“电子发票第一股”百望云赴港上市 连年亏损何以成功IPO？_风闻

7月9日，百望股份有限公司在香港联合交易所主板成功完成首次公开上市，成为港股“电子发票第一股”。据招股书显示，百望云于2021年、2022年及2023年三年亏损净额分别约为4.48亿、1.56亿及3.59亿人民，百望云连年亏损何以成功IPO？

出品｜网经社

作者｜九月

审稿｜云马

一、正式登陆港交所 平衡营收与毛利率成关键

7月9日，财税数字化服务“独角兽”百望股份正式登陆港股市场，本次IPO发行926.20万股股份，每股价格36.00港元，募集资金3.33亿港元，所得募资净额为2.29亿港元。其中，基石投资者江苏原力产业投资有限公司，认购2.6亿港元，占此次IPO发行的77.98%。

据网经社数字经济台获悉，百望云是中国一家企业数字化解决方案提供商，专注于通过百望云平台提供SaaS财税数字化及数据驱动的分析服务。公司处理各种交易凭证，包括但并不限于发票、收据、单据及其他会计凭证，这些交易凭证准确反映企业关键业务交易。凭借对大量交易数据的洞察及配备大数据分析能力，公司促进金融服务提供商及其他企业客户的自动化及数字化业务决策。

招股书显示，百望云2021年、2022年、2023年营收分别为4.54亿元、5.26亿元、7.13亿元；毛利分别为2.16亿元、2.14亿元、2.82亿元；毛利率分别为47.6%、40.8%、39.6%；经调整净亏损分别为1674万元、7030万元、8341万元。

网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，**百望云此次港交所IPO，能够筹集到大量资金，进一步增强其资本实力。**这些资金可以用于支持公司的技术研发、市场拓展、团队建设以及潜在的并购重组等活动，推动公司的快速发展，百望云的收入增长，主要是数据驱动的智能解决方案业务的快速增长，而毛利率下降和净亏损的主要原因也在于此。

曹磊指出，**虽然百望自称为财税数字化解决方案供应商，但公司的大半收入主要来自数字精准营销服务。**未来，百望云需要在保持数字精准营销服务优势的同时，探索提升该业务毛利率的有效途径，并加强在财税数字化解决方案和本地部署财税数字化解决方案领域的竞争力。

二、融资超十五亿 多元化业务布局引领市场新竞争

在百望股份的收入构成中，核心是财税数字化解决方案（包括云端和本地部署）及数据驱动的智能解决方案。在数据驱动的智能解决方案业务中，还包括数字精准营销服务和风险管理服务。

招股书显示，近十年的创业历程中，百望股份在2016年至2021年间先后完成五轮融资，已披露的交易金额累积超15.17亿元，其背后投资机构阵容庞大，包括阿里巴巴、旋极信息、深创投、东方富海、复兴投资等。曹磊认为，这些资金为公司的技术研发、市场拓展、团队建设和运营管理等提供了坚实的资金基础。

随着业务范围的扩大，百望云需要有效地整合和管理各个业务板块。**不同业务之间的协同性、资源共享以及流程优化都是需要考虑的问题。如果管理不善，可能会导致资源分散、效率低下，甚至不同业务之间的冲突，**曹磊表示。

不同行业、不同规模的企业对财税数字化和智能解决方案的需求各不相同。随着市场环境的不断变化和企业需求的不断升级，百望云需要持续优化和创新其解决方案。通过收集客户反馈、跟踪行业趋势、研发新技术等方式，不断改进和优化现有解决方案的功能和性能。同时，积极探索新的应用场景和解决方案模式，以满足企业日益增长的数字化和智能化需求，曹磊说道。

三、巨头纷纷入局 中小企业需求激增促发展

据了解，为解决中小企业的财务记账方面的成本高、查账繁琐、信息不安全等问题，京东云于去年就推出智慧财税工具。智慧财税是专为小微企业提供的数智化财税解决方案，利用SaaS产品帮助企业降本增效，将传统的代理记账业务实现线上化，既能随时查账，也能永久在线留存财务数据。

此外，阿里巴巴国际站也曾在“阿里巴巴国际站贸E税品牌发布暨跨境贸易数智化财税论坛”论坛现场正式发布跨境财税服务品牌“贸E税”。

Airwallex空中云汇张怡然此前曾表示，在通过支付公司进行跨境资金归集时，品牌出海企业需要注意选择严格践行信息系统和资金安全准则的支付公司，并与有资质的支付公司合作。财税合规会给跨境电商行业带来两极分化。保持财税合规与企业现金流有密不可分的关系，也很大程度上影响企业的长远发展能力。

她指出，“在反欺诈和风控中，商户应该宏观地看待支付成功率，找到适合自己的安全与增长的平衡。”销售不同商品、面对不同客户群的商户应该在每个节点上对收单的表现有理性的预期，根据数据与分析合理优化，才能让收单达到稳定扶持站点增长的状态。

随着经济的快速发展和税法的不断完善，企业对财税服务的需求不断增长。特别是中小企业，在税务监管逐渐趋严的背景下，对财税数字化的需求更加迫切。这种需求增长为财税数字化市场带来了巨大的商机。

四、数字化财税机遇挑战并存 竞争推动发展

近年来，政府不断推动财税体制改革，特别是财税数字化被视为重要抓手。例如，2023年中央经济工作会议提出要谋划新一轮财税体制改革，财税数字化在这一轮改革中扮演着至关重要的角色。政策的支持为财税数字化市场提供了广阔的发展空间。

曹磊指出，目前，财税数字化市场的参与者众多，包括传统财税软件企业、云计算服务提供商、创业型公司等。其中不泛包括阿里国际、京东云、Airwallex等巨头玩家，也包含着擎天全税通、融易算、唯你网、慧算账、91代账、多有米等垂类玩家，这些企业在市场中各有优劣，形成了一定的竞争格局。在财税数字化市场中，技术创新是企业获取竞争优势的关键。

要想在市场中立于不败之地，企业需要密切关注政策变化和市场动态、加强技术创新和服务品质建设、积极拥抱财税数字化以提升自身的财税管理水平。同时政府也应加强对财税数字化市场的监管和支持力度以促进其健康有序发展，曹磊表示。