阶段放大。

此外，PMI数据公布，7月制造业PMI为49.4%，前值为49.5%。华创证券点评认为，暑期游将带动消费有所回暖。在暑期出行带动下，服务消费有所回暖，包括三出行、文娱、住宿与餐饮三个领域。（1）出行：铁路运输、航空运输商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间。7月，航空执行架次、地铁客运量均有所回升。（2）文娱：文体娱乐相关行业的商务活动指数和新订单指数较上月均有明显上升，且指数均在52%以上。**（3）住宿和餐饮。**居民暑期出行带动住宿和餐饮活动有所回升，住宿业和餐饮业商务活动指数较上月均有不同程度上升。

商品消费方面，网购与汽车有所回暖。（1）从制造业PMI数据来看，根据中采解读，“7月份，在暑期消费带动下，消费品制造业有所升温，消费品制造业PMI为50.1%，较上月上升0.6个百分点，在连续2个月运行在收缩区间后回到扩张区间。”**（2）网购回暖。根据中采解读，“居民线上消费相关活动趋升，快递服务活跃，邮政业商务活动指数较上月有所上升，且在55%以上的较高水平。”从高频数据来看，7月四周，快速揽收同比为28%，好于6月的23%。（3）汽车降幅收窄。**根据乘联会解读，“消费者的观望心态开始有所缓解。在前期压抑的需求逐步释放以及高力度终端优惠等短期因素共同作用下，7月车市预计呈小幅季节性回落，终端销量同比降幅有望收窄，呈现出‘淡季不淡’的趋势。”

后续而言，消费能否持续向好，一方面需要关注消费品以旧换新的政策效果（家电、汽车等力度较大），另一方面需要关注居民收入增速能否稳中向好。

【中证主要消费指数综述】

中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。

消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。

【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至7月31日，前十大成分股权重占比高达69.05%，其中包含5只白酒龙头贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份（36.29%），养猪大户牧原股份、温氏股份（15.71%），饲料龙头海大集团（2.55%），乳制品龙头伊利股份（10.42%），和调味品龙头海天味业（4.08%）。

来源：中证指数官网，2024.7.31

关注消费板块，首选消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。