贝壳两翼生态已成，新战略支撑下的贝壳未来何在？_风闻

在中国房地产市场上，贝壳无疑是一家被重点关注的公司，就在最近，贝壳的财报公布，业绩表现向好。我们该如何看待贝壳的业绩表现？贝壳的未来又该如何分析？

一、业绩向好的贝壳

据金融界的报道，贝壳发布2023年第四季度及全年财务业绩。在过去的一年里，房地产市场持续深化转型，房子回归居住属性。凭借品质与效率优势，贝壳的业绩表现出极强的韧性。

2023年，贝壳总交易额（GTV）为3.14万亿元（人民币，下同），净收入为778亿元，同比增长28.2%；净利润达58.90亿元，经调整净利润达97.98亿元。2023年第四季度，贝壳实现GTV 7,356亿元，同比增长13.7%；净收入202亿元，同比增长20.6%，净利润6.70亿元，经调整净利润为17.14亿元。

2023年，贝壳家装家居业务合同额为133亿元，可比口径同比增长93%；净收入取得74%的可比口径同比增幅，达到109亿元。家装家居业务在更多城市跑出正循环，全年有11个城市实现运营利润为正。由于租房业务的净收入增加，2023年，贝壳新兴业务及其他的净收入同比增长194.8%至84亿元。贝壳积极稳妥地扩大租赁住房管理运营服务规模，省心租突破了20万套，长租公寓超1万套。

二、贝壳的成绩单到底该怎么看？

贝壳作为居住服务领域的头部企业，其“一体三翼”战略的实施与发展一直备受关注。通过财报数据及市场动态，我们可以看到贝壳在二手房和新房交易服务领域的“抗波动”能力，以及家装家居和房屋租赁业务的快速发展，我们该如何分析贝壳的成绩单呢？

首先，财报显示了贝壳的卓越表现和稳健发展。新房与二手房业务的增速超市场平均水平，反映出其强大的运营能力和市场适应性。此外，家装租赁业务亦实现了突破性进展，业务量逐渐放大，增速超过预期，且对整体营收贡献显著，使得贝壳的业务结构更加多元和均衡。

其次，三翼之中两翼生态已成，差异化竞争力凸显。当前，贝壳已经形成了较为显著的“一体三翼”生态布局，曾经是探索的业务发展模式已经形成了较为稳固的市场竞争优势，甚至已经成为市场的竞争源泉：

一是新房与二手房相辅相成，联动发展。贝壳在二手房和新房交易服务领域具有显著优势。一方面，二手房市场庞大，且交易频次较高，为贝壳提供了稳定的客源和收入来源。另一方面，新房市场则是房地产开发企业与消费者之间的重要桥梁。贝壳通过与开发商建立紧密的合作关系，为消费者提供优质的新房购买服务。“卖一买一”二手房与新房的联动发展使得贝壳能够覆盖更广泛的客户群体。

市场加速向二手转型。存量房市场规模在扩大，客户的可选房源在变多，“卖一买一”的换房需求开始更为突出。这需要服务者从“以房找客”的作业方式向对业主和购房者两端更精细化的服务转变。贝壳在房源端建立起聚焦“好房”的能力，为业主制定专业的销售方案，在客源端加深客户需求分析理解，通过AI智能选房等数字化工具匹配客户心仪居所。在多地推出“优鲜卖”模式支持“以旧换新”，持续聚焦客户购房需求点。

二是贝壳家装商业模式已经快速跑通。从数据来看，贝壳家装业务的发展速度令人瞩目。通过搭建完善的供应链体系和标准化的服务流程，贝壳家装实现了从设计、施工到售后的全流程覆盖。通过数字化技术的赋能，贝壳成功地将复杂的装修流程拆解成一系列服务标准，实现了装修过程的可量化和可管理。智慧工地团队将每一项施工作业和每一个验收环节都尽可能变成可量化的数据和指标，最大限度实现标准化、规范化。这不仅提高了装修效率和质量，也为消费者带来了更加便捷和透明的装修体验。目前，在城市单城盈利的示范效应下，贝壳的家装业务已经形成了闭环，为公司的长期发展奠定了坚实基础。

三是租赁业务也逐渐稳固并持续发展。贝壳在租赁业务领域也取得了显著进展。通过成立自营房屋托管品牌并组建专业托管与租务团队，贝壳成功地将租赁市场的混乱局面转变为更加规范和可持续的运营模式。这不仅提高了租赁市场的透明度和公平性，也为消费者提供了更加安全和可靠的租赁服务。此外，贝壳还通过技术创新，推出了智能门锁、在线签约等便捷功能，进一步提升了租赁业务的竞争力。随着租赁市场的不断扩大和消费者需求的日益多样化，贝壳租赁业务有望成为公司未来重要的增长点之一。

第三，贝壳的“第二曲线”打开全新盈利空间，打破周期依赖。两翼业务与一赛道房地产交易服务存在显著的差异。这种差异不仅体现在业务模式上，还体现在对市场和盈利空间的影响上。

一方面，两翼业务受益于公司在新房和二手房市场的竞争优势。这意味着，随着贝壳在房地产市场的运营能力持续领先，其两翼业务能够受益于相关能力，进一步拓展其业务范围和深度。

另一方面，两翼业务并不依赖于房地产开发周期。相比于传统的房地产交易服务，它更加灵活和稳定。在房地产市场波动较大的情况下，两翼业务能够为公司提供稳定的收入来源，降低公司的经营风险。同时，这也使得两翼业务能够为公司打开业务天花板，创造全新的盈利空间。

此外，贝壳的规模化复制能力已经得到验证。这意味着，贝壳在拓展两翼业务时，能够利用其成功的经验和模式，快速实现业务的规模化发展。这种能力有助于贝壳在竞争激烈的市场中保持领先地位，并为其未来的增长奠定坚实的基础。

第四，一站式新居住服务前景可期。如果说一年前的“一体三翼”仅仅是一个市场的探索的话，如今的“一体三翼”已经初具规模，验证了业务战略的可行性。从长远来看，“一体三翼”战略为贝壳的发展提供了广阔的空间和潜力。随着消费者对居住品质的要求不断提高以及市场竞争的加剧，一站式新居住服务平台的需求将愈发迫切。此外，随着数字化技术的不断发展和应用，贝壳还有望进一步提升业务效率和服务质量，拓展更多的创新业务模式和盈利空间。

因此，从财报来看，贝壳的两翼生态已经逐渐丰满，为公司的未来发展提供了强大的支撑。通过不断拓展新业务领域和优化运营流程，贝壳有望实现更加稳健和可持续的发展。