汽车产业变革浪潮下，如何把握机会？_风闻

汽车产业发展历史悠久，在电气化、智能化浪潮中，全球产业链格局正被迅速重塑。我国汽车产业涌现出一批优秀的企业，有望凭借出众的技术实力、优异的成本管控等优势突出重围，获取更高的市场份额。相较竞争不断加剧，行业格局尚不明朗的整车环节，汽车零部件是更具确定性的受益赛道。不论下游格局如何演化，配件军备竞赛都将充分利好零部件环节，享受汽车产业变革浪潮的红利。易方达中证汽车零部件主题ETF（159565）正在公开发售，可作为投资者布局汽车零部件产业的优质工具。

电气化、智能化的变革时代已经来到，汽车产业迎价值量再分配

在庞大的汽车产业中，价值量的再分配带来的是产业链格局的重塑，蕴藏着较大的发展机会与潜力。在核心驱动部件方面，传统汽车以发动机、传动系统等为主，成本占比近四分之一。而新能源汽车全然不同，主要为电池、电机、电控系统，价值量占比超40%。在智能化领域，网联汽车新增了对摄像头、雷达、芯片等部件的大量需求，并对转向、制动、座舱等环节提出了更高的要求，价值量占比可观。

三重beta共同催化，汽车零部件赛道迎来第二增长曲线

在产业大变革的时代，汽车零部件有望受益于自主崛起、技术变革、全球扩张三大beta机会而迅速发展。

（1） 自主崛起：随着比亚迪等一众国产新能源品牌迅速崛起，中国在全球汽车产业中占比持续提升。在全球视角下，汽车产业链重心正由日德向中美切换，预计国产品牌市占率在2030年有望提升至25.2%，较2020年提升16.6 pct。国产厂商的强势崛起或将显著利好上游零部件国产份额的提升，带动国产供应链的蓬勃发展。

图：全球汽车产业链正向中美切换

数据来源：华泰证券

（2） 技术变革：电动智能转型带来的是汽车整体架构的全方位变化，需要线控制动、智能座舱等全新技术部件。随着技术的不断成熟与新能源汽车渗透率快速提升，新型汽车零部件渗透率有望步入高速增长时期，市场空间广阔。

图：汽零渗透率即将步入快速提升通道

数据来源：中信建投证券

（3） 全球扩张：相比海外汽车零部件龙头，国产企业具备要素价格低、响应速度快的显著优势。鉴于国内用地成本、设备成本、人力成本等都显著低于海外，某些产品价格仅为海外的1/10。在响应速度方面，受益于优秀的管理效率与庞大的工程师群体，外资厂商需要两周出图纸的产品，国内厂商三天即可出样件。更低的成本与更高的效率使国内厂商能够收获更快的全球份额提升。

相比竞争激烈，格局未定的整车赛道，汽零具有更强的增长确定性。不论下游格局如何变化，对更先进零部件的庞大需求不会改变，激烈的竞争还将催生零部件的军备竞赛，进一步利好汽零厂商的发展。在三重beta机会的催化下，未来三年汽零行业市场空间有望进入复合增速30%-40%以上的快速增长期。

图：汽车主要零部件国内市场空间及复合增长率测算

数据来源：中信建投证券

汽车零部件ETF（159565），一键打包汽零板块投资机会

该ETF跟踪中证汽车零部件主题指数，该指数选取100只业务涉及汽车系统部件、汽车内饰与外饰、汽车电子、轮胎等领域的上市公司证券作为指数样本，通过自由流通市值加权，个股权重上限10%。

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