滞胀了吗？；股市取舍之道_风闻

（1）滞胀

相信大家都能感觉到，这两年舆论环境是越来越糟糕，各种对立情绪越发激烈，各种唱衰言论大行其道。

这是由多方面因素共同叠加的结果。

一方面是当前我们面临经济增速长期下行的大环境，以前积累的很多矛盾就会集中爆发。

另外一方面是当前人们的生活压力增大，现实中积累的负面情绪，很容易在网络上被放大。

此外，美国对我们长期搞舆论战、认知战，很善于进行极端化、扩大化，去利用人们的负面情绪，推波助澜。

这也有我们自身存在的一些问题，有一些做得不到位的地方。

像2020年和2021年，网络舆论环境就非常好。

2022年开始，网络舆论环境才开始急转直下。

所以，我在2020年和2021年，写文章时会更多去跟大家提醒风险，让大家不要加杠杆，要减轻负债，保障现金流，多攒钱来积攒冬粮，准备过冬。

不过，去年在“经济大环境不好”已经普遍成为人们共识之后，我反而就开始去跟大家做心理按摩，去反驳一些恶意唱衰的言论。

这就好比，股市疯狂上涨时，人们更需要的是提醒风险的声音。

股市暴跌之后，人们更需要心理按摩，才能避免因为恐慌割肉。

但现实情况是，股市狂热上涨时，人们会本能讨厌提醒风险的声音。股市暴跌时，去做心理按摩也容易被骂。

所以，不管提醒风险，还是心理按摩，都是一件吃力不讨好的事情。

但我认为，我们舆论就是比较缺乏这种理性的声音，吃力不讨好的事情，还是得有人去做。

现在太多人只是在单纯在情绪输出，煽动对立。

比如，有些人看到一个“滞胀”名词，就鹦鹉学舌一样，说我们经济也在滞胀。

但滞胀的定义是比较严格的，就是一个国家经济体，同时出现经济衰退和通胀。

这里，经济衰退的定义通常是连续三季度GDP环比负增长。

而通胀的定义，通常是CPI同比增长至少得超过3%；

我们当前是都不符合这两个标准。

我们GDP过去一年都是环比增长。

CPI当前也是同比增长0.3%；

既没有衰退，也没有通胀，自然够不上滞胀。

倒是日本当前经济是存在滞胀风险。

日本GDP是连续三季度没有出现正增长，其中两季度是负增长。

而日本的通胀率，去年是一直保持在3%以上的高位，目前也还维持在2.5%；

所以，日本这种才叫做有滞胀风险。

某些人不要看到个名词，就随意套用。

客观来说，我们当前经济是处于经济增速的下行压力，但要注意，这里是增速下行，而不是经济下行。

我们经济是长期习惯了8%左右的高增长，现在这个GDP增速已经逐步下降到5%左右。

这是相当于踩刹车的效果。

由于经济高速增长周期，企业大量加杠杆。

所以，一旦经济增速下行，就会把高速发展时被掩盖的问题，被集中爆发。

通过杠杆撬动的高速增长，也会在增速放缓时，让杠杆背后的债务风险被放大。

这是我在前几年提醒过很多次的问题。

但至少增速下行，还不是经济下行，也不是经济衰退，这是不同的概念。

随着我们经济体量越来越庞大，可预期的未来，我们经济是比较难出现8%的高增长，能维持在4%以上的增长率，已经是相当高速的增长。

对于欧美国家来说，他们看我们这样一个世界第二大经济体，仍然保持5%的增速，他们的内心是充满恐惧的，要不然美国也不会这么歇斯底里的来围剿我们。

而且客观来说，我们当前经济出现的很多困难，也跟美国过去这几年不断对我们发动贸易战、各种制裁，是有很大关系。

当然，我们经济的很多问题，更多是我们自身的问题，包括房地产问题。

但一说我们经济的问题，就完全把美国对我们的打压因素排除出去，这显然也是不客观、也不全面。

我们当前经济，顶多只能说缺乏依靠通胀去拉动经济增长的动力，所以这两年，我们的名义GDP增速并不高。

因为名义GDP是包含通胀的。

所以，美国由于过去三年的高通胀，让2022年和2023年的名义GDP都出现超高增长。

但这种靠通胀膨胀出来的GDP增长，真的是我们想要的吗？

大通缩和大通胀并不是好事。

最好是保持2%的温和通胀。

但1%左右的低通胀，也不见得是坏事。

我们当前在经济转型周期里，需要争取经济整理时间。在较长的整理周期里，让我们完成经济转型，来腾笼换鸟，用时间换空间。

这样才能尽量把经济转型带来的阵痛伤害降低。

但经济转型的阵痛，在当前国际形势下，是很难避免，包括美国是在极力去趁机放大我们经济转型的阵痛，这会增加我们经济转型的压力，但美国是绝对无法阻止我们完成经济转型，顶多只是增加我们经济转型所需要花费的时间。

