保荐质量堪忧 海通证券还拿了个“最佳投行奖”_风闻

6月26日，第17届新财富最佳投行评选结果揭晓，作为券商投行里的受监管处罚最多的一家，海通证券还是获得了新财富本土最佳投行、新财富最佳股权承销投行、新财富最佳IPO投行等十大奖项。

不知新财富的这个“最佳”所指为何？单从数量上而言，海通证券股权承销确实名列前茅。2023年完成IPO项目数量22单，市场排名第三；融资金额466亿元，市场排名第二。其中，科创板IPO项目数量10单，市场排名第二；融资金额380亿元，市场排名第一。

但据新财富官方介绍，该评选通过多维度指标，采用客观指标与投票指标相结合的方式，产生年度新财富最佳投行。由此来看，数量仅是该评选活动的一个评价维度，但券商的保荐质量、内控合规、业绩表现等这些指标是否被考虑在内，不得而知。

如果从保荐质量、内控合规的角度来看，恐怕只有“最差投行”才能配得上海通证券了。仅2024年上半年，海通证券投行就收到了至少9张监管罚单，居行业首位。由证监会发布的券商白名单中，海通证券从未上榜过。另外由中国证券业协会组织的证券公司投行业务质量评价中，海通证券也仅能获得B类评级，而且海通证券有20名保代获得C类评级，数量居行业之首。

1

保荐质量堪忧

自2023年以来，海通证券为中国资本市场“贡献”了众多典型的IPO案例，从沃德农机、科利德，再到中核钛白等等，每一个案件都引发了轩然大波，给资本市场造成极其负面的影响，海通证券自身也屡遭监管处罚。

最近一次受到处罚是在今年5月份，因在保荐大连科利德半导体材料股份有限公司（以下简称“科利德”）上市的过程中，存在“保荐核查工作履职尽责不到位”和“保荐业务内部质量控制存在薄弱环节”等问题，海通证券遭上交所纪律处分。

上交所要求海通证券不仅“应当引以为戒，对照相关问题严肃内部追责”，还要求其“对发行上市保荐项目进行全面梳理自查，采取切实措施确保整改到位”。自注册制实施以来，被要求“对发行上市保荐项目进行全面梳理自查”的券商仅此一家。

作为一家半导体公司，科利德为了满足科创属性，竟然将一些生产技术员、安环工程师等非研发岗位通过重新签订劳动合同并修改工作岗位类型的方式，凭空变出了13 名研发人员，而且该公司最近三年33名专职研发人员同时从事非研发工作，并把参与非研发活动的33名专职研发人员薪资全部记入研发费用，而公司总共研发人员也仅为44名。这一系列“赤裸裸”的造假行为，令投资者目瞪口呆。

沃德农机的操作手法比科利德有过之而无不及，该公司主要从事农业机械产品的研发、生产和销售，欲IPO募资60亿元。而在IPO前三年该公司进行了40亿元的分红。不仅如此，监管部门还指出，沃德农机存在与关联方资金流水篡改的行为。

而在中核钛白定增套利一案中，实控人通过做空自家公司套利的行为，再次刷新了投资者的认知底线。该案件中，中信证券子公司中信中证为中核钛白制定定增套利方案，中信证券制定融券出借计划，海通证券配合中信中证按照指令价格及认购金额参与中核钛白非公开发行首轮报价，并与中信中证达成挂钩标的为“中核钛白”股票的多头收益互换。定增完成后，中核钛白股价暴跌，从最高时20元/股跌至目前3元/股左右，二级市场上投资者惨遭“绞杀”。

根据我国刑法相关规定，上市公司单独或者合谋，集中资金优势、持股或者持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖的或与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券、期货交易的，将构成操纵证券、期货市场罪。最终，中核钛实控人王泽龙被罚没1.33亿元，其朋友洪浩炜被罚没2119万元，董秘韩雨辰被罚77.5万元；中信中证、中信证券、海通证券分别被罚4650万元、2516万元、776万元。

除此之外，2023年6月，上交所一口气通报海通证券在三起IPO项目中的违规事实，涉及到惠强新材、明峰医疗、治臻股份三家公司。处罚决定书显示，海通证券存在对发行人的收入确认、存货、采购成本、资金流水和研发费用等核查不到位等违规情形。

2

行业排名掉队

在遭到监管三番五次的警示后，海通证券IPO项目接连折戟。据统计，2023年海通证券撤回并终止的IPO申报项目便多达16起，2022年撤否数为13起。2024年上半年，海通证券48个保荐项目中有21家撤回，撤回率40%。

与此同时，海通证券业绩正遭遇了剧烈下滑，2023年实现营业收入229.53亿元，归母净利润10.08亿元，分别同比下滑11.54%、84.59%。

其中，财富管理、投资银行、资产管理业务分别实现营收83.15亿元、36.31亿元和26.49亿元，同比减少12.03%、14.8%和14.16%；交易及机构业务营收为-29.24亿元，同比减少12.19亿元。五大主营业务中，仅融资租赁业务营收同比微增0.63%，为51.22亿元。

根据Wind数据，海通证券营收规模从2021年排名第2名下滑至2022年第7名，2023年进一步下滑至第8名，净利润则掉到了20名以外。

2024年一季度，海通证券业绩未见好转，营业收入47.62亿元，归母净利润9.11亿元，分别同比下滑44.11%、62.56%。（内容来源|华博商业评论）