“长不大”的小度_风闻
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几天后，内部突然宣布一个“惊喜”，年末向每位员工赠送一部价值1999元的小度青禾手机。按照历年传统，百度给员工发放的新春礼包约在500元上下浮动，突如其来的慷慨，让多位百度员工感受到了来自一把手的温暖。
去年，学习平板市场整体增长的大背景下，小度学习机和学习平板销售额表现并不尽如人意，行业第三的地位或有动摇。在同行增长的情况下，小度经历了业务重心与人事调整。业务重心方面，推出了“青禾”系列，由家居IoT跨入教育赛道。人事方面，小度科技CEO景鲲与CTO朱凯华离职，接任者为百度集团副总裁李莹。
智能音箱的“入口”角色存疑、市场份额不断下滑，以及集团内重视程度有限的情况下，自2020年以来，独立融资的小度已经来到了十字路口。
向前一步是IPO，往后一步是回购。
彷徨的2023
过去一年间，小度有过一次方向上的调整。
曾几何时，智能音箱赛道还停留在高光时刻之际，小度曾寄托着百度及李彦宏抢占“智能入口”的野心。毕竟彼时智能设备浪潮涌现，不论是智能手环、智能扫地机器人，还是一众智能家居产品，均有用户愿意为之买单。市场也认可小度所谓的智能音箱“入口论”。
然而，随着大众“科技崇拜”淡化，所谓的“智能”逐渐在消费市场里被人淡忘，智能音箱在智能家居场景中的核心地位，亦逐渐被手机及越来越卷的智能家居本身所取代，小度与智能音箱所承载的想象空间，亦随之大打折扣。
《中国智能音箱零售市场月度追踪报告》显示，2023年，国内智能音箱市场销量2111万台，同比下降19.8%；市场销额为59.4亿元，同比下降21.0%。如果将时间拉长，国内市场已连续三年下滑。
因此，近些年不断“插旗”的小度，并未称霸更多赛道。
好在，AIGC浪潮的涌现，再度让小度看到了希望——此前，小度曾在双减后的窗口期，积极布局教育硬件赛道，而大模型所能实现的个性化服务，则恰恰击中了这门“家长生意”的软肋。
因此，自2023年开始，小度的业务重心逐渐向教育硬件倾斜。
去年5月，小度推出搭载AI大模型的青禾手机，发力“学习手机”；6月，小度同高思教育合作，推出小度学习平板Z20 Plus高思豪华版，同时打出AI与教育资源两张牌；到今年初，小度学习机亦推陈出新，新品则同样对AI能力大肆宣扬。只闻新人笑，哪见旧人哭。前些年声量颇大的智能音箱，却逐渐不复往日。
教育硬件作为大模型商业化落地领域的重要场景，觊觎该赛道的玩家远不止小度一家——除却早早将大模型植入学习机的科大讯飞，作业帮、学而思、网易有道等厂商，亦迅速跟上行业步调，纷纷推出自家大模型。
热战之下，纵使背靠百度的小度，在技术层面或许占据着一定优势，但教育硬件市场绝非简单的技术、参数比拼，而是一场涉及诸多维度的家长心智争夺战。在此方面，循规蹈矩的小度，难敌各路打法激进的玩家。
业务从家庭场景切换到了教育，但策略上却还沿袭着硬件为王的阶段。某教育硬件厂商人士认为，教育硬件市场不同其他，“心智第一、渠道第二、课程第三、硬件能用就行”。
以销售渠道为例，小度的销售主阵地，主要是天猫、京东等各电商，以及小度官方商城，而线下门店更多起到辅助销售作用，且焦点分散——同科大讯飞、学而思等盘踞每个商场的玩家相比，小度门店点位较少，其中很大一部分重点兜售的还是全屋智能方案，缺乏聚焦。
作业帮硬件业务负责人程锋此前表示，作业帮的消费人群集中在二线以下城市，他们对教育和硬件的认知有限，所以需要借助直播，通过达人的介绍和种草，快速地让用户建立认知，接受产品。
小度既缺乏科大讯飞机构端的优势，又没有像作业帮、猿辅导、学而思这般下沉，渠道上的劣势变得愈来愈明显。
因此，尽管小度朝向教育硬件转型，不失为一次审时度势的尝试，但重回巅峰的大梦，现阶段或许还很难照进现实。而纵使是曾对小度寄予厚望的李彦宏，耐心似乎也正在被不断消磨。
日前有媒体报道，今年李彦宏OKR中，涉及到小度的部分有智能硬件板块的出货量、营收以及亏损的考核，新相较过去，已经承认了亏损的事实。这或许表明，今年高层对小度扭亏并不抱太大希望。