所以，我们是要做好预期管理，不要过度悲观、也不要盲目乐观。

盲目乐观的人，很容易在现实落差过大，而陷入过度悲观，从一个极端到另外一个极端。

保持一个平常心，多一些耐心，在低谷期，就做好个人沉淀，多学习知识，多提高技能，这样当经济走出低谷期时，我们做好准备的人，才能第一时间去抓住机会。

而过度悲观的人，却只能自怨自艾，一直沉沦在自己的低谷期里，而错失转危为机的机会。

经济周期的发展是有周期规律，不会一直繁荣，也不会一直衰退，特别对于我们这样重视宏观调控的国家来说，更是如此。

经济如此，股市也是如此。

（2）股市

A股春节前一度暴跌到2635的低点，春节后出现反弹，一度反弹回3100上方，但最近一个月，A股基本是一路阴跌，又跌破了3000点。

虽然当前A股在我看来，还没有到需要我专门写文章去心理按摩的位置，不过我也可以先简单说两句。

由于是连续阴跌了一个月，当前股市情绪是到了冰点，股民负面情绪爆棚。

这其实也是预期管理缺失的结果。

5月底，股市涨上3100的时候，舆论上就马上又有很多鼓吹大牛市的言论。

但我在两年前就跟大家说过很多次，对于A股这几年都不要抱有太高的期待，现在更多是在一个历史大底的磨底周期里，起码得磨底两三年。

现在很多人拿A股带节奏，去扩大人们的负面情绪。

不过，A股的问题又不是现在才有，早几年为什么自己不能发现A股的问题？

我4年前写了很多揭露A股问题和风险的文章，当时被很多人谩骂。

现在，在我文章底下留言骂A股的人，跟4年前骂我提醒风险的人，往往是重叠的。

4年前，有人提醒A股问题，他们骂。现在他们满仓被套了，才反过来怨天尤人，骂这骂那。

这其实只是对他们自己不好，毕竟亏钱的是他们自己。

其实对我这样一直在等待机会的人来说，股市跌下来，才反而意味着机会。

不能提前去重视风险，那么等风险爆发导致满仓被套，也只能怪自己。

对于A股，大家也不用太悲观，如果跌多了，反而是给我们低吸的机会。

我这两年，不像2021年初那样苦口婆心去跟大家不断提醒风险，因为这两年股市已经跌下来了，不像2021年初有泡沫化风险。

所以，这两年在股市相对高位时，我也会提醒风险，同时每逢股市暴跌之后，也会适当去提醒一些机会。

比如2022年4月和10月，还有今年春节前那波大跌，我都是有单独写文章去跟大家做心理按摩。

所以，这两年，我对于A股整体是择机慢慢低吸布局的思路，这更多是着眼于未来几年后，有可能出现的大行情，但这样的大行情，也可能仅限于沪深300指数，跟大多数小盘股没有关系。

所以，我这两年只会建议普通人定投沪深300ETF这类宽基指数基金。

有大跌到我心理预期价位，我就慢慢加仓，不会一下子买太多。

小机会小买，大机会大买。

没有低吸机会，我就耐心等。

当然，这个前提是手里还有足够的弹药资金。

这也是我为什么过去4年一直跟大家强调，要多攒点弹药资金，不然等历史大底到来时，手里没有弹药，是一件很痛苦的事情。

凡事有利有弊，都是取舍。

在股市高位的时候，能及时控制好仓位，获利了结，多攒点资金弹药，是冒着卖飞的风险。

但股市跌下来后，自然就掌握了主动权。

这种低吸的机会，是以卖飞的风险作为代价换来的。

同样的，在股市高位还舍不得获利了结的人，虽然冒着很大风险，但也拥有获得更高收益的潜在机会。

股市终归是一个混沌市场，没有人可以100%预测对未来，我不能保证自己预判的观点一定对。

所以在事情发生之前，风险和机会往往也是可以互相转换的。

但是，股市虽然不能100%预测，却是可以去提前预判各种可能性，根据各种可能性去提前制订好策略，这样我们只要按计划去操作就行，避免情绪化交易，可以大幅增加胜算。

炒股，最终炒的是人性，需要我们去克服人性的弱点，去跟自己的贪欲和恐惧战斗。

凡事都得取舍。

你想要追求高收益，就得承担更高的风险，不要被套时，去怨天尤人。

你想要追求低风险，就需要承担错失高收益的机会，不要卖飞时，去怨天尤人。

如果你想要同时追求低风险，又有高收益的历史大底机会，那么你就需要付出自己的时间，去耐心等待。

想要有所得，就得有所舍。

有舍，才有得。

如果所有皆不舍，那么往往最后就是竹篮打水一场空，这也是一种贪婪。

本文来源“大白话时事”公众号。

作者：星话大白。