如祺出行成功登陆港交所 成为“自动驾驶运营科技第一股”_风闻

7月10日，如祺出行在香港联合交易所主板成功上市，如祺出行港股上市首日破发，低开逾14%，报30港元。据悉公司最终发售价每股35港元，全球发售净筹约9.692亿港元，成为“自动驾驶运营科技第一股”。

1、含着“金汤匙”出生 如祺出行成为“自动驾驶运营科技第一股”

如祺出行可谓含着“金汤匙”出生，该公司由广汽集团和腾讯联合发起于2019年成立，既具备车辆资源又拥有平台开发优势，在后期还获得了小马智行和文远知行两家自动驾驶公司的加持，可谓强强联合。如祺出行首次向港交所递交招股书是在2023年8月18日，‌由中金公司、‌华泰证券和农银国际担任联席保荐人。随后，‌在2024年3月28日，‌如祺出行再次向港交所递交主板上市申请，‌此次的联席保荐人全部为中资券商，‌包括中金公司、‌华泰国际和农银国际。‌于2024年6月24日通过港交所聆讯，2024年7月10日成功在香港联合交易所主板上市。

据网经社企业库显示，如祺出行成立于2019年，至今已运营5年，如祺出行是广汽集团旗下移动出行品牌，法定代表人蒋华，公司由广汽集团、腾讯联合发起创立，其后引入自动驾驶解决方案供货商小马智行作为战略股东。业务主要涵盖出行服务、技术服务、为司机及运力加盟商提供全套支持的生态服务等三大服务。

2、如祺出行上市后 面临三大挑战

陈礼腾表示，上市对于企业是一个新的起点，也将面临更多的挑战。对于如祺来说，需要面临的挑战有：

（1）市场竞争，网约车市场日渐饱和，玩家众多，形成了以滴滴出行为“一超”，T3出行、曹操出行位列第二梯队，首汽约车、享道出行、如祺出行、万顺叫车、萝卜快跑等为中长尾的市场格局，市场红利正逐步收窄。

（2）地域扩张，如祺出行目前主要集中在大湾区运营，市场份额和用户渗透率虽高，如要进一步发展则面临地域扩张的难题，开拓更多的市场需要投入更多的资源和资金。

（3）技术研发，公司计划将IPO募集的部分资金用于自动驾驶及Robotaxi运营服务的研发活动，这可能会增加公司的财务压力。值得注意的是，如祺出行已于2021年开始推动Robotaxi的开发及商业化，目前在广州和深圳提供有人驾驶网约车和Robotaxi服务商业化混合运营服务。截至2023年12月31日，该公司Robotaxi服务已运营累计20080小时，覆盖545个站点。

陈礼腾认为，作为网约车行业的后来者，B2C模式的如祺出行在平台合规上行业靠前，据交通运输部5月数据显示，如祺出行订单合规率94.2%位列第二。此外，有Robotaxi基因的如祺出行，在自动驾驶商业化中有着不错的前景。

根据弗若斯特沙利文报告，按2023年的交易额计算，如祺出行是大湾区第二大出行服务平台，在大湾区用户渗透率超过45%。招股书数据显示，截至2023年12月31日，如祺出行出行服务平台的注册用户数2380万名。股东包括广汽集团、广汽工业、TencentMoboility、小马智行、SPARXGroup、DMR、广州产投、合肥国轩高科动力能源有限公司及其他机构投资者。

网约车市场日渐饱和，玩家众多，形成了以滴滴出行为“一超”，T3出行、曹操出行位列第二梯队，首汽约车、享道出行、如祺出行、万顺叫车等为中长尾的市场格局，市场红利正逐步收窄。

3、持续亏损20亿 如祺该如何实现盈利？

如祺出行在2021年至2023年期间的营收虽然逐年增长，但亏损额也同样在不断扩大。招股书显示，如祺出行2021年总收入为 10.135 亿元，2022 年为 13.684 亿元，2023 年为 21.611 亿元，年内亏损分别为 6.846 亿元、6.268 亿元、6.928 亿元，三年累计亏损超20亿元。

从单量来看，2021年、2022年和2023年，如祺出行网约车服务的日订单量分别为12.6万单、18.1万单和26.7万单；月均活跃司机分别为1.19万名、1.86万名和3.68万名；月均活跃乘客数量分别为103.17万、120.38万和104.73万。

陈礼腾表示，由于互联网公司运营逻辑不同，上市处于亏损属于普遍现象。对于出行公司来说，盈利同样也是一个普遍面临的挑战。要实现盈利，既需要开源也需要节流。

节流方面，首先就是优化成本结构，降低司机服务费等成本支出，以如祺出行为例，收入成本中司机服务费占据了极高比例。可以通过提高运营效率、优化派单系统等方式，降低空驶率，提高司机接单率，从而在一定程度上降低司机服务费占收入的比例。此外就是通过技术创新和数字化手段精简运营和管理成本，提高整体运营效率。

开源方面，可以通过多元化服务，比如拓展新业务，广告合作，与酒旅、汽车制造商、金融机构等建立合作等方式增加收入来源。此外，出行公司布局自动驾驶技，加大自动驾驶技术的研发投入，推动自动驾驶技术在出行服务中的应用，从长期上看有助于降低人工成本、提高运营效率。最后就是通过制定针对性的营销策略，加强品牌宣传和推广，提升品牌知名度和美誉度，吸引更多用户。

其中，平台履行来自第三方出行服务平台的订单量不断增加，第三方平台订单由2022年的1870万单大幅增加至2023年的5700万单，占总订单量的比重从2022年的28.3%增加至2023年的58.6%。但由于履行第三方平台订单的增加，月均活跃乘客数量有所下降。

此外，从网经社企业库获悉，全国主要交通出行公司有500多家，其中，北京地区分布最多，有21家，浙江地区16家，广东地区13家，上海12家，四川4家，江苏3家，福建2家，山东2家，湖北2家，河南1家。