主线回归？业绩高增+下游需求旺盛+科创板政策助力，半导体设备复苏在即？_风闻

7月中报业绩披露期以来，多家半导体企业频频传出业绩大幅预增的喜报。伴随下游需求的持续旺盛，半导体行业的复苏趋势似乎正在逐步被验证。

政策端方面，7月14日，科创板公告拟发布两条半导体细分主题指数，分别聚焦芯片设计与设备材料领域。这是继新质生产力、大基金三期、科创板八条等政策之后，又一“点燃”广大投资者对科技板块投资热情的重大举措。

半导体这条昔日“称霸”A股市场的绝对主线，能否再度回归？

【下游需求持续旺盛，多家芯片半导体公司业绩“飙升”】

随着半年报窗口期打开，A股半导体行业公司陆续发布业绩预增公告。韦尔股份、澜起科技、北方华创等多家芯片股业绩实现“狂飙”式高增，大幅提高行业景气度的同时，也为市场注入了一针“强心剂”。

例如，韦尔股份预计2024年上半年归母净利润为13.08亿元至14.08亿元，同比大涨754.11%至819.42%；北方华创第二季度实现净利润14.43亿元-18.33亿元，同比增长19.54%-51.83%，环比增长28.04%-62.64%，创下单季度新高；长川科技预计2024年半年度归母净利润为2亿元至2.3亿元，同比增长876.62%至1023.12%，净利预增超8倍。

据了解，韦尔股份、北方华创、长川科技皆为**中证半导（931865）**的前十大重仓股。截至7月18日，指数重仓中已披露半年报业绩的还有华海清科和海光信息两家公司：

中证半导（931865）重仓公司2024年中期业绩预告

数据来源：Wind，截至2024.7.18，招商基金统计整理

从公布的中报预告来看，此次多只半导体设备公司上半年实现业绩“飙升”，主要得益于行业复苏趋势中下游需求旺盛。

例如，韦尔股份就表示，2024年公司上半年业绩实现大幅增长，主要方面是因为市场需求持续复苏，下游客户需求有所增长；北方华创的业绩快速增长，受益于公司刻蚀、薄膜沉积、清洗、炉管、快速退火等工艺设备工艺覆盖度及市场占有率攀升；华海清科也表示，公司上半年业绩预增主要是因为CMP（化学机械抛光）等专用装备、晶圆再生与耗材服务销售规模较同期均有不同程度增长。

所谓春江水暖鸭先知，中证半导所聚焦的半导体设备与材料领域是整个芯片产业链的上游“卖铲子”环节。随着半导体产业复苏暖风徐徐吹来，多家机构对半导体设备的后市行情也持看高态度。

平安证券认为，当前半导体制造出现改善迹象，国产替代如火如荼，半导体设备企业订单充裕，行业景气向上趋势得以维持；此外，各大厂在AI终端方面持续投入，具备AI性能的芯片不断推陈出新，有望驱动新一轮换机需求。

Gangtise投研分析师也指出，2024年以来全球半导体设备市场回稳向上，预计行业将会出现反弹；后续随着资本开支，尤其是晶圆厂扩张和产能技术的跃迁，预计2025年全球半导体设备销售额将同比增长近20%。

五矿证券则认为，当前全球和中国半导体周期处于被动去库向主动补库的转折期。经历2023年市场需求低迷和库存逐步去化之后，“补单”需求逐步显现，叠加AI飞速发展成为产业新引擎，全球半导体行业处于上升周期的确定性不断加强。

【上交所 “官宣”2条科创半导体细分主题指数】

中报绩优股提振板块信心之际，政策端又双叒叕为半导体行业送来“暖风”。

今年6月19日，证监会发布关于深化科创板改革，服务科技创新和新质生产力发展的八条措施，即**“科创板八条”，随即掀起国内半导体产业并购重组热潮**。

数据显示，2024年6月17日至7月17日期间，半导体与半导体生产设备板块上市公司并购事件数量环比增长133%，远超市场预期（数据来源：Wind）。业界专家也指出，半导体行业处于周期底部，当前正是产业整合的“黄金期”。

紧接着，上交所公布了推动“科创板八条”措施落地的又一举措：

2024年7月14日，上交所发布公告，将于7月26日发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数。两条指数分别选取科创板内业务涉及芯片设计、半导体材料和设备领域的上市公司，以反映科创板芯片设计、半导体材料和设备领域上市公司证券的整体表现。

