寺库被强制退市？ “中国奢侈品电商第一股”陨落_风闻

7月15日消息，报道称寺库已被美国纳斯达克强制退市，不再在资本市场交易。寺库（SECO.O）的最新交易情况定格在4月25日，之后均未再开盘。“中国奢侈品电商第一股”就这样陨落了？

出品｜网经社

作者｜吴夏雪

审稿｜云马

一、被纳斯达克“除名”？

据报道，奢侈品电商寺库网日前已被美国纳斯达克强制退市，不再在资本市场交易。寺库被强制退市的原因是，寺库未能在规定截止日期前提交截至2023年12月31日的20-F表年度报告（“2023年20-F表”）。具体而言，公司截至2022年12月31日的财政年度的20-F表年度报告（“2022年20-F表”）的准备工作已经拖延，公司无法在提交2022年20-F表之前准备并最终确定2023年20-F表。对此，网经社向寺库询问有关情况，对方暂未回应。

寺库最新的财务数据要追溯到2022年12月30日，当天，寺库集团发布了其未经审计的截至2022年6月30日的上半年财务报告。寺库集团2022年上半年总营收为11.643亿元（人民币，下同），上年同期为15.256亿元。上半年寺库净亏损8.165亿元，上年同期净亏损3980万元。

网经社电子商务中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，寺库被强制退市的原因有三点：

第一，其未能在规定截止日期前提交截至2023年12月31日的20-F表年度报告，这是最直接的原因；

第二，寺库已久未发布财报，真实财务状况应该是不容乐观。从2022上半年的数据来看，公司的财务状况已经严重恶化，难以维持正常的运营和报告要求。

第三，从2021年11月4日开始，寺库的股价就已跌破1美元，而且之后连续9个多月未升过1美元警戒线。股价持续低迷，退市也是情理之中。

二、两头失信 “内外交困”

寺库最早做二手奢侈品生意起家，给用户提供二手商品的鉴定和售卖服务。一开始只是在线下开展服务，意识到起量不够快的寺库开始在线上寻找用户，开展电商业务。此时，寺库开始走B2C模式，主要赚取中间差价。

2012年开始，寺库已获得包括趣店、LVMH集团旗下基金L Catterton Asia等在内的多轮融资。在2016年，又与多方一线国际品牌合作，收取服务费。2017年9月，春风得意的寺库敲钟纳斯达克，以13美元发行价发行了850万股美国存托股票，共融资1.1亿美元。

“中国跨境电商50人论坛”副秘书长、网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，寺库上市后，到处“跑马圈地”，布局了线下店（自建、入股中服免税）、社群零售（库店、BuyBuy商城）、寺库金融（库支票、及与玖富合资），以及寺库艺术、寺库智能、寺库农业等诸多“业务板块”，四处出击、频频布局，颇具模仿乐视“生态”当年盲目“摊大饼式”布局。此外2018年11月，寺库旗下公司Try Try还成了美图的电商业务——美图美妆应用的“接盘侠”，也鲜有起色。这些布局耗费大量资金，烧钱严重，结果变成了主业没做好，其他也未有起色，两头落空。

“对于寺库来说长期的亏损肩负沉重的压力。面对公域流量获客能力陷入瓶颈，而私域流量也变现难，寺库可改变的空间缩小。从寺库上市以来，净利润下滑、市值缩水，从巅峰时期的市值7.7亿美元，到截至4月25日的**286万美元，市值缩水已超过99%。**就算寺库在2020年拿到了趣店1亿美金的认购，但也只是杯水车薪，难以为继。自身业绩与股价双双低迷，如今迎来退市局面，这种内外交困的处境对任何一家电商平台而言无疑都是危机。”曹磊补充道。

实际上，2021年是寺库由盛转衰的关键时期。21年10月，寺库接连被曝资金链断裂，拖欠供应商货款，不少消费者也称在寺库购买的奢侈品迟迟不发货。同年11月，寺库旗下公司上海寺库电子商务公司传出被法院冻结1.2亿元股权。2022年1月，媒体再度曝出寺库被申请破产重整。但随后，寺库称该消息不属实。6月，寺库因违约拖欠商家131万货款被起诉；7月，新增两条被执行人信息；8月，新增一则破产审查案件。

莫岱青也指出，很明显，寺库的内部管理出现了严重的问题。近年来，寺库陆续传出拖欠员工工资、拖欠供应商货款等负面消息。再加上消费者层面，也是投诉不断。两头夹击，寺库已经失去了信任。

据网经社“电数宝”电商大数据库显示，2023年“寺库”共获得17次消费评级，均为“不建议下单”。其涉嫌存在退款问题、发货问题、网络欺诈、售后服务、虚假促销、退换货难、霸王条款等问题。可见，寺库的用户体验和口碑也存在明显问题。

三、奢侈品电商还能行么？

如果奢侈品电商无法提供给客户良好的购物体验和性价比，势必难以建立起用户粘性。在相同价格下，消费者会选择更有知名度、背景实力更雄厚的平台。再加上消费者越来越理性，奢侈品电商想要拓客的难度加大。

“全球经济的不确定性其实对奢侈品消费产生了一定的负面影响，在经济压力下，消费者更加谨慎。而且奢侈品电商市场竞争激烈，不仅有来自同行的竞争，还有来自奢侈品牌自建电商体系的挑战，这进一步削弱了寺库等第三方奢侈品电商平台的竞争力。”曹磊说道。

对于消费者而言，奢侈品电商最大的痛点就是真假难辨，商品供货、物流等一系列流程稍有不慎，就会影响消费者体验。

莫岱青表示，奢侈品电商的掣肘来自两方面：**一是获得品牌商的信任，解决货源问题；二是获得消费者的信任。**非官方授权的品牌商品并不一定是“非正品”，由于跨境电商的商品货源复杂、且物流流程复杂环节多，消费者对于商品真假的质疑较多，但一般没有专业的判断。而第三方检测只能鉴定商品的成分是否符合标准等质量问题，对于商品真假的认定由品牌方开具。

“近年来，阿里、京东等综合电商在奢侈品市场有所发力，如天猫国际、京东国际等，不过也没有很大起色。此外，奢侈品品牌方也加速在中国的数字化进程，对于寺库等来说是强大的冲击，众多玩家分羹奢侈品市场也削弱了寺库这类垂直电商的的优势。此前尚品网、品聚网、尊享网、走秀网等奢侈品电商已经倒下，目前奢侈品垂直电商仅剩下识季、胖虎、爆爆奢、值耀、妃鱼等这类三四线中小平台，可见奢侈品电商生存不易。”莫岱青补充道。

今年2月，奢侈品电子零售商Farfetch被曝出准备裁员25%至30%。受影响的部门包括产品设计和Farfetch平台解决方案、零售商的商务解决方案以及第三方品牌的零售技术。FARFECH算是比较成功的O2O奢侈品电商，其尚且如此，可见其他的奢侈品电商过的有多难。

网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅表示，垂直电商在全球没有多少成功的，奢侈品电商也一样。其面临两大问题，**一是货源的稳定性问题，**由于品牌商直营体系很强大，所以控货控价能力很强，导致电商平台没有很正规来源的货品；二是购物体验的问题，由于电商的交易模式（送一个包裹给用户）导致用户在购物过程无法体验到在奢侈品店内购物的那种被重视、被服务的尊贵感。