“科特估”继续演绎，半导体市场主升浪来了？_风闻

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2024-06-18

热点追踪

国证半导体芯片指数强势上涨，持续放量。消息面方面，近日国家大基金三期的成立，其注册资本超过前两期之和，体现了国家对半导体产业的坚定支持。 “科特估”概念被广泛传播，国家大基金三期带来的增量资金，AI技术发展为半导体产业带来新的增长点等因素均利好半导体赛道。

同时，国际市场上的积极信号也不断传来。根据EETOP消息，台积电计划涨价。3nm代工价涨幅或在5％以上，先进封装明年年度报价也约有10％-20％涨幅。台积电3nm获苹果、英伟达等七大客户产能全包，供不应求，预期订单满至2026年。另外，韩国央行6月14日公布的数据显示，以韩国三星电子和SK海力士为首的周期性存储行业正在从低迷中迅速反弹，按美元计韩国半导体出口价格指数较上年同期跃升42.1%，或表明存储行业的周期性反弹正在加速。

机会解读

国家集成电路产业投资基金（大基金）三期股份有限公司于2024年5月24日正式注册，注册资本金远超一期二期之和，且经营年限为15年，前两期年限均为10年。体量之大及年限之长都能体现出国家对半导体产业的扶持力度以及耐心培育。大基金三期的投资方向是议论的热点，回顾前两期大基金的投向，大基金一期完成了中国制造半导体产业链落地。大基金二期完成半导体制造产业链中国产化薄弱环节的投入。在全球科技竞争加剧的背景下，大基金三期有望重点投资于国内半导体制造的关键环节如光刻机、离子注入机等方向，推动产业链的自主可控。

随着消费电子需求的回暖、AI驱动的行业创新以及国产升级的持续推进，半导体板块业绩逐步修复，并有望迈入新一轮的增长周期。同时，大基金三期的成立也将为上游半导体设备和材料的成长提供强劲动力。

投资逻辑

有机构认为：

新科技周期带动半导体需求

目前各种AI爆品层出，苹果AI端侧更是率先发力打开新成长空间，预计未来将是AI推理时代，叠加国内国央企发力AI应用，带动半导体市场需求增加。

涨价逻辑驱动

随着供需格局的变化，存储芯片厂商或将开启涨价模式，存储芯片的价格或将继续上涨，半导体板块的投资价值将进一步提高。

大基金助力半导体发展

大基金三期将加大对核心技术和关键零部件的投资力度，并注重与国际先进技术的对接和融合，大基金三期将加大对核心技术和关键零部件的投资力度，并注重与国际先进技术的对接和融合，光刻机、光刻胶等攻坚领域有望受到利好刺激。除了继续加强对半导体设备和材料的投资之外，大基金三期可能会将人工智能（AI）相关芯片作为新的投资重点。

大咖观点

东莞证券认为，2023年下半年以来，在传统消费电子需求回暖(以智能手机、PC为代表)、A1驱动行业创新(以AI手机、AIPC、AI服务器等为代表)和国产升级持续推进(以半导体设备、材料为代表)的多重驱动下，半导体板块业绩逐步修复，并于2024年一季度正式迈入最气上行周期。国产升级方面，大基金三期成立，注册金额超前两期总和，有望助力上游半导体设备、材料成长；人工智能方面，各家厂商争相布局AIPC，处理器、存储、散热等多环节有望受益，作为现代信息技术的基础，半导体产业对于新质生产力的发展具有重要意义，建议关注半导体设备、存储、C15、半导体封测与半导体材料等细分板块的投资机遇。

国金证券研报认为，随着芯片库存去化至合理水平，晶圆厂下半年迎来需求旺季，稼动率逐步提升，一些成熟制程大厂的资本开支有望重新启动，代工大厂维持高资本开支叠加国内存储大厂年内有望招标扩产，2024年国产半导体设备厂商有望迎来订单大年。