不过在上交所发布两条新指数之前，其实A股市场中已经有了运行时间较久的相关主题指数。如2019年发布的中证半导体产业指数（931865），就是专门聚焦于芯片设计、半导体设备与材料等产业链上游领域，并且已有多只ETF产品追踪，长期业绩大幅跑赢科创50指数。

中证半导与科创50指数近四年业绩变化对比

来源：中证指数官网，2020.01.02-2024.7.18

中证半导申万三级行业分布图

来源：中证指数官网，截至2024.7.18

中金证券近日发布研报指出，半年报所反映的景气线索仍将是近期市场交易的重点。配置方面，中报业绩披露期，业绩好于市场预期的板块和个股有望有相对表现；景气提升结合改革及政策支持，或可关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块。

其中，业绩好于预期、并且是核心科技中自主逻辑强的板块，就差直接“点名”半导体了。

而事实上，作为整个芯片产业链的上游环节，“卖水人”的角色使得芯片设计、半导体设备与材料环节，在整个半导体行业复苏过程中受益属性都更为明显。这也是国家大基金三期宣布成立，以及“科特估”行情开启以来，政策频频加码板块的原因之一。

【半导体行业触底或将回升，如何布局上游设备？】

7月18日，国际半导体产业协会（SEMI）发布最新数据，预计2024年全球半导体设备销售额将同比增长3.4%，达到1090亿美元，再创历史新高。2025年，这一数字还将进一步刷新为1280亿美元，同比增长17%。其中，中国大陆位居第一，今年将创下350亿美元的新纪录。

从2023年以来的全球与中国大量半导体设备季度销售额也可以看出，当全球半导体设备销售额增速受行业影响短期放缓时，中国大陆因自主可控、人工智能产业发展等多重因素影响，半导体设备销售额仍表现亮眼。

全球（上）/中国大陆（下）半导体设备季度销售额对比（亿美元）

来源：SEAJ、财信证券，截至2024一季度

进入2024年，伴随着需求回暖及厂商持续推进库存去化，半导体行业正式迈入上行周期，那么，该如何布局上游设备好股、最充分享受行业上行红利呢？或许，通过**中证半导体（931865）**这样聚焦半导体上游的指数产品布局会是一个不错的选择。

从市场表现来看，中证半导的年内涨幅位列同类指数第一，指数重仓的设备龙头年内涨幅也比较可观。以第一重仓股北方华创为例，2024年以来，公司年内涨幅约30%，惊人涨幅的背后无疑是半导体设备需求的增加与业绩的持续改善。（数据来源：Wind，2024.1.1-2024.7.18）

东莞证券认为，半导体板块一季度业绩明显反弹，存储、功率半导体等部分产品价格出现明显回升，二季度韦尔股份等IC设计龙头业绩实现同比、环比大幅增长，表明行业景气度延续；AI大模型持续推进，行业创新从云端延伸至端侧，AI 手机、PC 开启行业新周期；国产替代方面，大基金三期于近期成立，重点关注先进晶圆代工、半导体设备、材料国产替代进程；半导体产业对于新质生产力的发展具有重要意义，或可关注一季度表现相对较好的半导体设备、存储、CIS、半导体封测与半导体材料等细分板块。

半导体设备ETF(561980)是场内第一只跟踪中证半导（931865）的ETF产品，标的指数主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股覆盖北方华创、中微公司、中芯国际、韦尔股份、海光信息、华海清科、拓荆科技、南大光电等股，合计占比约75%，指数集中度相对较高，行业上行期间反弹弹性或更高。

中证半导前十大权重公司及集中度

来源：中证指数官网，截至2024.7.18

行业分布上，中证半导也更侧重上游设备、材料等，其中“半导体设备+半导体材料”占比近63%。从产业链角度看，上游的半导体设备和材料国产替代空间广阔，持续受到资本市场高度重视和国家产业政策的重点支持。

中信证券最新研报也指出，2024年全球半导体设备市场规模持续提升，国内半导体制造产能尚存在较大缺口，设备国产化率还有较大的提升空间。受益于下游需求提升及国产化率的快速增长，预计未来2-3年国内设备公司的订单将快速提升。

面对芯片行业景气度持续提升，通过指数产品一键打包国内半导体设备领域的龙头企业，或为穿越周期的一大“良器”。

半导体设备ETF基金全称:招商中证半导体产业交易型开放式指数证券投资基金。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

中证半导体产业指数近五年表现分别为85.59%(2019)、83.00%(2020)、30.00%(2021)、-29.65% (2022)、-3.90%（2023）。中证半导体产业指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。