打的啥算盘？市值虚高的英伟达视华为为最大竞争对手倒逼美政府允其对华销售_风闻

2020年5月，美国对华为祭出零技术的芯片封锁。有不少人认为。华为从此没有芯片可用必然走向覆灭。就连华为最擅长的通讯设备市场也无法保住。

2022年，美国商务部限制英伟达、AMD的高端GPU芯片出售给中国。那时候也有人说，中国不具备GPU芯片的能力。还有评论员说，中国GPU是从“零”开始。

2023年8月，华为推出Mate 60 Pro手机，外界普遍认为这款手机采用7nm制程工艺（N+2）。华为非但没有倒下，没有走向覆灭。还重新回到高端手机市场。

华为非但维持其通讯设备市场，并且在三年时间内，重新推出芯片设计系列，包括CPU、GPU、5G芯片等，并且还打造出新的芯片供应链，把之前对手的轻蔑全然打翻，也让那些反中华人把对华为的嘲讽吞下去。

不仅仅如此，这两天的消息，英伟达（Nvidia）向美国证券交易委员会提交的文件中，首次将华为认定为，人工智能芯片等多个主要类别的“最大竞争对手”。

英伟达是全球GPU芯片市场占有率最高的企业，市占率高达90%，这是绝对性的领先，全球一枝独秀。

英伟达把所有竞争对手远远抛在了后头。为何英伟达特别重视华为的竞争，把华为列为最大竞争对手呢？

华为这是从一些人口中的没有芯片可用，必然倒下，却在三年之后，成为全球芯片业市值最大，全球上市公司市值第三大企业的最大竞争对手。

这其中有什么秘诀，又意味了什么？

按照英伟达的说法，华为在英伟达五个主要业务类别中的四个方面都是其竞争对手。

这就有趣了，华为是一家通讯公司，擅长通信芯片，英伟达是以GPU（绘图芯片）起家，然而华为却跨界到GPU（AI）芯片领域，并且成为英伟达最大竞争对手。

英伟达特别指出，华为在GPU、CPU等用于AI的芯片领域，都可与之竞争。

英伟达还将华为定位为一家云服务公司，这可是从AI芯片，到AI平台的云服务。这正是我们之前提到的一个观点，华为的AI云服务，可以让华为从硬件设计（AI芯片）和软件的综合应用，提高人工智能计算。这是有别于一般的GU芯片业者。

英伟达的报告还说，“我们的一些竞争对手可能比我们拥有更多的营销、财务、分销和制造资源，并且可能更能够适应客户或技术变化。”

英伟达这一番说法，可以说是对华为的推崇，的确是把华为当成最大竞争对手。

只不过英伟达也不需要客气。上星期的文章：《谁在炒作AI算力？AI疯狂投钱的陷阱》。在这期文章我们仔细谈论了英伟达CEO黄仁勋的超高市场营销技巧——主权AI。

并且，英伟达对于股价的炒作，俨然是股市一等一的好手。请大家务必参考这一期文章。

英伟达递交这份报告何用意呢？

如果参考了上星期的文章，理解了黄仁勋不俗的营销手法，定然可以理解英伟达不会无缘无故对华为如此推崇，肯定有一些原因。

第一，英伟达不服美国商务部屡次禁止英伟达的GPU芯片对中国的销售。

据英伟达的说法，中国市场占其全球销售的20%。

英伟达为了中国市场，曾经修改其芯片，降低芯片的计算速度以符合美国商务部的规定，但总是被美国商务部禁止。

英伟达出台这份报告。不就是想劝说美国商务部，就算（我）英伟达不卖GPU芯片给中国，华为也有相应的产品，可以替代我的芯片，倒不如取消限制令，让我把芯片销售给中国。

这是第一目的。

第二，英伟达在报告中不提其他的美国竞争者，例如AMD和英特尔。为什么不提？

不就是要显示英伟达仍然是全球芯片的一哥吗？当然不会提AMD和英特尔啦！

英伟达宁可提华为，认定华为是最大竞争者，也不会提AMD和英特尔。因为华为再怎么厉害，至少在短期内，除了中国市场外，不会和英伟达出现较大的竞争。这方面英伟达的算盘打得很精。

