港美股IPO升温，政策加码支持，全球资本将目光重新投向中国资产_风闻

日前，新能源汽车品牌极氪汽车正式登陆纽交所，每股ADS定价21美元，目标估值51.3亿美元。上市首日，极氪涨超34%，总市值为68.98亿美元（约合人民币498.5亿元）。

进入2024年，中资企业赴美上市较此前有所升温，尤其在A股IPO门槛提高、节奏放缓之下，不少企业和资本都重新将目光投向美股、港股等境外IPO市场。

除近期境外IPO市场热度上升之外，国家十部门联合印发《关于进一步支持境外机构投资境内科技型企业的若干政策措施》（以下简称《若干措施》）也从多方面进一步提出支持外资、美元基金在国内开展投资的措施。接下来，美元基金在国内一级市场的投资能否重新“焕发生机”，备受业内关注和期待。

综合 | 证券时报  编辑 | Echo

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

独角兽早知道

A股IPO节奏放缓的情况下，一些公司重新将目光投向港股和美股IPO，尤其对于那些有国际业务和出海需求的公司。

数据显示，今年以来，截至4月底，一共有18家中概股赴美上市，同比上涨38.5%，募资额合计17亿美元（约合人民币123亿元），同比大增215%，去年同期仅募资5.4亿美元。其中，募资金额最大的是亚玛芬体育，其第一大股东为安踏，募资总额为15.7亿美元，该公司的募资额占据上述募资总额的92%，剩下的17家公司募资额大部分在百万美元左右。

数据显示，362家待上市美股中，其中有84家中概股拿到了中国证监会“大路条”备案正在排队上市，占比达到23%。

美股上市的通道一直都没有关闭，只是企业会根据自身情况，以及美股上市之后的表现来综合判断是否赴美上市。

对于企业来说，境外上市可以提供更多的融资渠道，而且美股市场具有较高的估值水平和流动性，也能够提高企业的知名度和市场认知度，可以帮助企业实现国际化发展。

今年二季度以来，伴随着对于中国经济基本面回升向好的预期不断强化以及流动性改善，越来越多全球资本正将目光重新投向中国资产。恒生指数十连升，创6年来最多涨势，同时有越来越多拟上市公司加快步伐，提交赴港上市招股书。根据港交所公布数据，今年以来一共迎来15家公司上市，但下半年将会呈现上市高峰。

2024年接受的新上市申请将达到46家，加上去年上市申请未处理完毕以及重新申请的就有71家（主板），二者合计达到117家，其中17家已经获得上市委员会批准上市，75家还在处理中，按照审核进度，下半年港股IPO将会迎来丰收季。

境外IPO升温及流动性改善，无疑更加畅通国内美元基金的退出渠道。此外，近日国家十部门联合印发的《若干措施》也从多方面进一步提出支持外资、美元基金在国内开展投资等。

据梳理，围绕支持境外机构在国内开展投资，该政策重点提出了六点：一是支持境外机构在境内设立创业投资基金；二是鼓励境外机构与境内相关机构、政府引导基金等加强合作；三是鼓励在战略性新兴产业设立母基金或专业化子基金；四是支持获境外机构投资的科技型企业，深化与相关国别的产业链合作；五是支持境外机构投资科技成果转化应用；六是完善退出机制方面，支持境外上市。

上述部分提法较为罕见，涉及境外机构“募投管退”等业务环节。业内人士认为，“境外投资机构拥有丰富的投资经验和成熟的运作体系，鼓励他们进入中国市场，对于我们国内投资机构既是机遇也是挑战。”

也有业内人士感受到，去年以来，我国对境外投资机构在华投资的支持力度显著提升。以上海为例，去年，上海市合格境外有限合伙人（QFLP）试点外汇管理新政由临港新片区扩大至上海市全市。这表明上海非常欢迎外资来华投资，据观察，以这个通道进来的美元基金，有不少投向了生物医药、先进制造等领域。

《若干措施》还鼓励外资进入新一代信息技术、人工智能、新能源和未来能源、工业母机、航空及航天装备等领域。战略性新兴产业面临广阔的发展前景，需要更大力度、更多层次、更宽渠道的融资支持。境外私募股权投资基金的全球化视野和专业投研能力能够为中国战略性新兴产业提供资金和资源支持。

《若干措施》特别提到，支持获境外机构投资的科技型企业，深化与相关国别的产业链合作。过去一段时间内，受国内上市监管及中美关系等多重因素影响，国内部分科技型创业企业不愿意接受境外机构的投资，或是不得已清理企业内部的外资股东，以美元基金为代表的境外机构在华投资因此受到影响。而该条措施一定程度上释放了支持科技型企业与境外机构和企业合作的信号。

过去几年，虽然受各种因素影响，国内美元基金在硬科技领域的投资不太顺畅，但近些年企业出海浪潮、Web3.0以及去年以来持续火热的人工智能（AI）大模型、生成式人工智能（AIGC）应用等风口，美元基金从不缺席，尤其是AI大模型更是重燃了国内美元基金的投资热情，其颠覆性的创新技术、潜在的爆发空间，都与爱冒险、追求高收益的美元基金风格吻合。

在国内的外资或美元基金之所以这些年出手比较谨慎，一方面确实是部分行业在资金性质选择上有所限制，另一方面是受整个国内投资配套环境的影响。但随着相关政策及措施的大力支持和重视外资在国内开展投资，业内相信美元基金在国内的发展环境正朝着更积极的方向迈进。

业内人士表示，无论是哪种类型的资产，在哪个阶段做投资，都对中国的营商环境高度关注，对外资施行真正的国民待遇，也是他们的重要诉求。