屡败屡战：优博控股的GEM上市之旅终将“开花”？_风闻

三年递表五次，优博控股的上市决心着实很显然了。

据港交所披露，2024年5月22日，来自香港的优博控股有限公司UBoT Holding Limited (简称"优博控股”)通过港交所上市聆讯，即日或将挂牌港交所GEM（科创板），越秀融资为独家保荐人。

天眼查显示，优博控股曾于2022年4月28日、2022年11月1日、2023年3月20日、2023年9月22日、2024年3月25日先后五次递表港股。前四次无一例外都以失败告终，而此次若上市成功，据悉这将是近3年半以来GEM首家通过上市聆讯的企业。

成立于2005年的优博控股，是一家托盘及托盘相产品的后段半导体传输介质制造商。业务范围涵盖托盘及托盘相关产品、载带等后段半导体传输介质的设计、开发、制造及销售，并提供MEMS及传感器封装解决方案。

其中，后段半导体传输介质产品(即托盘及载带)主要用于半体器件的保护，包括功率分立半导体器件、光电、集成电路及传感器等，是优博控股最核心的业务。

但从资料来看，其专注的后段半导体传输介质制造市场或许是一个“小但不一定美”的行业。

一方面，根据F&S报告，2023年后段半导体传输介质行业的全球市场规模约为10亿美元，预计未来4年将以7.6%的复合年增长率增长至2027年的约14亿美元。

另一方面，同一数据源显示，2022年全球后段半导体运输媒介行业由不足30余名厂商参与其中，其中来自韩国、台湾的前两大半导体封装制造商占据主要市场空间。

其中的托盘及托盘相关产品细分市场中，于2022年按收入计，TOP2合计全球市占率约为28%-34%，而位列第三的优博控股约占10%，2023年受其收入下滑影响，市占率进一步下降至8.4%。这也就意味着TOP3的市场份额最多仅40%左右，作为一个明显相对次要的材料供应环节，这一市场集中度明显略分散。

小规模市场之下，可想而知，虽然位列第三，优博控股营收体量并不大。财报显示，2021年度、2022年度、2023年度优博控股收入分别约为2.03亿、2.58亿、1.89亿港元，其中2023年有91.2%的收入由其主营的托盘及托盘相关产品贡献。不过从行业增速来看，预期其该业务还有增长空间。

与这一业务相反，优博控股第二大产品线，MEMS及传感器封装解决方案，主要是提供一个外壳以促进向电子设备的电路板传递信号的电触点，并保护MEMS及传感器免受潜在的外部元件损壊及老化的腐触影向。

据悉，目前优博控股已开发超过1.400种不同尺寸的多元化产品组合，具有不同的热、机械及物理性能指标，满足客户的规格及所需的质量标。

据F&S报告，MEMS及传感器封装解决方案的全球市场规模将由2023年的64亿美元，以5.0%的复合年增长率增长至2027年的78亿美元。市场规模明显高于其主要业务。同时，考虑到作为全球制造业大国，国内的智能电动汽车、消费电子、机器人等数字经济发展态势日趋猛烈，预计国内传感器行业需求将略快于全球。

据据工信部中国电子信息产业发展研究院2023年11月发布的《2023中国传感器企业高质量发展白皮书》预测，2023年中国传感器市场规模以高于全球的增速水平增至3324.9亿元，并预测2023-2025年中国MEMS市场规模平均增长率达17%，其中2024年增长率或超过18%为三年中最高。

此时，考虑到优博控股过去约25%左右的收入来自国内，预计也能受益于。但该业务营收贡献相对较少，2023年收入占比不足10%，因此对其收入带来的受益程度不好判断。

此外，受全球半导体低谷周期影响，2023年优博控股业绩出现下滑。据SEMI（国际半导体产业协会）发布的报告，2023年全球半导体材料市场销售额从2022年创下的727亿美元下降8.2%，至667亿美元。

缘于此，财报显示，其收入由2022年的2.58亿港元下降至2023年的1.89亿港元，同比下降26.74%，同期净利润也同步由2,179.8万大幅下滑至503.8万港元，同比骤降76.89%。

不过，值得一提的是，截至2024年一季度，优博控股已收到托盘及托盘相关产品的累积订单约1.8百万件，较于2023年12月31日的约1.7百万件增加约5.9%。

对此，优博控股董事认为，预计与2024年第一季度相比，2024年第二季度的财务表现不会进一步恶化。此外，公司于2024年第一季度新增23份客制化产品订单，增幅高于2023年下半年，可见2024年市场对客制化产品的兴趣相对较高，或能提升其盈利能力。基于近期发展，董事认为集团整体财务表现大幅恶化的风险微小。

未来，预计随着全球半导体需求重振，优博控股业绩将得到修复，但从长期发展来看，还尚且需要进一步增强产品以及企业壁垒。或许也正是考虑到这些，优博控股才如此“五次三番”地申请上市。

招股说明显示，其拟计划将募集资金用于提高集团的产能及生产力、加强集团在全球市场(包括中国市场)的销售及市场推广工作，并计划购买ERP系统及升级信息系统以支援ERP系统，加强集团的研发及材料工程的能力。

来源：优博控股招股说明书、港股解码