上市不足10个月就变更IPO募投项目，英特科技意欲何为？_风闻

上市不足10个月，英特科技（301399.SZ）拟变更IPO募投项目并新增建设项目。

日前，英特科技发布公告称，拟对部分募投项目进行调整。此外，将“年产17万套高效换热器生产基地建设项目”尚未使用的募集资金6062.71万元变更为投资于新项目“年产1000套蒸发式冷凝器成套设备生产基地建设项目”。

览富财经网注意到，英特科技近年来的业绩表现较为稳定，但盈利增速略有放缓，且公司股价自上市以来持续低迷，只是在近期才有所反弹。

IPO募投项目发生变更

公开资料显示，英特科技是一家专业从事高效换热器的研发、生产及销售的高新技术企业，产品包括高效新型壳管式换热器、同轴套管式换热器、降膜式换热器等产品以及分配器等。

作为热泵、空调的核心零部件，公司的产品被广泛应用于采暖、热水、制冷、工农业生产等领域。

根据招股书信息，英特科技IPO拟募集资金44543.86万元。其中，年产17万套高效换热器生产基地建设项目拟募集约3.02亿元；研发中心建设项目拟募集9321.26万元，补充流动资金拟募集5000万元。

事实上，年产17万套高效换热器生产基地建设项目将对公司的主营业务形成有益补充，研发中心的建设则将有利于公司持续进行研发和创新，有利于公司的长远发展。

根据招股书显示，2019年至2021年，英特科技壳管式换热器的产能利用率分别为94.7%、100.16%、125.73%；套管式换热器的产能利用率分别为102.58%、96.46%、135.26%。可以看出，英特科技的产能利用率长期处于较高水平，这意味着公司需要扩大产能以满足市场需求。

但是，上市后不足10个月，英特科技又要更改其IPO募投项目。调整后，英特科技募投项目的投资总额相应减少，补充流动资金有所增加。

据其披露，经过调整，年产17万套高效换热器生产基地建设项目的总投资金额降低至2.21亿元，研发中心建设项目的总投资金额降低至4198.33万元。

经过测算，这两项募投项目的投资总额由3.95亿元降低至2.63亿元，拟投入募投资金相比原计划减少了1.33亿元。

对于变更募投资金用途，英特科技表示，一方面，公司募投项目的立项时间与实际上市时间间隔较长，整体的上市进程较为缓慢。期间，公司加强了各个环节的费用控制，合理降低了项目总支出。同时，建筑材料的价格也有所回落，造成公司的建筑工程造价有所下降。

另一方面，英特科技的部分生产设备实现了国产化替代，节省了部分设备的采购预算。

至于更深层次原因，英特科技相关产品的产销率逐年下滑，或也是其缩减募投项目的重要依据。根据披露，2019年至2021年，英特科技的壳管式换热器产销率分别为105.16%、99.78%、95.73%；套管式换热器产销率分别为108.07%、108.71%、97.45%。

除了缩减上述项目募集资金，英特科技还新增了年产1000套蒸发式冷凝器成套设备生产基地建设项目，项目总投资为6062.71万元。此外，公司还将补充流动资金由5000万元增加至1.22亿元。

据了解，英特科技目前已有蒸发式冷凝器等相关产品，但现在该产品受制于场地和生产设备投入不足，无法满足增产的需求。

英特科技表示，根据公司近年订单签订和接洽情况，以及对下游市场的预期，未来蒸发式冷凝器的销量将会快速增长。因此，公司拟新增年产1000套蒸发式冷凝器设备生产项目以提升产能，提升生产效率，更合理构建产品及业务布局，满足客户生产需求，达到公司长远发展的目的。

近年来，随着云计算、大数据、人工智能等技术的发展，数据中心的建设保持了较高增速。数据中心采用蒸发冷技术可以更好解决数据中心的散热问题，降低数据中心电力消耗，减少碳排放。终端需求的增加将为蒸发式冷凝器市场的增长提供有力保障。

主营业务稳健，利润增速有所下滑

据了解，英特科技主营换热器产品，换热器的下游以空调、热泵整机应用为主。

截至目前，英特科技已与美的、格力、海尔，以及海外的麦克维尔、约克、三菱、日立等大型知名厂商建立了稳定的合作关系。

得益于此，英特科技近年来的业绩保持稳定。2020年至2022年，公司实现营收分别为3.28亿元、4.91亿元、5.67亿元，营收增速分别为9.36%、49.66%、15.43%。实现归母净利润分别为0.62亿元、0.86亿元、1.05亿元，利润增速分别为41.01%、39.64%、22.18%。

2023年前三季度，英特科技实现营收4.06亿元，同比增长4.89%；归母净利润为0.73亿元，同比增长11.3%。如果第四季度也保持稳定，那么英特科技有望实现连续5年的营收和净利润双增长。

但不容忽视的是，英特科技的净利润增速呈现逐年下滑的态势，公司应在盈利能力上继续提升。

从营收构成来看，截至2023年6月底，英特科技的套管式换热器产品实现营收1亿元，营收占比为44.06%；壳管式换热器产品实现9725.86万元，占比为41.18%，分配器及其他实现营收2462.33万元，占比为10.43%；降膜式换热器产品实现营收1021.65万元，占比为4.33%。

从数据可以看出，英特科技的换热器产品占总营收的占比较高，显示出公司的主营业务稳健。

主营业务的稳定发展，是一家上市公司持续向好的关键。

上市即巅峰？股价随后连续调整

虽然业绩表现稳健，但英特科技的股价波动却较大。

成功登陆资本市场后，英特科技股价迎来了短暂的上涨。在上市后的第三个交易日触及历史高位77.75元/股后，英特科技就迎来了漫长的下跌走势。

从整体趋势来看，从高位下跌以来，英特科技已经持续调整了近9个月，整体下跌幅度较大。

近几个交易日，英特科技的股价走势较为强劲，似已止跌企稳，甚至有突破下降通道的趋势。

巧合的是，近期市场对于算力、液冷等概念的炒作非常火热，而英特科技恰好刚刚发布了调整募投项目的公告，其中还新增了年产1000套蒸发式冷凝器成套设备生产基地的建设项目。

主营业务稳健、液冷概念纯正，使得英特科技瞬间变成资本市场的“香饽饽”。公告发布当日（3月4日），英特科技收获20CM涨停，显示出市场资金对其也较为认可。

览富财经网注意到，英特科技此前还曾撇清与华为的合作关系。公司2月23日在互动平台表示，公司的液冷散热器产品目前暂未参与华为算力中心项目。