央企科技需求回暖开启成长新周期，自主可控凸显核心竞争力_风闻

除了聚焦数字经济，科技型央企在实现国产升级、突破“卡脖子”技术问题上具备引领作用。当前央企科技指数中半导体板块权重占比达8%，部分成份股在关键核心领域承担的重要的责任，保障国家发展安全。本期我们从自主可控的角度出发，解析央企科技引领指数投资价值。

1. 科技型央企保障国家发展安全，指数汇聚硬科技发展关键

透过央企科技引领指数的权重行业分布可以发现，央企科技引领指数中半导体权重占比7.8%，除此之外在计算机领域多只成份股涉及信息技术应用创新领域，在实现国产升级、突破“卡脖子”技术问题上具备引领作用。

从指数涉及半导体的成份股构成来看，尽管数量并不算多但是均涉及芯片制造和芯片设计等领域。其中中芯国际是中国大陆纯晶圆代工龙头厂商，华润微是第三代半导体的IDM头部企业，电科芯片和上海贝岭主营业务为模拟芯片设计，安路科技主要从事FPGA、FPSoC芯片设计和FPGA专用EDA软件的研发。

除以上成份股外，半导体领域仍不乏其他优质央国企，随着科技型央企的高质量发展，未来有望有更多企业进入指数中。除了半导体领域，在相关的信息技术应用创新领域，指数也有接近30%的成份股覆盖，充分表征科技型央企在产业链自主可控进程中的作用。

2. 库存去化与人工智能共振，下游需求复苏开启新周期

半导体是数字经济与现代信息产业的基础，每一轮半导体领域的技术创新都推动下游应用领域出现产品革命。当前随着产业链去库存接近尾声，2023下半年部分终端市场需求逐步恢复，全球半导体市场开始边际回暖。

另一方面，以大模型为代表的人工智能产业需要大量算力支持。2024年预计全球AI芯片将同比增长25.6%至671.5亿美元，在全球芯片市场份额也将提升至13.8%。长期来看，人工智能芯片的强劲需求，将驱动全球半导体市场规模持续成长。

在半导体下游的需求侧，消费电子领域也开始进入复苏周期。例如高端智能手机中折叠屏快速渗透，苹果入局MR正式推出Vision Pro，以及AI大模型在终端设备中加速渗透，有望给未来几年消费电子行业带来第二增长曲线。

由此来看，半导体库存的逐步去化、人工智能产业带来的新需求以及下游消费电子需求与宏观环境的强耦合，有望带动半导体板块迎来新一轮的成长性。

3. 国产升级空间广阔，科技型央企聚焦国家安全

随着半导体产业的复苏，国内的国产化率有望带来更广阔的成长空间。目前我国半导体产业整体国产化率较低，尤其是芯片设计、材料、制造设备等核心环节，如EDA国产化率不足1%，半导体设备整体国产化率约20%、部分核心设备低于5%，国产升级需求急切。

但我们还需看到当前国内的关键设备国产化率持续提升。2023年前三季度，以A股19家上市的半导体设备企业为样本计算国产化率，半导体设备国产化保持在20%左右水平。预计2024年，国内晶圆代工厂将持续扩产，半导体设备国产化率有望进一步提升。

在信创领域核心环节国产化率低且需求急迫，尤其是高技术壁垒、高附加值的CPU国产化率不足10%，GPU国产化率不足5%，操作系统国产化率不足10%，目前国产厂商仍以全产业链和生态链研发为主。

但是在央企科技引领指数成份股中，部分央企正在助力提升信创国产化率，如宝信软件是自研大型PLC工控核心系统的标的，国网信通主要聚焦数据库、云操作系统、国产化服务器、终端设备等领域。以中国电子、中国电科为代表的央国企开始逐步搭建起自主可控的生态体系。

如果回到指数，从5只涉及半导体板块的个股资金面来看，以外资为代表的北向资金在2023年均有一定的净流入，在近几个月北向资金持续流出的背景下，反映出成份股代表的半导体板块持续受到资金的青睐。

科技型央企是我国实现自主科技创新的重要力量，尤其是近年来在关键“卡脖子”技术上实现突破，增强产业链韧性和竞争力，未来随着“链主”型央企的带动，关键核心领域的国产化率有望稳步提升。

作为聚焦科技型央企发展的指数，央企科技引领指数一键打包在国产升级领域具备核心竞争力的科技型央企。目前央企科技50ETF（563050）紧密跟踪中证国新央企科技引领指数，助力投资者分享自主可控进程加速的投资机遇！

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