独家 | 毛戈平启动第二轮香港NDR，目标9月登陆港交所，交易规模约2至3亿美元_风闻

据“独角兽早知道”独家消息源，国货美妆龙头毛戈平将于7月初启动第二轮香港NDR，IPO交易规模约2-3亿美元，目标今年9月正式登陆港交所。

毛戈平于4月8日递表港交所主板，中金公司担任独家保荐人。综合 | 招股书  编辑 | Arti

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毛戈平是领先的中国高端美妆集团，致力于通过高品质和创新的美妆产品、专业的化妆艺术培训以及体验式和个性化的客户服务，为消费者提供全方位的美妆体验。

根据弗若斯特沙利文的资料，毛戈平是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按2022年零售额计排名第八。

毛戈平现旗下拥有两大品牌，旗舰品牌MAOGEPING于2000年推出，根据弗若斯特沙利文的资料，其为中国第一个高端美妆品牌且在所有国货品牌中处于领先地位；按2022年零售额计算，MAOGEPING品牌是中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货美妆品牌。2008年，毛戈平通过推出“至爱终生”品牌以扩展品牌组合，其主要覆盖彩妆和护肤品品类。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国高端美妆市场于2017年至2022年按9.3%的复合年增长率增长，于2022年达到人民币1,820亿，并预计继续按10.2%的复合年增长率不断增长，于2027年达到人民币2,957亿元。

国货美妆集团凭借对中国消费者偏好的洞察，能够更好地满足文化自豪感及对东方美学的认同感所推动的日益增长的需求。根据同一消息来源，中国国货美妆品牌的市场规模于2017年至2022年按11.0%的复合年增长率增长，高于同期国际美妆品牌6.6%的复合年增长率。

中国是全球第二大化妆品市场，2022年零售额占全球化妆品行业市场份额的11.8%。根据弗若斯特沙利文的资料，2017年至2021年，由于消费支出增加，中国化妆品行业呈现快速增长，而2022年疫情对化妆品行业的影响部分抵销了这一增长。

按零售额计算，中国化妆品行业的市场规模由2017年的6,402亿元增长至2022年的9,091亿元，复合年增长率为7.3%。在全球主要经济体中，中国化妆品行业的增长速度最快。

根据弗若斯特沙利文的资料，按零售额计算，中国化妆品行业的市场规模预计将在2027年达到人民币13,505亿元，与2022年相比，复合年增长率为8.2%。

据了解，毛戈平的彩妆产品主要包括粉底、高光和修容、唇妆及眼妆。此外，其护肤产品主要包括面霜、眼部护理、面膜、精华液和洁面乳等。公司的部分畅销产品(如光感无痕粉膏系列及奢华鱼子面膜)在市场上获广泛认可，这两款产品于2023年分别实现零售额超过人民币3亿元及人民币6亿元。

截至2023年12月31日，毛戈平的产品组合包括两个品牌的378个单品，涵盖334个彩妆单品以及44个护肤单品。2023年，彩妆和护肤产品销售收入分别占产品销售总收入的58.3%和41.7%。从定价来看，毛戈平的彩妆产品的建议零售价一般在200元至500元之间，护肤产品的建议零售价一般在400元至800元之间。

2021年至2023年，毛戈平营收分别为15.77亿元、18.29亿元和28.86亿元，复合年增长率为35.3%；同期，净利润分别为3.31亿元、3.52亿元和6.64亿元，复合年增长率为41.6%，净利润率则分别为21.0%、19.2%和23.0%。

根据弗若斯特沙利文的资料，毛戈平在2021年至2023年的收入增长率和净利润增长率方面都明显高于行业平均水平。其中，2023年收入和净利润的同比增幅分别为57.8%和88.6%。

从渠道划分来看，毛戈平通过整合线下及在线渠道的广泛销售网络销售产品。其中线下渠道包括主要通过自营专柜直销，向高端跨国美妆零售商销售，及向线下经销商销售。在线渠道则涵盖天猫、小红书、抖音、京东及淘宝等电商平台，通过直营网店销售，及向在线经销商销售。

具体来看，线下渠道仍是毛戈平最主要的收入来源。2023年，来自线下和线上渠道的收入分别占毛戈平产品销售总收入的57.6%和42.4%。

截至2023年12月31日，毛戈平全国的自营专柜数量为357个，在中国所有国内及国际美妆品牌中排名第二。截至2024年4月2日，毛戈平在全国各地的专柜配备超过2500名美妆顾问，为中国所有国内及国际美妆品牌中最大的专柜服务团队之一。截至2023年12月31日，毛戈平的线下渠道拥有超过300万注册会员，2023年的整体复购率为32.8%。

需要注意的是，招股书特别提醒投资者关注公司主要与中国高端美妆行业的其他高端美妆品牌竞争。根据弗若斯特沙利文的资料，中国高端美妆行业相对集中，前五大品牌的零售额占据了31.5%的市场份额，而且都是国际美妆品牌。

毛戈平的有效竞争力取决于多项因素，包括品牌声誉、产品创新及功用、具竞争力的价格、质量、生产效率以及销售及营销策略。

本次毛戈平香港IPO募集所得资金将用于扩大销售网络；品牌建设活动；海外扩张和购；加强生产和供应链能力；增强产品设计和开发能力；化妆艺术培训机构；运营和信息基础设施数字化；营运资金及一般公司用途。