万科债务成为焦点，看着热闹其实问题不大_风闻

1. 这些天很多文章分析万科的债务，会不会爆雷，很多新闻。3月8日万科提前还了一笔6.47亿的美元债，事情还是没平息。我可以肯定不会爆雷，来分析下。

2. 万科不是民营，2017年宝万大战时，深圳国资委下面的深铁花了663亿买了27.5%的股权，每股成本约20.4元。历年分红降低成本，现在成本也还是在每股15元以上，A股价跌到9.4元浮亏不少。万科是国有资产，这没有问题。

3. 万科说是欠了1.24万亿吓死人，但这是地产行业特色，客户交钱买下的房就是负债，交房就平债了。这种债务是无息的，肯定会保交楼平掉的，还有些无息债是欠供应商的。三季报显示，至2023年9月30日在手现金1036.8亿元，较年初下降24.4%，有息负债3230亿元，较年初增加89亿元；短债477.4亿元，现金对短期债务覆盖倍数为2.2倍。

4. 也就是说，麻烦的有息负债是3000多亿，这就少多了。400多亿短期要还的短债，资金没有问题。当然手持现金在减少，而且不少资金锁定在对应项目上，不能用于还债。这就造成了万科的债务问题，主要还是房子卖不动，1-2月只卖了334.7亿，同比跌43%。卖太少会导致资金迅速减少，现金流要改善，万科为了还债，还卖了一些优质资产。

5. 万科管理规范，没有造假和转移资金的问题，也有国资大股东，手头的是优质资产。如果让这种企业爆雷，绝对不可能。我研究中国地方债，高达百万亿，显性的地方政府债约40万亿，隐性的城投债约60万亿。这些地方债，都在想办法维持着，主要办法是借新还旧。万科资产没问题，地产销售不畅出了现金流问题，只要给银行贷款撑过去不难，借新还旧、非标转标。

6. 银行不给几百亿贷款，把万科闹爆雷了，是不可思议的。房企如果雷了，销售额会大降，每月能卖一两百亿的，变成几十亿，问题会更大。在目前经济恢复的态势下，万科作为房地产标杆企业，还有国资大股东，不可能闹出影响大局的事。所以深圳国资委和深铁都很有信心地说，手头办法很多，支持万科没问题。说万科会雷的，是不相信国资委的实力，还是以为国资委和自己一样智力？

7. 唱空万科，穆迪下调评级，是唱衰中国的系列行动，不少人跟风，和中国经济光明论对着干。另外一些人，意图是唱空万科股价。如万科港股已经跌到5港元多了，最高36。不狠狠地唱多、唱空，资金怎么会36买、5元多扔？万科港股3月12日涨了10.3%，成交8.5亿放出巨量，应该是有大资金在吃，不可能是散户凑热闹。对付散户，底部唱空是标准动作。