知乎亏损2.78亿，股票大跌90%，知识付费还能走下去吗？_风闻

雷尔尼（2 月 1 日）：

微博过去几年跌去了 86%，现在市盈率（P/E）居然只有 4.79… …

知乎跌去 90%，现在知乎还在赔钱。

B 站更惨，最高 153.12 美元，现在只有 9.07 美元，而且还在赔钱。这么看下来微博还是优质资产了。

看了一下，知乎该退市了。查了一下，果然上月底，知乎收到警告了。 

另外知乎现在的市值是 4.35 亿美元。而第三季度亏损 2.78 亿美元。问，知乎还能亏多久？

可以看一下知乎Q3 的财报。

你可以看到，知乎如果仅仅算毛利率，还是蛮高的 53.7%。知乎的收入有三大块：

1、广告收益

3.8 亿人民币（以下单位均为 RMB）比 2022 年 Q3 的 4.6 亿少了 0.8 亿的广告收入。

2、会员费用

收入 4.6 亿。比 2022 年 Q3 3.3 亿增加了 1.3 亿。

3、培训收入

1.44 亿比 2022 年 Q3 的 0.78 亿增加了 0.66 亿。

总营收 10.2 亿比 2022 年 Q3 增加了 1.1 亿，但是比 Q2 减少了 0.2 亿。

回答为啥知乎亏这么多，哪里亏的。

**知乎的营收，本身是有成本的。**很容易理解的是，比如很多课程是他从供应商这边拿来的。虽然毛利率高，但是也是有成本的。网站运营，服务器，带宽都是有成本的。这个部分就是 Cost of Revenue, 这部分是 4.7 亿。

那么知乎的毛利是 10.2-4.7=5.5 亿人民币。

那么，知乎还有运营成本，比如知乎卖课程也需要外部流量吧，买流量，推广，什么的，这部分，Selling and Marketing的 Cost 是，5.3 亿。比 2022 年 Q3 增加了 0.6 亿。程序研发 R&D 的支出为 2.49 亿，比 2022 Q3 增加了 0.71 亿。其他各种管理expense，1.1亿。这部分费用加起来是 8.98 亿人民币。

毛利 5.5 亿，各种市场，研发，管理费用为 8.98 亿。结果就是亏损 3.5 亿。其他乱七八糟的投资收入，什么的总的算起来，亏损 2.78 亿。

从这个结果来看，当天知乎股票继续大跌。从这个结果来看，**知乎的所谓职业教育，收入基数太小了。**虽然看着增收可以，但是培训内容多为外采，这种模式是毫无前途可言的。

知乎的广告收入在大幅下滑。这个其实也是预期之内。

知乎的盐选费用，混淆了所谓付费阅读与会员费用的界限。这个商业模式，非常影响用户的使用体验，而且不可持续。已经可以看到，知乎的付费用户 Q3（1480 万)与 Q2 （1400万） 相比已经停滞了。

​从这个数据上来看，知乎现在的 Business Model 完全不可持续，直到他们想清楚如何去挣钱，如何找到自己的付费用户，如何去帮助内容创作者挣到钱。而现在的 Business Model，他们完全漠视内容创作者在公司运营中的重要性，忘记了自己是一家 UGC（用户原创内容） 的平台公司。

“脑子一热，all in 短视频了”

“创作者赚不到钱，就不愿意来了”

“靠编故事，骗盐选会员，走不下去的”

“平台定位不清，啥都想做，是个缝合怪”