化工板块加速筑底，外资进场布局！机构：化工行业整体景气度有望触底反弹_风闻

近日，炼化巨头荣盛石化发布2023年业绩预告，其全年预计实现归母净利润10至12亿元，同比下降70%至64%，扣非净利润亏损4至6亿元，同比由盈转亏，其中非经常性损益主要为政府补助。2023年四季度单季度，预计实现归母净利润8.9至10.9亿元，同比扭亏为盈，扣非净利润亏损2.7至4.7亿元，同比亏损收窄。尽管全年业绩有所下滑，但考虑到2023年化工行业整体景气度处于低位，业绩整体仍符合预期。

东吴证券对公司业绩进行了点评，其认为，随着下游产品结构性复苏，炼化盈利整体修复叠加其与沙特阿美合作深化，新材料产业持续加码等因素，其仍看好公司发展。同时其认为，在公司估值处于低位之际，近日公司控股股东对其股份的增持也彰显了控股股东对公司经营前景的信心，维持公司“买入”评级。

就板块整体业绩而言，截至1月31日化工板块已有25家公司披露2023年业绩预告，其中有21家净利润同比出现了负增长，化工板块业绩底或现。国信证券表示，考虑到全球宏观的相对韧性及美联储的加息周期有望结束，叠加国内对于房地产等行业的支持政策相继出台，其认为国内外对于化工产品的需求有望恢复增长，化工行业整体景气度有望触底反弹。

就化工行业整体而言，国盛证券表示，化工盈利能力或已触底，待投产收尾，有望迎来破晓。其认为本轮周期可对标2012至2014年—同样是在需求低增速背景下，供给仍在加速释放，尚未拐头。2021年三季度起，化工板块在建工程增速开始上行，并于2023年一季度开始拐头向下，在建工程到固定资产存在约一年半的传导周期，待固定资产增速进入下行通道（说明产能释放已进入尾声），化工板块盈利有望迎来值得期待的新一轮上行，化工板块破晓将至。

尽管A股近日出现了接连回调，北向资金却接连出现净流入，昨日（2月1日），北向资金再度净流入27.26亿元，石油石化及基础化工行业获净流入额居前。Wind数据显示，昨日，石油石化行业及基础化工行业分别获北向资金净流入额4.94亿元、1.59亿元，在30个中信一级行业中分别位居第2、第11。这也反映了板块的低估值引起了外资注意，外资开始进场抄底。

Wind数据显示，按照中信一级行业分类，截至2月1日，细分化工指数中，基础化工行业占比83.97%，石油石化行业占比13.69%。

数据来源：Wind

当前，化工板块估值已至低位，Wind数据显示，截至2月1日，细分化工指数市盈率为18.5倍，位于近10年31.31%分位点，配置性价比凸显。

数据来源：Wind

如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。

图片及数据来源：沪深交易所、华宝基金、雪球等，截至2024年2月1日。

风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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