某队应带头做左侧耐心资本，趋势抱团只能成为光杆司令_风闻

耐心资本是什么？无非是长期持有，长期持有其实和股票低估或者泡沫没有关系，泡沫可能持续很久，长期持有泡沫也需要耐心，低估也可能很久，并且更难受，因为不断亏损，所以更需要耐心。

国家为什么提耐心资本？说到底不是针对泡沫，而是对于由于基本面困难或者筹码困境（比如外资出于政治原因流出等）而不断下跌或者低估很多的股票，这些票成为中国股市现在的主要压力。领导们提倡耐心资本，主要就是希望内资投资者在这些方向多点耐心，坚持价值，不要主动杀跌，成为做空中国力量的助力。

奈何，现实比较残酷 。。。。

我们最终现在看到的结果是，只有右侧泡沫的资本还在保持耐心，左侧坚持价值的耐心资本，基本都被消灭了。主要路径是外资持续不断的卖出，内资机构陷入囚徒困境，赎回压力导致不得不被动卖出，散户部分尝试坚持，但无法抵御前两者之力，市场期待的某队，只在自己银行水电这种走慢牛趋势的报团里面，坚决支持散户和公募，于是某队越来越成为光杆司令，甚至它们所谓的做多托市行为，反而成了刺激散户公募砸盘离去的动力。说得难听点，看似再做多中国，其实效果等同于做空。

我们具体看一看，

首先银行，尤其是四大行，确实依然不好说就高估，因为其原本估值极低，但是过于一致的上涨过程，也说明抱团是重要因素，更关键的是银行的持续上涨，与全市场绝大多数个股的持续阴跌，逻辑上矛盾，无法自圆其说，因为归根到底银行的利润来自实体经济。

如果说银行还有其估值长期修复的理由，那么水电股四十多倍的pe就明显是抱团泡沫了，无非是抱团方向从科技或者消费医药，换成了水电，毕竟这样的估值已经透支了未来的增长和分红空间。

最后再说说消费，个人觉得消费是最值得左侧耐心的，因为消费是长期最确定的，我们现在要吃饭穿衣，未来依然如此，困难终究会过去。之前美股科技泡沫的喧嚣吸引了很多眼球，很多人可能没有关注到最近泡沫破灭开始之际，可口可乐这样的消费股却在创造新高。在A股消费过去也是公募和外资的喜好，其逻辑就是长期稳定增长，但是现在在外资因为政治因素只出不进，公募因为赎回危机也多数净卖出的情况下，消费股却成了阴跌重灾区。

当然消费股还有两个需要指出，首先，茅台不是单纯的消费股，而是旧周期金融泡沫的一部分，由于历史原因机构重仓于此，因此也成了压制消费股的一个心理阴影；其次，消费股群体是相对在乎股东感受的，因为消费破灭需要品牌效应，同时消费股虽然可能增长放缓，但大体上都是有业绩，有现金流，安全空间不小，主要缺点是没人炒。

所以，个人觉得某队应该扩展一下关注范围，多做消费行业的左侧耐心资本，这样才能激活市场其他参与者跟随，而不至于在趋势抱团投机的道路上越来越脱离群众，成为孤家寡人。

一边是官方呼吁耐心资本，一边是某队只会在趋势抱团里死撑，完全不顾需要左侧耐心资本的方向，这种矛盾会进一步损害从监管到某队自己的形象，另一方面也会伤害市场整体的合力，影响金融维稳。

制度设计上左侧耐心的角色原本应该是交给市场本身，交给机构和散户，但是现在的客观现实是两者都已经失去了能力，而因为股价下跌的螺旋式反馈效应，最终也会拖累到始终隔岸观火的某队

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