Palantir 拥有人工智能优势_风闻

几个月来，投资者一直被警告企业人工智能软件的过度炒作。Palantir Technologies（NYSE：PLTR）去年的股价多次上涨至 20 美元，但该公司缺乏实际的增长指标来保证股价上涨。我的投资观点仍然看空该股，其交易价格为 16 美元，远高于其增长率的实际价值。

虽然从 Palantir 到C3.ai等企业人工智能软件公司以及 Wedbush 的 Dan Ives 等分析师经常讨论人工智能需求的激增和强大的用例，但企业实际上并没有在企业人工智能软件上投入大量资金。与OpenAI、微软和其他生成式人工智能提供商通过花费数十亿美元购买芯片和云软件来构建技术不同，企业仍然只在生成式人工智能和法学硕士方面进行宣传，而大多数企业似乎对积极增加当前的 IT 预算不感兴趣。

生成式人工智能提供商能够花费数十亿美元来构建未来的业务，而企业实际上需要一个直接的用例，而这需要时间。

奇怪的是，人工智能初创公司 Anthropic 预计 2024 年收入将达到10 亿美元。该公司 2023 年年收入仅接近 1 亿美元，这表明构建该技术的公司正在蓬勃发展。

同样，这里的问题是，生成式人工智能工具和法学硕士的开发人员正在赚取巨额收入，而为企业安全地利用法学硕士的力量而构建的平台和人工智能工具并没有带来同样的收入激增。或者至少，收入还没有进入分析师或公司的预测。

Palantir 构建了人工智能平台（AIP）来激发兴趣以及训练营，让客户能够亲自进行键盘交互。尽管如此，该公司并未看到实际收入流向收入预测。

据TechCrunch报道，信安金融集团的 CIO 提供了为什么企业人工智能软件部署进展缓慢的主要场景。这家金融服务公司已经策划了 25 个用例，但该公司最初只计划将 3 个投入生产。

Palantir 仍然是一家强大的企业数据软件公司。问题始终在于为股票支付合适的价格，特别是考虑到该公司去年在现有政府和商业业务中遇到了增长挑战。

Jefferies 刚刚将 Palantir 评级下调至表现不佳，并将目标价从 18 美元下调至 13 美元。这位分析师似乎对发展中的人工智能业务并不持负面态度，对传统商业业务尤其是政府业务的放缓也持同样的态度。

Palantir 报告称，23 年第 3 季度收入仅增长17%，并预计第 4 季度增长在 18% 范围内。一直以来，杰富瑞 (Jefferies) 等分析师并未得出与 Anthropic 报告的数据类似的收入大幅增长的结论。

回到23 年第三季度的收益电话会议，管理层对需求激增的讨论如下：

AIP 的潜在市场以及我们业务可能的 AIP 增长轨迹是巨大的。上个季度，我们的 AIP 用户数量几乎增加了两倍，自五个月前推出以来，已有近 300 个不同的组织使用了 AIP。我们将继续对训练营进行有意义的投资，作为 AIP 的市场战略。

截至第三季度末，Palantir 仅列出了 453 家客户。商业客户仅有 330 个，这表明就客户数量而言，AIP 已经与传统机器学习业务相匹配。

分析师普遍预测 Palantir 在未来几年将难以实现 20% 的收入增长。Anthropic 正忙于在一年内从几乎没有收入增加到 10 亿美元，而 Palantir 预计在 22 亿美元的收入基础上，到 2024 年只会增加 4.4 亿美元的收入。

即使这些离开训练营的 AIP 客户对产品感到兴奋，也需要时间才能转化为实际收入，尤其是大笔收入。令人担忧的是，像杰富瑞这样的分析师并没有看到该公司正在将这些新兵训练营转化为物质收入的迹象。

该股目前的交易价格是当前 2024 年收入目标的 13 倍以上。正如之前的研究所强调的那样，Palantir 需要收入增长超过 30%，才能接近证明基于 16 美元目标价的当前市盈率的合理性。

杰富瑞 (Jefferies) 的目标价为 13 美元，该股变得更有趣。凭借 23 亿股流通股，Palantir 的市值仍为 300 亿美元，2024 年的收入目标为 26.6 亿美元。

该股对于能够产生稳定回报的投资者来说并没有真正的吸引力，直到其市值跌至 10 美元（市值为 230 亿美元），而交易价格仍接近销售额的 9 倍。即使这个价格对于 Palantir 来说也可能是激进的，除非人们真正相信销售增长将达到 30% 的范围。

由于人工智能的炒作，Palantir 的价格仍然太贵。企业客户似乎对人工智能软件非常感兴趣，但这些公司似乎对增加当前的 IT 预算并不十分兴奋。

投资者需要等待该股以更合理的估值进行交易，其起价为 13 美元，但最终 Palantir 需要跌至 10 美元，然后才能积极进军人工智能领域。

作者丨Stone Fox Capital

文│松果智能Hub