话说回来，华为对英伟达的冲击是在哪里呢？

首先当然是中国市场，这是毫无疑问的，英伟达将失去中国的市场。

对于这一点，英伟达也算是对美国商务部表明这里心迹，英伟达之所以失去中国的市场份额，都是商务部的限制令所致。

华为的升腾系列AI芯片，尤其是去年推出的升腾910B，被视为是英伟达A100芯片在中国市场的替代品。

据科大讯飞的说法，华为升腾910B芯片，其性能接近英伟达A100芯片。

正因为如此，英伟达之前的中国大客户如百度、腾讯和阿里巴巴，转而采购华为的升腾910B芯片。

据分析师的估计，中国AI芯片市场约为70亿美元。英伟达这是痛失70亿美元的市场。

不过，英伟达真以为，在中国以外的市场没有强而有力的竞争对手吗？

在短期内肯如此，但时间长了，那可说不定。英伟达将会面临挑战。

第一个挑战，既然华为升腾910B芯片已经证明了，其性能接近英伟达的高端芯片A100，华为当然可以拓展海外市场，特别是非美国市场。

英伟达CEO黄仁勋不是提倡“主权AI”吗，希望各国都要全力发展自己国家的AI吗？

中国素来有“借势东风”的说法，华为大可以趁此机会拓展海外市场，趁着黄仁勋的“主权AI”东风，大展拳脚。就看英伟达是不是还认为自己的AI芯片是属于高端芯片，不肯降价。

如果英伟达不愿意降价，未来肯定会有苦头吃。

第二个挑战，英伟达的市值过高，有点虚，也就是泡沫。

2024财年，英伟达营收是609亿美元，同比增长126%，净利润297亿美元，同比增长581%。

如此表现的确不俗，配称得上是“科技成长股”。

然而英伟达存在很大的风险，

英伟达于2023年的营收是609亿美元，609亿美元的营收，市值却高达2万亿美元。可以对比一下苹果公司的营收数据。

苹果公司于2023财年的总净销售额为3832亿美元，净利润为970亿美元，当前总市值是2.8万亿美元。苹果公司单单是970亿美元的净利润，就超过了英伟达的全年营收，两者差别很大。

英伟达的风险是，一旦营收成长受阻，股价就会大幅滑落。

根据我的推测，英伟达的股价表现大概只有再一年的好光景，最多一年多，这还得要拜托美国股市不会出现整体下跌的现象，毕竟美国已经出现经济增长疲弱，股市泡沫化的迹象。

这样的风险又可能有两方面。一是，英伟达的营收或是获利不如预期。股市是很残忍的，尤其是那些股价被捧得上天的成长股。一旦其表现不如耳语数字（Whisper number），股价很可能会摔下来。

第二个是，如果对未来的营收/获利预期不如分析师的预期，股价也会重摔。

毕竟，英伟达的产品过于单一，集中在GPU芯片领域，远不如苹果公司的多元化。

要知道，全球市值超过2万亿美元的微软和苹果公司，都有丰富的产品种类，而且多元化。如果某项产品出了问题，营收下滑，还有其他的产品销售做支撑。

但英伟达不是如此，全球市值过2万亿美元的三家公司，英伟达的产品线最为单一，薄弱。

今日的英伟达类似于2000年时期的Cisco Systems（代号：CSCO）。Cisco是卖路由器的，在2000年时期的科技泡沫时代，属于网络基础建设商。英伟达卖AI芯片，属于AI基础建设商。

同样的，Cisco也是由于产品线过于单一，在网络科技没泡沫的时候，股价涨得比谁都高，一旦网络科技没泡沫破裂，Cisco大跌，股价再也没有回到高峰时期。

很不幸地，对英伟达来说，华为的AI芯片有可能就是刺破其泡沫的“针”。这方面倒是英伟达有警觉性。

不过，华为AI芯片对英伟达的威胁，由于华为芯片“产能”可能会受到一些制约，英伟达“暂时”（短时期）没事。

这是因为华为的芯片在短期内还是局限于7nm技术，尤其是利用了多重曝光技术，其芯片良率可能会差一些，因而限制了产能。

一旦中国芯片在制程工艺上获得突破，英伟达的日子可能就不好过了。

我们做一个结论。

华为的表现的确出众，尤其让当初那些看坏华为的美国政客，反华者失落。

然而，这只是刚开始。华为对英伟达的冲击，对整个美国芯片业者的侵蚀才刚刚开始。

而且，这会是双重的冲击，一是华为的芯片设计，不断推陈出新。二是未来在芯片制程工艺上的突破。

在这两方面，不仅仅是英伟达，对整个美国芯片业者都会出现或多或少的冲击。

华为以三年的时间重新出发，是否会在另一个三年，让美国芯片业者目瞪口呆，受到严重侵蚀呢？

不要忘了，当华为芯片崛起，这也是中国芯片产业崛起的时候！

杨风