营收向右，股价向左！开放加盟的海底捞，做对了吗？_风闻

海底捞最终还是放开了加盟。

3月4日，海底捞发布公告称，将推行海底捞餐厅的加盟特许经营模式。据悉，这是海底捞创立三十年来首次放开加盟。

早在几年前，海底捞还曾坚决的表示，不接受加盟方式。

那么海底捞此次放开加盟意味着什么？其品控方面是否会有保障？会不会因为规模效应最终导致企业发展陷入困境？

实际上，自海底捞上市之后，扩张一直都是其基本策略。

翻看海底捞的财报我们不难发现，海底捞的大扩张始于2020年，由于2019年的全年营收和净利润都创下了新高，所以在2019年财报披露之后，海底捞创始人张勇便宣布了大规模的扩店计划。

但是张勇低估了疫情带来的影响，逆势开店让海底捞吃尽苦头。激进的扩张策略很快让海底捞陷入了亏损的泥潭。

业绩的巨亏加上股价的暴跌，再加之市场对于张勇个人的评价，最终为了缓解舆论带来的冲击，张勇选择了辞任集团CEO一职，接替他的是海底捞的老将杨丽娟。

杨丽娟掌舵海底捞之后，很快的按下了扩张的暂停键，开始全面收缩，在“啄木鸟计划”的加持下，海底捞终于扭亏为盈。

进入2023年之后，由于疫情的消散，曾经的逆势扩张让海底捞尝到了甜头。2月20日，海底捞曾发布正面盈利预告，公告显示，截至2023年12月31日，海底捞年度持续经营业务收入预计将不低于414.0亿元，增加比例不低于33.3%；相较于2022年度16.4亿元净利润（剔除特海国际业务），2023年净利润将不低于44.0亿元。

对于利润的增长，海底捞认为主要由于海底捞餐厅的翻台率提升及营运效率改善所致。

据悉，该业绩不仅远远的超越了疫情之前，甚至创下了历史新高。

但令人费解的是，尽管其业绩“炸裂”，但是市场并未给予一定的反馈。在良好业绩的加持下，海底捞2023年的股价仍然下跌了34.75%，进入2024年之后，截至3月5日，依旧继续下跌，下跌幅度为8.39%。

当然，对于股价的下跌，一方面有市场自身的原因，另外一方面则是企业自身逻辑发生了转变。因此，从消费类上市公司的发展路径来看，不断的扩张，做大规模则是一条绕不开的路，毕竟如果企业不能持续扩张，市场给予的估值就会降低。

此时海底捞放开加盟，也是为了减少自身的负担。对于品控的问题，海底捞称，海底捞加盟餐厅将获得集团统一提供的人员培训、供应链系统、管理经验、食安管控、品牌营销服务、绩效考核等中后台服务，从而确保食品安全以及顾客体验。

不仅如此，海底捞还强调，将对加盟商将采用多项标准甄选，包括对海底捞品牌及价值观的高度认同、愿景规划、行业经验、财务基础等，并在所有自营餐厅和加盟餐厅实行统一的运营及品质标准。

从目前而言，海底捞的做法的确并无问题，但是从长远来看，当餐厅数量达到一个量级之后，边际效应出现是一个大概率事件，届时企业又会陷入到裁员、关店的循环当中。如果出现这种状况，那么海底捞未必就会有这一次的好运了。

侃见财经认为，企业在发展的过程中，为了扩大营收，从而扩大规模本无问题，但企业应注意增收不增利的这种情况，规模是一方面，企业的品控也是很重要的方面，尤其是餐饮企业，一家店面出现食品安全问题，那么其他的店也会受到牵连，因此从这个角度而言，海底捞还是应该谨慎一些。