“败军之将”李莹需要一场胜仗
巨头的一切，无外乎“人事财”。在业务转型之外，2023年小度第一次出现了顶层人事变动。
小度最初并没有接入文心一言。一位接近小度科技的知情人士提到，“景鲲一直相信数据为王，小度有数千万存量用户，各类场景和反馈数据，会比文心一言更精准高效。”大模型对于李彦宏和百度都无比重要，小度是其AI战略的重要硬件端口，这种地位在自动驾驶上车遇阻后尤甚，因此不能游离于体系之外。
李莹是为数不多，从百度成长起来的高管。2003年开始在百度实习，一年后毕业正式加入百度，过去20年时间，有两个产品与她息息相关，一个是百度地图，另一个是百度如流。
2018年3月，李莹接手百度地图，完成了传统互联网地图向所谓人工智能地图的转型。这段颇为官方的表述，对于内部而言，其实暗藏了极高的肯定，因为“人工智能”隐含了来自李彦宏的肯定。考虑到百度人事方面，有“打造适应AI时代的战略和执行能力”的要求，而李莹操盘过AI化转型产品，其地位不言而喻。
2020年5月19日，李莹晋升为副集团总裁，并在此后负责内部协同办公工具百度如流。事后来看，如流没有走出百度内部，主要由于两点，一方面企业对于知识沉淀的认知不足，且大部分传统行业老板对于智能化并不感冒。另一方面，百度在销售方面做惯了搜索广告的“顺水”生意，很难“逆水”而行。
由于协同办公市场早已进入三分格局，哪怕2023百度世界大会上，经过AI改造的如流有诸多智能化功能，仍然无法扭转错过的三年。如流没能杀出重围，似乎并不影响李莹仕途，毕竟是原生百度+原生AI的管理者。去年10月7日，她以百度副总裁、集团CIO的身份，从负责一款协同产品，变成了百度一个独立分拆的事业群组（小度科技前身为百度智能生活事业群组，级别相当于MEG、ACG、IDG）。
事实上，小度从百度集团拆分出来独立融资时，曾放出过IPO的口风。
“通常而言，像小度这种从巨头剥离出来，独立融资的业务，资本方会设置4-5年的期限。”这意味着，期内如果没有成功IPO，投资人可能会要求大股东回购。
自分拆以来，小度科技一共经历了三轮融资。2020年9月，小度科技完成首次独立融资，靠着前一年国内智能音箱市占率第一，其投后估值200亿元。2021年8月24日，小度完成B轮融资，投后估值达到330亿元。2022年第二季度，小度拿下国内学习平板市占率第一，一年后，小度科技完成B+轮融资，投后估值355亿元。
尽管2021年曾有报道提到，小度分拆可能是为了登陆科创板，但一位接近小度的人士透露，其美元基金占比较高，上述说法只是一厢情愿。至于其他市场，由于内部还未开始准备，离报送还有很长的路要走。
当消费电子并不景气，下行压力巨大时，小度为了缩减亏损面、说服一级市场投资者，这些年先后遍尝消费电子、智能家居、教育硬件等多个风口。
2023年，百度CFO罗戎主导下的财务逻辑变得保守、稳健，多次减持后累计套现9.14亿美元。2024年第一天，“退货”YY，且不论四年过去还能否回笼当年的36亿美元。而当下，百度大动作回笼现金，势必有多重考虑，比如回购小度股份。
终
迷雾，不仅笼罩在小度的IPO上空，亦笼罩着小度的前路路途。
若以教育硬件为导轨，那赛道的马太效应，很可能将小度拖入下沉旋涡。
毕竟教育硬件是一门难以验证成果的生意，家长客群以孩子前途作为赌注，代价难免过高，因此往往更偏爱已然被市场验证的产品——这对于市占率下滑的小度而言，绝非好事。另一方面，在行业卷度尚显宽松之时，教育硬件玩家还能借由教育资源、AI能力，将低成本的硬件轻松卖出高价。
小度的处境，很大程度上亦是百度处境的映射——无论是在智能设备领域，还是几年前雄心勃勃的自动驾驶，百度都曾占到先机，可最终却习惯性地浪费掉了手中原本握有的好牌，以至于被那些原本不起眼的后来者们追平，乃至超越。
而当下，大模型战役正值商业化落地的关键时期，面对一次次错过的机遇，眼下的百度其实需要进行一次从业务到人事的深刻反思。
毕竟，被超几次车，可能是别人开得快；但一直被超车，那只能证明是自己是一部驶进了快车道的慢车。